国信研究 | 研究周刊（3.21-3.27）|NFT_新浪财经

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策略

中观行业层面，按照胜率来看煤炭、食品饮料、交运、地产四个行业大跌后反弹的概率最高，均在64-65%。如果兼顾胜率和回报率，地产、建材、交运、食品饮料是历次大跌后，相对的胜率、回报率双适宜的行业。

有色

俄乌冲突对有色金属市场影响之一-制裁俄罗斯金属生产商：俄铝在乌克兰氧化铝厂关停和全球氧化铝贸易流向扰动将推升国外氧化铝价格。影响之二-全球能源价格上涨，抬高金属冶炼成本。

传媒

1）NFT交易平台的价值，相当于淘宝之于电商，NFT市场放开二次交易是行业市场空间真正打开的标志。2）NFT尚未在国内真正定性，收藏价值大于金融属性，无币化的版权确权探索是当前正在进行的清晰方向。3）NFT（数字藏品）市场的放开，有望盘活沉睡的文化资产、数字版权等内容，从而带动整个板块表现。建议从两个维度把握投资机会：1、在NFT/文交所等相关领域已经有所布局的相关标的；2、当前传媒内容板块整体处于估值历史低位，NFT有望激活头部IP资源变现价值，提升商业化能力。

汽车

行业概况：永磁同步电机主导，2025年市场空间有望达到385亿元：永磁同步电机凭借功率密度高、运行效率高、结构简洁紧凑、转矩大且平顺、调速性能好等优势已在国内新能源汽车驱动电机市场中占绝对主流地位。根据GGII的数据，永磁同步电机2021年的装车量占比高达94%。

华依科技（688071.SH）

公司核心竞争力：设备性价比高，服务成长性强。在设备端，技术上，公司成功自研了发动机冷试设备，打破外商垄断，起草了国家冷试行业标准。测试服务上，公司与主机厂具有多年合作经验，且公司在设备领域多年的深耕使得公司充分了解测试服务需求，叠加设备自有，可以在测试服务商获取超额利润。我们认为随着新能源车型的快速推出以及车企在推新时的节奏加快，未来测试服务将成为带动公司规模增长的核心看点之一。

东山精密（002384.SZ）

完成组织架构调整及业务梳理，2021 年起全面提质增效。公司成立于 1980年，2020 年新任管理层提出“一个总部平台、三大业务板块、五个事业部”架构，打破几十个子公司效率低下困局，实现降本增效，公司净利率从 16 年的 1.7%提升至 20 年的 5.4%，资产负债率从 16 年的 81.9%下降至 20 年的 64.9%。PCB 为公司核心业务。

君亭酒店（301073.SZ）

“小而美”的中高端酒店佼佼者。君亭酒店成立于2007年，中高端定位，深耕长三角，核心管理团队持股近70%，酒店运营经验丰富。公司过往直营主导，辅以委托管理扩张，规模体量不大，2021年底开业+签约酒店近70家，其中9月底已开业47家。但精耕细作下，公司直营店经营优良，成熟项目净利率20%上下，2019年盈利的直营店占比80%+。2021年9月，公司成功创业板上市；2022年1月，公司公告拟收购同源系高端本土酒店品牌君澜集团，助力规模扩容，品牌定位和轻重模式互补。

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