【金属】需求偏淡，行情震荡——金属行业周报——中性|稀土_新浪财经

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袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

行情回顾

8月15日-8月22日，上证综指上涨0.05%，沪深300指数下跌0.10%；申万钢铁上涨0.24%，申万有色下跌0.86%；子板块上，冶钢原料、能源金属涨幅居前。

个股表现上，钢铁板块：武进不锈、攀钢钒钛、抚顺特钢（维权）、常宝股份、广大特材涨幅居前，中信特钢、久立特材、安阳钢铁、包钢股份、杭钢股份跌幅居前；有色板块：怡球资源（维权）、电工合金、博迁新材、*ST丰华、*ST园城涨幅居前，嘉元科技、大地熊、中钨高新、银泰黄金、厦门钨业跌幅居前。

估值方面，钢铁行业市盈率为8.94倍，较沪深300估值溢价率为-26.29%；有色金属行业市盈率为21.23倍，较沪深300估值溢价率为75.05%。

行业新闻

1）国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策；

2）工信部表示着力保障稀土产业链供应链稳定，完善稀土总量指标管理，规范各类资源加工利用，提升尾矿资源、伴生资源综合利用水平。促进稀土产品价格稳定在合理区间，引导上下游产业可持续发展。

公司新闻

1）华友钴业发布2022年半年度业绩报告；

2）中科三环发布2022年半年度业绩报告；

3）江特电机（维权）发布2022年半年度业绩报告

本周行业策略与个股推荐

钢铁：钢价环比-1.79%。传统淡季下需求释放力度不足，供给端由于之前利润有所恢复出现了一定的提升，考虑到焦炭第二轮提价，钢企盈利可能会再度收缩。“稳增长”政策背景下，下半年钢铁需求或迎来修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。建议关注：甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

铜：LME铜/长江有色铜价环比+2.23%/+2.18%。美国通胀数据低于预期，市场对于美联储继续激进加息的预期减弱，铜价有所反弹。国内地产数据低迷，部分地区企业限电影响需求，低库存支撑下短期铜价或维持震荡。建议关注：嘉元科技（688388）。

铝：LME铝/长江有色铝价环比-0.08%/+1.92%。美国通胀数据低于预期，市场对于美联储继续激进加息的预期减弱，海外能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端仍处淡季之下，当前供需未见明显改善，短期铝价在成本支撑下或维持震荡。建议关注：南山铝业（600219）。

锂：氢氧化锂价格环比+0.21%。工信部召开部分省市工业经济形式分析视频会议，提出引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。国常会延续免征新能源车购置税政策。当前补库需求和高价锂矿支撑锂盐价格回升，Q4盐湖或出现季节性减产收缩供应，看好锂价后续走高。建议关注：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。

稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-10.74%/-1.32%/-1.28%。工信部表示要完善稀土总量指标管理，促进稀土产品价格稳定在合理区间。传统消费淡季下，下游维持刚需采购；供需双弱下短期价格震荡偏弱运行。欧洲光伏装机需求高涨，看好对光伏逆变器核心材料金属软磁粉芯的需求拉动。建议关注：北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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