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冯佳睿
海通金融工程研究首席分析师
S0850512080006
投资要点
大类资产11月择时表现。股票和债券2022年11月择时信号分别为中性和正向，Wind全A和中债国债总净价指数11月涨幅分别为7.86%和-1.51%。
大类资产12月择时信号。根据2022年11月底的最新数据，股票市场2022年12月信号为中性，其中风险情绪因子发出正向信号，汇率因子发出负向信号。债券市场2022年12月信号为负向，其中经济增长因子发出正向信号，汇率、利率和风险情绪因子均发出负向信号。
行业轮动11月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。11月复合因子策略的超额收益为-0.21%；单因子多策略的超额收益为1.49%。
行业轮动12月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为煤炭、食品饮料、纺织服装和综合金融。复合因子策略推荐的多头行业为食品饮料、煤炭、银行、医药和石油石化。
风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。
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