【银河食饮】行业深度丨“618”与端午节专题：动销同比改善，部分品类高景气|618_新浪财经

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【报告导读】

一、端午节：动销同比改善，价格维持平稳

二、“618”：动销同比改善，部分品类高景气

（一）白酒：动销改善，价格提升，结构升级

（二）啤酒：动销改善，量增价跌，格局稳固

（三）饮料：动销旺盛，量增价跌，格局集中

（四）乳制品：动销改善，格局集中

（五）调味品：动销弱改善，千禾表现突出

（六）速冻食品：动销旺盛，格局变动

（七）预制菜：成长初期，延续景气

（八）粽子：低基数+场景复苏，动销显著改善

（九）休闲食品：渠道变革冲击，平台间动销分化

端午：动销同比改善，价格维持平稳。

根据美团数据，生活服务消费额同比+60%，跨地市游客日均消费同比+190%；根据商务部数据，节令民俗、升级类商品明显增长，重点监测企业粽子销售额同比+64.3%，品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费持续升温，同比+18.5%。分地区：大部分省市重点监测商贸企业销售额同比+10%以上，天津、扬州增速居前，分别为38.1%/29.3%；相较2019年，徐州、天津、四川增长显著，增速分别为13.6%/23.3%/14.4%。

“618”-整体：动销同比改善，部分品类高景气。1）整体看，动销同比改善，天猫收入/销量/均价分别同比+26.5%/+36.8%/-7.6%，京东收入/销量/均价分别同比+14.4%/-18.7%/+40.8%；2）分品类，部分品类高景气，天猫、京东平台数据，粽子、白酒因低基数+端午节旺季来临表现较好，饮料、预制菜实现高速增长，休闲食品、调味品增速相对乏力。

“618”-白酒：动销改善，价格提升，结构升级。1）天猫量价齐升，收入/销量/均价分别同比+66.8%/51.3%/10.4%，预计主要得益于宴请、送礼等消费场景复苏，并且高端品牌表现更优，带动整体价格带提升。2）京东量减价升，收入/销量/均价分别同比+114.5%/-23.9%/+182.0%。

“618”-啤酒：动销改善，量增价跌，格局稳固。1）天猫量增价跌，收入/销量/均价分别同比+12%/27.5%/-12.1%，在高基数背景下实现稳健增速，均价下降预计主要系平台促销力度同比明显增大以及消费者更偏好高性价比产品。2）京东量增价跌，收入/销量/均价分别同比+0.8%/2.5%/-1.6%。

“618”-饮料：动销旺盛，量增价跌，格局集中。1）天猫量增价跌，收入/销量/均价分别同比+50.3%/68.3%/-10.7%，预计主要得益于即饮茶、能量饮料等品类表现优秀，同时逐渐步入夏日旺季提振动销。2）京东量增价跌，收入/销量/均价分别同比+14.5%/+21.3%/-5.6%。

“618”-预制菜：成长初期，延续景气。1）天猫量增价跌，收入/销量/均价分别同比+52%/56.7%/-3%，整体延续较高景气度。2）京东量减价升，收入/销量/均价分别同比+17.3%/-13.4%/+35.4%。

“618”-粽子：低基数+场景复苏，动销显著改善。1）天猫量增价跌，收入/销量/均价分别同比+630.3%/+871.4%/-24.8%，预计主要得益于低基数背景下消费场景复苏。2）京东量价齐升，收入/销量/均价分别同比+81%/56.7%/15.5%。

“618”-零食：渠道变革冲击，平台间动销分化。1）天猫量增价跌，收入/销量/均价分别同比+18.9%/24.6%/-4.6%。2）京东量减价升，收入/销量/均价分别同比-26.6%/-44.9%/+33.2%，预计主要受线下零食折扣店渠道分流影响。

投资建议

全年来看，仍坚持把握二个维度：维度一，寻找景气周期+疫后复苏共振的弹性；维度二，重视疫情带来的长期逻辑变化。重视三个阶段的节奏分化。建议关注白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒）；啤酒（青岛啤酒）、饮料（东鹏饮料、李子园）、餐饮供应链（安井食品、海天味业）。

样本不代表整体情况；需求恢复不及预期；成本涨幅超预期；食品安全问题。

正文

一、端午节：动销同比改善，价格维持平稳

动销同比改善：根据美团大众点评数据，生活服务消费额同比+60%，跨地市游客日均消费同比+190%；根据商务部数据，节令民俗、升级类商品销售明显增长，重点监测企业粽子销售额同比+64.3%，品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费持续升温，同比+18.5%。

价格维持平稳：生活必需品货丰价稳，全国百家大型农副产品批发市场库存充足，粮食、食用油、猪肉、牛羊肉、水果价格与节前基本持平，鸡蛋、蔬菜价格比节前分别下降0.5%和0.4%。

分地区：大部分省市重点监测商贸企业销售额同比+10%以上，天津、扬州增速位居前列，分别为38.1%/29.3%。与2019年相比，徐州、天津、四川增长显著，增速分别为13.6%/23.3%/14.4%。

二、“618”：动销同比改善，部分品类高景气

整体看，线上动销同比改善。1）天猫量增价减：2023年6·18购物节期间（5.26-6.20），食品饮料实现收入122.4亿元，同比+26.5%；销量2.7亿件，同比+36.8%；均价44.6元，同比-7.6%。2）京东量减价增：2023年6·18购物节期间（6.1-6.18），食品饮料实现收入88.3亿元，同比+14.4%；销量1.2亿件，同比-18.7%；均价75.19元，同比+40.8%。

分品类来看，部分品类高景气。根据天猫、京东平台数据，粽子、白酒因低基数+端午节旺季来临表现较好，饮料、速冻与预制菜实现高速增长，休闲食品、调味品增速相对乏力。

（一）白酒：动销改善，价格提升，结构升级

动销：1）天猫量价齐升，行业零售额约11.9亿，同比+66.8%，预计主要得益于宴请、送礼等消费场景复苏；拆分来看，销量约177.7万件（+51.3%），均价约668.2元（+10.4%），量价齐升主要得益于高端品牌表现更优，带动整体价格带提升。2）京东量减价升，行业零售额约21.8亿，同比+114.5%，预计主要得益于宴请、送礼等消费场景复苏；拆分来看，销量约330.5万件（-23.9%），均价约660.7元（+182.0%）。

格局：1）天猫，CR10约75%，同比+12.9pcts，高端、次高端品牌仍占据主要份额，并且集中度有所提升，侧面验证行业长期升级的逻辑并无变化；2）京东，CR10约83.3%；3）抖音/快手，CR10分别为55%/15%，集中度低于天猫平台，且中低价格带的品牌更多。

（二）啤酒：动销改善，量增价跌，格局稳固

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约1.7亿元，同比+12%，在高基数背景下实现稳健增速；拆分来看，销量约240.4万件（+27.5%），均价约70.4元（-12.1%），均价下降预计主要系平台促销力度同比明显增大以及消费者更偏好高性价比产品。2）京东量增价跌，行业零售额约1.9亿元，同比+0.8%；拆分来看，销量约202.1万件（+2.5%），均价约94.2元（-1.6%）。

格局：1）天猫，CR10约69.1%，同比持平，竞争格局稳固，并且青岛、雪花、乌苏等头部品牌市占率提升；2）京东，CR10约56.1%；3）抖音/快手，CR10分别为66.6%/35.4%，集中度低于天猫平台，差异化的精酿、高端啤酒品牌占比更高。

（三）饮料：动销旺盛，量增价跌，格局集中

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约8.0亿元，同比+50.3%，预计主要得益于即饮茶、能量饮料等品类表现优秀；拆分来看，销量约1894.9万件（+68.3%），均价约42元（-10.7%），均价下降预计主要系平台促销力度同比明显增大以及消费者更偏好高性价比产品。2）京东量增价跌，行业零售额约5.3亿元，同比+14.5%；拆分来看，销量约1113.9万件（+21.3%），均价约47.8元（-5.6%）。

格局：1）天猫，CR10约40.7%，同比+6.3pcts，集中度有所提升；2）京东，CR10约58.9%；3）抖音/快手，CR10分别为19.7%/6.2%，集中度低于天猫平台，且小众化饮品更多。

（四）乳制品：动销改善，格局集中

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约27.36亿元，同比+15.8%；拆分来看，销量约2786.9万件（+36.8%），均价约98.2元（-15.1%），均价下降预计主要系平台促销力度同比明显增大以及消费者更偏好高性价比产品。2）京东量价齐升，行业零售额约23.2亿元，同比+16.3%；拆分来看，销量约2146.4万件（+10.9%），均价约108.1元（+4.8%）。

格局：1）天猫，CR10约45.6%，同比+2pcts，集中度有所提升；2）京东，CR10约58.6%；3）抖音/快手，CR10分别为45.8%/19.9%。

（五）调味品：动销弱改善，千禾表现突出

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约4.8亿元，同比+20.8%；拆分来看，销量约2857.0万件（+48.4%），均价约16.8元（-18.6%），价格下降主要受头部品牌促销力度加大影响。2）京东量价均跌，行业零售额约1.5亿元，同比-26%；拆分来看，销量约913.4万件（-25.3%），均价约16.3元（-0.9%）。

格局：1）天猫，CR10约29.5%，同比+3.2pcts，千禾表现相对突出；2）京东，CR10约33.3%；3）抖音/快手，CR10分别为21.4%/13.6%，集中度低于天猫平台，且主打差异化的小众品牌更多。

（六）速冻食品：动销旺盛，格局变动

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约6.5亿元，同比+387.6%，主要得益于粽子等品类表现突出；拆分来看，销量约1328.9万件（+459.6%），均价约48.9元（-12.9%）。2）京东量价齐升，行业零售额约3.5亿元，同比+31.7%；拆分来看，销量约703.2万件（+3.9%），均价约50.1元（+26.8%）。

格局：1）天猫，CR10约51%，同比-3.2pcts；2）京东，CR10约61.9%；3）/抖音/快手，CR10分别为33.1%/18.5%，集中度低于天猫平台。

（七）预制菜：成长初期，延续景气

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约0.3亿元，同比+52.0%；拆分来看，销量约60.7万件（+56.7%），均价约57.0元（-3.0%）。2）京东量减价升，行业零售额约0.3亿元，同比+17.3%；拆分来看，销量约79.7万件（-13.4%），均价约37.8元（+35.4%）。

格局：1）天猫，CR10约59%，同比-8.8pcts，集中度下降，侧面验证行业处于初期，各个品牌百花齐放；2）京东，CR10约33%；3）抖音/快手，CR10分别为32.8%/73.7%，集中度低于天猫平台。

（八）粽子：低基数+场景复苏，动销显著改善

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约5.8亿元，同比+630.3%，预计主要得益于低基数背景下消费场景复苏；拆分来看，销量约1157.9万件（+871.4%），均价约50.0元（-24.8%），价格下降预计主要系平台促销力度加大。2）京东量价齐升，行业零售额约2.6亿，同比+81%；拆分来看，销量约334.4万件（+56.7%），均价约76.5元（+15.5%）。

格局：1）天猫，CR10约57.7%，同比-23.2pcts；2）京东，CR10约80.5%；3）抖音/快手，CR10分别为52.9%/20%，集中度低于天猫平台。

（九）休闲食品：渠道变革冲击，平台间动销分化

动销：1）天猫量增价跌，行业零售额约18.7亿元，同比+18.9%；拆分来看，销量约8597万件（+24.6%），均价约21.7元（-4.6%）。2）京东量减价升，行业零售额约6.9亿元，同比-26.6%，预计主要受线下零食折扣店渠道分流影响；拆分来看，销量约2406.8万件（-44.9%），均价约28.5元（+33.2%）。

格局：1）天猫，CR10约18.6%，同比-3.2pcts；2）京东，CR10约28.7%；3）/抖音/快手，CR10分别为10.6%/7%，集中度低于天猫平台。