市场持续缩量，ETF持续逆市流入——流动性周观察8月第3期【建投策略陈果团队】|中信建投_新浪财经

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宏观流动性方面，本报告期（0812-0816，下同）央行公开市场累计净投放15236.1亿元，长期美债收益率下行，中美两年期国债利差缩小，人民币升值。海外宏观市场方面，美劳工部发布CPI数据，CPI增速连续四个月下降，通胀增速正在放缓，为降息扫清道路。微观资金供求方面，两融余额环比下降，本报告期两融资金净流入-14.85亿元，新基金发行量环比下降，发行份额估算约为15.44亿，环比-6.05亿份，股票型ETF份额上行，较上期变动+136.10亿份。

央行公开市场累计净投放15236.1亿元。8月12日-8月16日，央行累计投放15449亿元，累计回笼212.9亿元，合计净投放15236.1亿元。其中，逆回购到期212.9亿元，投放15449亿元。未来一周，逆回购到期15449亿元。

各期限美债收益率变化不一。截至8月16日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较8月9日变动+1bp、-3bp、-5bp、-8bp至4.06%，3.77%，3.89%和4.15%。

中美两年期国债利差缩小，人民币升值。截至8月16日，中美两年期国债利差为238.81bp，较8月9日变动-8.8bp。截至8月16日，美元兑人民币为7.17，较8月9日变动-0.66bp。

两融余额环比下降，两融资金净流入-14.85亿元。截至8月16日，两融余额约14142亿元，环比变动约-78亿元；两融余额占A股流通市值2.21%，环比变动-0.02pct。两融交易额1986亿元，占A股成交额7.50%，环比变动-0.35pct。两融资金净流入-14.85亿元，较上周变动+25.75亿元。

新基金发行量环比下降。4只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金3只，混合型基金1支，发行份额估算约为15.44亿份，环比共-6.05亿份。

股票型ETF份额较上期变动+136.10亿份。分类来看，宽基指数类变动+112.43亿份，行业主题类变动+23.67亿份。其中，电力设备及新能源、电子ETF份额增加较多，国防军工、房地产ETF份额减少较多。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

证券研究报告名称：《市场持续缩量，ETF持续逆市流入——流动性周观察8月第3期》

对外发布时间：2024年8月19日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

夏凡捷 SAC编号：S1440521120005

姚皓天 SAC编号：S1440523020001

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