【国信电子胡剑团队】澜起科技：二季度扣非归母净利润创季度新高_新浪财经

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二季度收入同比增长83%，盈利能力提高

2024年上半年公司实现收入16.65亿元(YoY +79.49%)，归母净利润5.93亿元(YoY +624.63%)，扣非归母净利润5.44亿元(YoY +14178%)，毛利率提高1.5pct至57.78%，研发费用同比增长21%至3.67亿元，研发费率同比下降10.6pct至22%。其中2Q24营收9.28亿元(YoY +83%，QoQ +26%)，归母净利润3.70亿元(YoY +495%，QoQ +66%)；扣非归母净利润3.25亿元(YoY +9133%，QoQ +48%)，创季度新高；毛利率为57.83%(YoY -1.0pct，QoQ +0.1pct)，净利率为39.86%(YoY +27.6pct，QoQ +9.6pct)，盈利能力改善主要由于期间费率下降。

互连类芯片二季度收入创季度新高，毛利率环比提高2.75pct

分业务看，2024上半年公司互连类芯片收入15.28亿元(YoY +67.89%)，占比92%，毛利率为62.43%；津逮®服务器平台收入1.30亿元(YoY +846%)，占比8%，毛利率为3.87%。其中互连类芯片二季度收入8.33亿元，环比增长19.92%，创该产品线单季度历史新高，收入增长一方面由于DDR5渗透率提升推动内存接口及模组配套芯片收入增长，另一方面三款高性能“运力”芯片新产品二季度收入环比翻倍以上增长，合计约1.3亿元；得益于DDR5渗透率提高和新产品放量，二季度互连类芯片毛利率为63.68%，环比提高2.75pct。

稳步推进新产品研发及迭代升级，拓宽产品品类

互连类芯片方面，公司发布DDR5第四子代RCD芯片，并送样给内存模组厂商，正在研发DDR5第五子代RCD芯片及第二子代MRCD/MDB芯片；率先试产DDR5 CKD芯片，并积极推进规模出货前的准备工作；PCIe 6.0 Retimer芯片关键IP的开发及验证取得重大进展，有序推进PCIe 6.0 Retimer芯片的工程研发；完成时钟发生器芯片量产版本的研发，并推动量产前的准备工作，同时启动时钟缓冲芯片的研发。津逮®服务器平台产品线方面，2024年6月发布第六代津逮®CPU，同月正式发布另一款新产品，即数据保护和可信计算加速芯片。

风险提示

新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。

国信电子团队

胡剑（金麒麟分析师）：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）

胡慧（金麒麟分析师）：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）

叶子（金麒麟分析师）：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，南方科技大学深港微电子学院访问学者，研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等；2020年加入国信证券，国信证券应用经济学博士后，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）

詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）

李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）

连欣然：厦门大学物理学学士，上海交通大学物理学硕士，硕士研究方向为半导体光电器件，发表SCI论文4篇。2023年7月加入国信研究所。（执业资格证：S0980123070015）

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（转自：剑道电子）