新增“贬值受益”概念的健尔康IPO，真能受益于人民币贬值吗？

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最近将有一只新股发行，公司全称是健尔康医疗科技股份有限公司，股票简称健尔康（603205.SH），主营业务是医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品生产销售，保荐机构为中信建投证券，保荐代表人为。

据披露，健尔康在2019-2021年连续三年位居我国医用敷料出口企业第四名，财务数据方面，公司的成长性波动很大，2021年到今年上半年营收同比分别为-51.83%、39.79%、-5.46%和5.97%，同时期净利润同比分别为-65.74%、19.53%、-21.48%和14.55%，基本呈现一年上涨、一年下跌的轮回。

值得注意的是，招股书披露今年前三季度归母净利润同比范围为9.26%至13.22%，这低于上半年的净利润增速，指向第三季度是有所回落的。

总体来看还是可以的吧，而让力场君倍感搞笑的是，看到有报道称，健尔康新增了“贬值受益”概念，入选理由是2024年上半年外销市场收入占比87.36%。

都说没有人能靠做空自己的国家发财，难道健尔康就真能因为人民币贬值而收益吗？

健尔康在招股书中提到，人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，公司境外销售产品主要以美元或欧元定价，人民币贬值或升值时，公司人民币报表收入随之上升或下降；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至结汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，直接影响公司业绩。

也就是说，在销售端，人民币贬值有利于出口；在资产端，所持的外币应收款会因人民币贬值而收益。那么，现实数据是否果真如此呢？

招股书同时还提到：报告期内也即2021年到2023年，公司汇兑损益（收益为负数）分别为716.89万元、-2855.12万元和-867.11万元。从美元兑人民币走势来看，2021年人民币兑美元是升值，随后两年是贬值的。这与健尔康的数据反馈相符，公司也是2021年有汇兑损失，2022年和2023年有汇兑收益。与此同时，对于销售端的影响却并不明显，比如人民币升值的2021年，公司外销输入同比是下滑的，后两年则都是增长的。

这么来看，剔除国内业务部分不说，健尔康的海外业务还真有“贬值受益”概念的味道！财务表现与人民币币值反方向的“神同步”，也是很有趣的一个案例。

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