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储能系统：为保障安全、提高效率，多技术路线百花 齐放
电化学储能系统由包括直流侧和交流侧两大部分。直流侧为电池仓，包括电池、温控、消防、汇 流柜、集装箱等设备，交流侧为电器仓，包括储能变流器、变压器、集装箱等。直流侧的电池产 生的是直流电，要想与电网实现电能交互，必须通过变流器进行交直流转换。
储能系统分类：集中式、分布式、智能组串式、高压级联、集 散式
按电气结构划分，大型储能系统可以划分为：
（1）集中式：低压大功率升压式集中并网储能系统，电池多簇并联后与 PCS 相连，PCS 追求大 功率、高效率，目前在推广 1500V 的方案。
（2）分布式：低压小功率分布式升压并网储能系统，每一簇电池都与一个 PCS 单元链接，PCS 采用小功率、分布式布置。
（3）智能组串式：基于分布式储能系统架构，采用电池模组级能量优化、电池单簇能量控制、 数字智能化管理、全模块化设计等创新技术，实现储能系统更高效应用。
（4）高压级联式大功率储能系统：电池单簇逆变，不经变压器，直接接入 6/10/35kv 以上电压等 级电网。单台容量可达到 5MW/10MWh。
（5）集散式：直流侧多分支并联，在电池簇出口增加 DC/DC 变换器将电池簇进行隔离，DC/DC 变换器汇集后接入集中式 PCS 直流侧。
储能技术路线迭代围绕安全、成本和效率
安全、成本和效率是储能发展需要重点解决的关键问题，储能技术的迭代核心也是要提高安全、 降低成本、提高效率。
（1） 安全性
储能电站的安全性是产业最关注的问题。电化学储能电站可能存在的安全隐患包括电气引发的火 灾、电池引发的火灾、氢气遇火发生爆炸、系统异常等。追溯储能电站的安全问题产生的原因， 通常可以归咎于电池的热失控，导致热失控的诱因包括机械滥用、电滥用、热滥用。为避免发生 安全问题，需要严格监控电池状态，避免热失控诱因的产生。
（2） 高效率
电芯的一致性是影响系统效率的关键因素。电芯的一致性取决于电芯的质量及储能技术方案、电 芯的工作环境。随着电芯循环次数增加，电芯的差异逐步体现，叠加运行过程中实际工作环境的 差异，将导致多个电芯之间的差异加剧，一致性问题突出，对 BMS管理造成挑战，甚至面临安全 风险。电池模组间串联失配：串联的电芯可用容量只能达到最弱电池模组的容量，使得其他电池容量无 法被充分利用。电池簇间并联失配：并联链路上的电池簇可用容量只能达到最弱电池簇的容量，使得其他电池容 量无法被充分利用。电池内阻差异造成环流：电池环流使得电芯温度升高，加速老化，加大系统散热，降低系统效率。在储能电站设计和运行方案中，应当尽量提高电池的一致性以提高系统效率。
（3） 低成本
储能系统的成本与初始投资和循环寿命有关。电池材料的老化衰退、充放电制度、电池运行温度、 单体的一致性都会影响电池的循环寿命。当集装箱内电池温差大于 10 度，会导致电池寿命缩短15%以上。模组间温升差异也会导致整体系统寿命缩短。储能系统应当通过优化充放电方式、降 低系统间温差、提高电池一致性来提升系统循环寿命。
储能集成技术路线：拓扑方案逐渐迭代
集中式方案：1500V 取代 1000V 成为趋势
随着集中式风光电站和储能向更大容量发展，直流高压成为降本增效的主要技术方案，直流侧电 压提升到 1500V 的储能系统逐渐成为趋势。相比于传统 1000V 系统，1500V 系统将线缆、BMS 硬件模块、PCS 等部件的耐压从不超过 1000V 提高到不超过 1500V。储能系统 1500V 技术方案 来源于光伏系统，根据 CPIA 统计，2021 年国内光伏系统中直流电压等级为 1500V 的市场占比约 49.4%，预期未来会逐步提高至近 80%。1500V 的储能系统将有利于提高与光伏系统的适配度。
回顾光伏系统发展，将直流侧电压做到 1500V，通过更高的输入、输出电压等级，可以降低交直 流侧线损及变压器低压侧绕组的损耗，提高电站系统效率，设备（逆变器、变压器）的功率密度 提高，体积减小，运输、维护等方面工作量也减少，有利于降低系统成本。以特变电工2016年发 布的 1500V 光伏系统解决方案为例，与传统 1000V 系统相比，1500V 系统效率提升至少 1.7%， 初始投资降低 0.1438 元/W，设备数量减少 30-50%，巡检时间缩短 30%。
1500V储能系统方案对比 1000V方案在性能方面亦有提升。以阳光电源的方案为例，与 1000V系 统相比，电池系统能量密度与功率密度均提升了 35%以上，相同容量电站，设备更少，电池系统、 PCS、BMS 及线缆等设备成本大幅降低，基建和土地投资成本也同步减少。据测算，相较传统 方案，1500V 储能系统仅初始投资成本就降低了 10%以上。但同时，1500V 储能系统电压升高后电池串联数量增加，其一致性控制难度增大，直流拉弧风险预防保护以及电气绝缘设计等要求也 更高。
分布式方案：效率高，方案成熟
分布式方案又称作交流侧多分支并联。与集中式技术方案对比，分布式方案将电池簇的直流侧并 联通过分布式组串逆变器变换为交流侧并联，避免了直流侧并联产生并联环流、容量损失、直流 拉弧风险，提升运营安全。同时控制精度从多个电池簇变为单个电池簇，控制效率更高。
山东华能黄台储能电站是全球首座百兆瓦级分散控制的储能电站。黄台储能电站使用宁德时代的 电池+上能电气的 PCS 系统。根据测算，储能电站投运后，整站电池容量使用率可达 92%左右， 高于目前业内平均水平 7 个百分点。此外，通过电池簇的分散控制，可实现电池荷电状态（SOC） 的自动校准，显著降低运维工作量。并网测试效率最高达 87.8%。从目前的项目报价来看，分散 式系统并没有比集中式系统成本更高。
分布式方案效率最高、成本增加有限，我们判断未来的市场份额会逐渐增加。目前百兆瓦级在运 行的电站选择宁德时代、上能电气的设备。与集中式方案相比，需要把 630kw 或 1.725MW 的集 中式逆变器换成小功率组串式逆变器，对于逆变器制造厂商而言，如果其有组串式逆变器产品， 叠加较强的研发能力，可以快速切入分布式方案。
智能组串式方案：一包一优化、一簇一管理
华为提出的智能组串式方案，针对集中式方案中三个主要问题进行解决：（1）容量衰减。传统 方案中，电池使用具有明显的“短板效应”，电池模块之间并联，充电时一个电池单体充满，充 电停止，放电时一个电池单体放空，放电停止，系统的整体寿命取决于寿命最短的电池。（2） 一致性。在储能系统的运行应用中，由于具体环境不同，电池一致性存在偏差，导致系统容量的 指数级衰减。（3）容量失配。电池并联容易造成容量失配，电池的实际使用容量远低于标准容 量。
智能组串式解决方案通过组串化、智能化、模块化的设计，解决集中式方案的上述三个问题：（1）组串化。采用能量优化器实现电池模组级管理，采用电池簇控制器实现簇间均衡，分布式 空调减少簇间温差。（2）智能化。将 AI、云 BMS 等先进 ICT 技术，应用到内短路检测场景中， 应用 AI 进行电池状态预测，采用多模型联动智能温控策略保证充放电状态最优。（3）模块化。电池系统模块化设计，可单独切离故障模组，不影响簇内其它模组正常工作。将 PCS 模块化设计， 单台 PCS 故障时，其它 PCS 可继续工作，多台 PCS 故障时，系统仍可保持运行。
高压级联方案：无并联结构的高效方案
高压级联的储能方案通过电力电子设计，实现无需经过变压器即可达到 6-35kv 并网电压。以新风 光35kv解决方案为例，单台储能系统为12.5MW/25MWh系统，系统电气结构与高压SVG类似， 由 A、B、C 三相组成。每相包含 42 个 H 桥功率单元配套 42 个电池簇。三相总共 126 个 H 桥功 率单元共 126 簇电池簇，共存储 25.288MWh 电量。每簇电池包含 224 个电芯串联而成。
高压级联方案的优势体现在：（1）安全性。系统中无电芯并联，部分电池损坏，更换范围窄， 影响范围小，维护成本低。（2）一致性。电池组之间不直接连接，而是经过 AC/DC 后连接，因 此所有电池组之间可以通过 AC/DC 进行 SOC 均衡控制。电池组内部只是单个电池簇，不存在电 池簇并联现象，不会出现均流问题。电池簇内部通过 BMS实现电芯之间的均衡控制。因此，该方 案可以最大程度利用电芯容量，在交流侧同等并网电量情况下，可以安装较少的电芯，降低初始 投资。（3）高效率。由于系统无电芯/电池簇并联运行，不存在短板效应，系统寿命约等同于单 电芯寿命，能最大限度提升储能装置的运行经济性。系统无需升压变压器，现场实际系统循环效 率达到 90%。
高压级联方案作为一种新的技术路线，有待运行验证。（1）技术方面，一方面，高压级联方案 每一相都是 35kv，电磁环境恶劣，对 BMS 控制提出更高要求。另一方面，高压级联方案为交流 侧并联，选择多个 H 桥连接，ABC 三相交流电，每一相都有多个 H 桥串联，可靠性降低，为了提 升可靠性，必须进行冗余设计，如果某个 H 桥故障，可以切换到旁路电路。（2）运营方面， 35kv 储能系统中直流侧和交流侧放在同一位置，运行维护的难度加大，存在一定的安全风险。当 前高压级联方案渗透率依然较低，需要经过多个项目验证可靠性和稳定性。
从项目价格来看，高压级联方案的储能项目报价与传统项目价格相近。2022 年 4 月，金盘科技和 天津瑞源电气联合体中标的中广核海南白沙邦溪 25MW/50MWh 储能项目投标价格 6499.9166 万 元，单价 1.30 元/wh。
集散式方案：直流隔离+集中逆变
集散式方案又称作直流侧多分支并联，在传统集中式方案的基础上，在电池簇出口增加 DC/DC变 换器将电池簇进行隔离，DC/DC 变换器汇集后接入集中式 PCS 直流侧，2~4 台 PCS 并联接入一 台就地变压器，经变压器升压后并网。系统中通过增加 DC/DC直流隔离，避免直流并联产生的直 流拉弧、环流、容量损失，大大提高了系统的安全性，从而提升系统效率。但由于系统需要经过 两级逆变，对系统效率有反向影响。
相关公司
金盘科技：变压器切入高压级联储能方案
营业收入持续增长，变压器业务地位稳固。金盘科技专注于干式变压器系列、储能系列、开关柜 系列、箱式变电站系列、电力电子设备系列、数字化整体解决方案等产品的研发、生产及销售， 是领先的电力配套设备提供商。2021 年金盘科技的营业收入为 33.03 亿元，同比增长 36%。其 中，变压器业务是金盘科技主要的收入来源：从 2018 年到 2021 年，变压器系列营业收入占比 维持 70%以上。
公司致力于积累储能技术，开辟储能新市场。金盘科技是行业内少有的能够实现高中低压储能变 流器、能量管理系统、电池管理系统等储能系统关键部件及配套配电设备和变压器的自主研发、 设计、制造，以及储能系统集成的企业，其涵盖储能系统除电芯以外的关键部件全产业链。截至 2022 年上半年，金盘科技依靠多年的储能相关技术及产品研发技术积累，已经形成了 14 项储能 系列产品核心技术。2022 年 7 月，金盘科技发布了全球首例中高压直挂全液冷热管理技术的储能 系统，同时推出低压储能系统等系列产品，这意味着金盘科技的储能数字化工厂已经投入运行， 涵盖高压、中压、低压全系列储能产品，产品在电网侧、发电侧、工商业侧全场景应用。
新风光：储能产品营收高增，高压级联技术先进
公司是专业从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企 业。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通 能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等。2021 年，公司实现营业收入 9.43 亿元，同比增长 12%，实现归母净利润 1.16 亿元，同比增长 8.77%。其中，SVG 和变频器是公司的主要收入来 源，2021 年 SVG 收入占比 58%，变频器收入占比 32%。
储能是新风光的重要业务板块之一，推出的产品包括低压智慧储能系统（储能变流升压一体机、 三相储能变流器、低压储能变流器、户外储能变流器等）和高压级联储能并网产品。公司储能产 品于 2021 年开始投入市场，2022 年上半年迎来高速增长。2021 年储能系统的收入为 0.3 亿元， 2022 年仅上半年储能产品收入 0.7 亿元，占公司营收 14%。
新风光储能系统技术先进，储能研发项目取得重要成果。公司研发的“500KW 超导储能逆变器及 其与电网切换系统”成功应用于中科院电工所“863”项目“超导储能系统”；研发的“超导储能-限流功 率调节系统”应用于国家“863”计划课题“超导储能-限流功率调节系统”。在第十二届中国国际储能 大会上，公司介绍了新推出的6-35kV高压直挂级联式储能系统技术、1000V低压储能技术方案、 1500V 低压储能技术方案，并获得了 2022 年度中国储能产业最佳储能装置供应商和 2022 年度中 国储能产业最具影响力企业奖两项大奖。公司储能系统高压级联 PCS 技术储备坚实，高压直挂级 联式储能系统技术可实现 6-35kV 电压等级的级联储能装置的各种控制功能，可扩展性强和易于 升级，主控制器与功率模块和 BMS 系统之间通过光纤连接，EMC 性能优异。公司高压级联 PCS 产品于 2021 年开始投放市场，全面参与到发电侧储能、用户侧储能等领域。
智光电气：高压级联先驱，设备与服务双管齐下
公司主打电气设备与综合能源服务。公司成立于 1999 年，于 2007 年在深交所上市，主要的业务 板块可以分为两大板块，分别是电气设备以及综合能源服务，其中电气设备包括电气控制、电力 电缆、数字电源以及储能板块，而综合能源服务主要包括综合节能以及用电服务板块。2021 年公 司营业收入为 18.89亿元，同比增长-11.85%，其中电气设备为 11.76 亿元，综合能源服务为 7.14 亿元，营业收入自 2018 年迎来较大幅度增长后，2018 年至 2021 年呈现下降趋势。
高压级联储能行业的积极引领者。2013 年公司研究发展了“级联型高压储能”技术，引领了储能行 业技术的发展方向。公司于2018年正式设立智光储能，全面拓展储能业务。公司整体的储能业务 包括了储能技术咨询、储能系统集成、储能设备销售，同时可以向广大储能系统集成商提供储能 电池 PACK 集成、BMS、PCS 及 EMS、电芯及电池 PACK 测试等核心关键技术服务及设备支持。
公司的储能产品包括电站型储能系统（高压直挂级联型高压储能）、需求侧储能系统（多模组分 布式集成储能）、移动储能产品及移动储能测试车（35kV)等，可以满足不同应用场景的客户定 制化对于高效率、高可靠性及高安全性的储能系统技术及装备的需求。公司的级联型直接高压大 容量储能技术的客户主要有国家电网、南方电网、华能集团、华电集团、广东省能源投资集团、粤芯半导体等典型客户，相关性能在实际应用中得到了验证，公司的产品的稳定性以及经济性受 到了客户的广泛认可。
储能业务初露锋芒，积极开发部署储能项目。公司的储能业务快速增长，由 2020 年的 0.53 亿元 增长到 2021年的1.23亿元，同比增长了 132.33%，占公司2021年度合并口径营业收入的 6.50%， 但是受到锂电池以及芯片等集成材料价格波动的影响，储能业务净利润有所下降。即使疫情肆虐 以及部分原材料价格上涨，公司也能完成很多项目的交付。
阳光电源：光储并驾齐驱，布局全球市场
阳光电源成立于 1997 年，2011 年于深交所上市。公司主营业务包括光伏逆变器等电力转换设备、 电站投资开发和储能系统及其他业务。（1） 光伏逆变器产品包括应用于组串式光伏逆变器、集中式光伏逆变器和户用光伏逆变器， 涵盖 3~8800KW 功率范围，应用于户内、户外、大中小型光伏发电系统；（2） 电站投资开发业务依托于阳光新能源公司建设开发超过 2500 万 KW 光伏/风力发电站；（3） 储能业务主要产品为储能变流器、锂电池、能量管理系统等储能核心设备；（4） 其他业务包括新能源汽车驱动系统、风电变流器、水面光伏系统、充电设备、氢能业务 等。
阳光电源 2021 年公司营业收入 241.4 亿元（yoy+25.2%），归母净利润 15.8 亿元。2021 年公司 整体毛利率 22.25%，净利率为 7.06%。2021 年营收占比最大的业务为电站投资开发和光伏逆变 器等电力转换设备，分别占 40.1%和 37.5%，储能系统占比 13%，营业收入同比增长 168.5%。
阳光电源是国内最早切入储能行业的企业之一，其储能系统广泛应用于中国、美国、欧洲、印度 等众多国家。储能行业营收 2017-2021 年以 CAGR 164.3%的速度增加，随着行业的快速发展， 2021 年公司定增募集资金建造年产 100GW 的新能源发电装备制造基地项目，其中储能变流器占 15GW。根据 CNESA 统计，2021 年中国企业中，全球储能 PCS 出货量第一名为阳光电源。
上能电气：储能 PCS 高性价比，国内项目中标领先
聚焦光伏储能业务，业绩快速发展。公司主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售，主要的 产品包括光伏逆变器、储能双向变流器及储能系统集成、电能质量治理产品、电站监控设备及智 慧能源管理系统等。2021 年，公司实现营业收入 10.92 亿元，同比增长 8.76%，实现归母净利润 0.59 亿元，同比下降 23.94%。其中，光伏逆变器是公司的主要收入来源，2021 年光伏逆变器收 入占比 80.86%。
公司聚焦国内储能领域，产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统。2021 年公 司储能双向变流器及系统集成产品营业收入为 1.4 亿，营收占比 12.96%，2022 年上半年该项营 业收入为 0.38 亿，营收占比为 9.03%，与上一年同期增加 1.35pct。2021 年公司在国内储能 PCS 供应商排名中市占率第一。
公司储能相关产品已大规模应用在发电侧、电网侧、用户侧及微电网等储能领域，集成系统采用 磷酸铁锂电池，优势是循环寿命长、一致性高、环境适应性好；且系统具备故障早期预警及定位、 智能温控、分级联动，全面保障储能电池系统安全；集成度高、智能、高效、安全。2021 年公司 中标国内多个大型储能项目，其中山东海阳 100MW/200MWh 储能电站项目和山东庆云 100MW/200MWh 储能项目评为 2021 年山东省的储能调峰项目。在庆云电站中，上能电气提供了 32 套 1500V 3.15MW 储能变流一体机。项目规划总容量 300MW/600MWh，首期建设 100MW/200MWh，正式投产后每年可增加新能源电力消纳量 1 亿千瓦时，推动“新能源+储能” 协同发展。
上能电气 3.15MW 储能变流升压一体机运用 1500V 系统集成设计，具有高能量密度与功率密度， 能够实现设备更少、占地面积更小，运维更便捷高效，降低 LCOS 成本。此外，EH-3150-HAUD-35 集中式储能变流器采用两组电池接口设计，可独立进行充放电管理，有效提升系统性能与 安全性；搭载智能强制风冷散热设计，可保障系统在 50℃环境条件下不降额运行保障了储能项目 安全稳定运行。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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