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报告发布日期:2024年9月9日
报告名称:《兆易创新(603986.SH)-2Q24营收与利润同环比增长,各产品线持续改善》
分析师:胡剑(金麒麟分析师) S0980521080001 / 胡慧(金麒麟分析师) S0980521080002
联系人:李书颖/连欣然
2Q24营收利润同环比增长显著
公司主要产品包括存储器、微控制器和传感器;其中存储器分为SPI NOR、SLC NAND和DRAM,微控制器包括ARM核和RISC-V开源内核,传感器包括触控和指纹识别芯片。2Q24公司实现营收19.82亿元(YoY+21.99%,QoQ+21.78%),归母净利润3.12亿元(YoY+67.95%,QoQ+52.46%),扣非归母净利润2.9亿元(YoY+99.25%,QoQ+57.66%),毛利率38.15%(YoY+8.70pct,QoQ-0.01pct)。
市场需求回暖,存储、MCU与传感器营收均实现同比增长
1H24在消费市场、网通等市场增长驱动下,Flash产品出货量大幅增长,存储产品实现营收26.05亿元(占72%),同比增长29.41%。得益于光伏、工控、光模块等工业领域与消费应用出货量增长,叠加汽车产品渗透率提升,MCU实现营收约8.05亿元(占22%),同比增长4.27%。此外,传感器的产品实现营收约1.92亿元(占5%),同比增长8.47%。
存储产品领域NorFlash保持优势,下游应用持续拓宽
公司SPI NOR Flash全球排名第二,可提供13种容量(512Kb-2Gb)、4种不同电压范围、20多种产品系列、6款温度规格及20多种不同封装选项,车规级SPI NAND Flash实现2Mb-8Gb全容量覆盖,已在智能座舱、智能驾驶、智能网联、新能源电动车大小三电系统等应用;SLC Nand搭配Nor Flash进入各类客户。DDR3已在网络通信、电视、机顶盒、工业、智慧家庭等领域应用;DDR4 8Gb产品已流片成功,并已为客户提供样片。
32位MCU温和复苏,围绕MCU生态建设模拟产品
公司GD32 MCU已量产51个系列、超600款产品,内核覆盖ARM® Cortex®-M3、M4、M23、M33及M7,全球首推并量产基于RISC-V的32位MCU,覆盖110nm、55nm、40nm、22nm工艺制程,车规MCU逐步覆盖车身控制、车用照明、智能座舱、辅助驾驶及电机电源等车用场景。根据WSTS预计,全球MCU市场24-24年增速分别为1.6%、5.2%,随汽车、工业等智能化提升,需求结构改善叠加行业增长,公司MCU业务走向回暖区间。此外,公司拥有GD30系列模拟产品,围绕MCU生态覆盖专用电源管理、高性能电源、电机驱动、锂电池管理、模数转换器(ADC)及多种电压基准产品。
风险提示
下游需求不及预期;新产品开发不及预期;国际关系恶化等。
国信电子团队
胡剑:电子行业首席分析师,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所,之前任华泰研究所消费电子行业首席,2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名,2020年II China科技行业第2名。(执业资格编号:S0980521080001)
胡慧:电子行业高级分析师,上海财经大学会计学士,北京大学物理博士,CPA、CFA,发表多篇SCI论文,并获得1项国家发明专利,2021年8月加入国信研究所,之前任华金研究所电子组长,主要覆盖半导体板块。(执业资格编号:S0980521080002)
叶子(金麒麟分析师):北京师范大学化学学士,香港中文大学材料科学与工程博士,香港中文大学物理系博士后,南方科技大学深港微电子学院访问学者,研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等;2020年加入国信证券,国信证券应用经济学博士后,主要覆盖半导体板块。(执业资格编号:S0980522100003)
詹浏洋:清华大学电子工程系工学学士、硕士,清华大学经管学院经济学学士(第二学位),中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目,发表SCI论文1篇,并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所,之前任华润置地投资管理主管。(执业资格编号:S0980122060008)
李书颖:香港中文大学(深圳)统计学学士,悉尼大学金融硕士,2022年8月加入国信研究所。(执业资格证:S0980122080309)
法律声明
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(转自:剑道电子)
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