许家印的“中秋劫”

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9月28日，中国恒大（3333.HK）发布公告称，接到有关部门通知，恒大董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。

市场观点认为，恒大公告中已经强调涉许家印涉嫌违法犯罪，所采取的强制措施很可能与之前坊间传闻的“监视居住”有所不同。

9月28日当天，“恒大系”三家公司中国恒大、恒大汽车、恒大物业在香港交易所暂停交易。

2022年3月，恒大物业因134亿元存款质押被银行强制执行，且无法按时刊发业绩报告，“恒大系”三家上市公司同时在港交所停牌。在三家公司补发了2021年至2023年中期的多份业绩报后，恒大汽车、恒大物业、中国恒大先后复牌。其中，最晚的中国恒大在8月28日才正式复牌，距今不过一个月的时间。

根据恒大披露的半年报，2023年上半年，恒大营收1281.8亿元，净亏损392.5亿元。恒大的这份业绩并不让人意外。一般来说，地产公司的经营业绩反映的都是近1-2年内的销售情况，恒大自2021年暴雷后，多处项目停工，销售断崖式下滑。

相比之下，外界更关心的是恒大的债务情况。截至2023年6月末，恒大有息负债达到6247.7亿元，同期恒大可动用的现金仅40.47亿元，另有受限现金93.34亿元。

恒大债务体量巨大，已经基本没有自救能力。2021年12月，广东省政府已经派驻工作组进入恒大，督促恒大的风险处置工作。同月，恒大也成立了风险化解委员会，主导推动债务重组事宜。

2023年3月，恒大公开境外债务重组初步方案，核心内容是发新债换旧债来延长债期，并为部分债权人提供债转股选项。

9月24日，恒大公告称，鉴于恒大地产正在被立案调查，已没有发行新票据的资格。换句话说，恒大境外重组可能因此出现重大变数。8月16日，恒大地产因涉嫌信披违法违规，被证监会立案调查。恒大地产是恒大境内地产业务主体，也是中国恒大的重要子公司。

9月22日，恒大公告称，自从计划境外债务重组以来，集团销售情况不如预期，恒大认为有必要重新审视重组条款。因此，恒大原定于9月25日、9月26日的债权人会议取消。

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