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报告摘要
事件：
公司发布2024年半年报，实现营业收入5.97亿元，同比+4.89%；归母净利润0.42亿元，同比+10.54%；扣非归母净利润0.45亿元，同比+6.84%；经营性净现金流-0.40亿元；EPS（基本）0.25元。业绩低于市场预期。
点评：
凯力唯市场保持稳健增长，积极应对金舒喜集采政策
2024年上半年，围绕病毒性丙型肝炎市场，针对丙肝疾病隐匿性强，患者人群多集中在基层的特点，公司坚持与战略合作伙伴共同优化、执行更符合疾病特点的市场策略，一方面与肝病领域专家展开深度学术合作，另一方面覆盖更多县域市场。市场策略执行有效，促进了凯力唯稳健增长。2024年全国有近30个省（含新疆兵团）联盟开展金舒喜带量采购，部分地区开始执行。面对集中带量采购政策带来的市场挑战，公司持续推动医院准入，确保成熟产品细分市场份额。
持续加码创新，药物研发提速
公司不断追求临床治愈，围绕疾病多靶点、多适应症，开展多项临床研究，持续加大对研发的投入。2024年上半年，研发投入累计0.71亿元，同比+25.67%，研发投入占营业收入的比例为11.83%。
2024年上半年，培集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染Ⅲ期临床试验项目完成数据锁库，该试验项目以未被满足的临床治疗需求为导向，将为更多能获得临床治愈的潜在人群提供临床循证依据。同时，针对儿童疱疹性咽峡炎的 KW-045项目、治疗带状疱疹的KW-051项目和用于治疗尖锐湿疣的KW-053目前均处于临床Ⅱ期阶段。
风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。
发布日期：2024-08-13
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