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报告摘要
事件：
公司发布《关于内蒙300万吨每年烯烃项目获得环评批复的公告》称，中华人民共和国生态环境部下发《关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复》，同意公司新建260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃工程。
点评：
烯烃一期终获批，24年烯烃产能有望翻倍
公司内蒙400万吨/年烯烃项目于2021年三月公告，2022年9月环评报批前公示，至11月项目一期终获批，一期规划300万吨/年，包括聚乙烯160.51万吨/年、聚丙烯137.12万吨/年以及硫磺、重碳四、MTBE、乙烯焦油、C5等副产品，项目建设周期预计为18个月。公司现有聚乙烯、聚丙烯产能各120万吨/年，本次新建项目获批后开工在即，预计24年公司将形成聚乙烯产能约280万吨/年、聚丙烯产能约260万吨/年，烯烃总产能有望翻倍。
新技术助力项目效率提升，绿氢耦合实现降碳减排
本次新建项目甲醇制烯烃核心装置采用DMTO三代技术，可实现2.65吨纯甲醇转化为1吨烯烃的目标，低于公司2022年半年报披露的现有装置吨烯烃甲醇单耗2.894吨；不考虑绿氢的情况下，项目单位产品能源消耗为1.85吨标煤/吨烯烃，低于《现代煤化工产业创新发展局方案》（发改产业[2017]553 号）中“单位烯烃产品综合能耗低于2.8吨标煤”的要求，能源利用效率进一步提升。项目通过风光制氢一体化配套项目补入绿氢，在原料煤消耗量不变的前提下，实现增加甲醇产量122.89 万吨/年，碳排放逐年降低，有助于实现甲醇增产和现代煤化工低碳绿色可持续发展。
宁东三期和绿氢项目稳步推进，公司未来成长空间广阔
公司稳步推进宁东三期50万吨/年煤制烯烃及50万吨/年C2-C5综合利用制烯烃项目（含25万吨EVA）建设，其中煤制甲醇项目计划于2022年末投产，聚烯烃装置计划于2023年上半年投产。绿氢领域，公司领先布局，持续建设国家级太阳能电解制氢储能及应用示范项目，2022年上半年新增电解水制氢2万标准立方米/小时，目前已形成3万标准立方米/小时电解水制氢产能。公司多个在建项目稳步推进，业绩有望稳步增厚。
风险提示：产品价格波动风险；原材料价格上涨风险；项目投产进度不及预期。
发布日期：2022-11-27
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