【轻工】地产悲观逐步散，家居修复终将来——轻工制造行业周报——看好|地产_新浪财经

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袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

投资要点

上周行情回顾

上周，轻工制造行业跑赢沪深300 1.78pct：SW轻工制造（0.10%）VS沪深300（-1.68%）；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—海顺新材（13.82%）、天元股份（6.54%）、王子新材（4.94%）、顺灏股份（3.99%）和东港股份（3.87%）；家居用品—悦心健康（38.60%）、恒林股份（9.36%）、江山欧派（7.26%）、德力股份（6.49%）和曲美家居（5.33%）；造纸—美利云（36.52%）、荣晟环保（13.12%）、博汇纸业（6.06%）、太阳纸业（4.23%）和恒丰纸业（2.93%）；文娱用品—高乐股份（8.58%）、海伦钢琴（7.33%）、明月镜片（6.59%）、舒华体育（4.28%）和沐邦高科（3.28%）。

本周观点

家居用品：在“房住不炒”的大背景之下，政府工作报告强调“保障房建设”及“因城施策”。今年GDP5.5%左右的目标，地产投资的增长亦不能缺位。3月4日，中国银保监会、央行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》指出，支持住房租赁市场健康发展，满足新市民安居需求。地产行业悲观情绪得以逐步消散，结构性“小阳春”的概率持续提升。刚需和改善性住房对于定制家居、软体家居等品类的购买需求明确，在地产回暖预期之下，板块估值修复值得期待。家居企业推出整家定制套餐以满足消费者一站式家居消费和高性价比消费的需求趋势，并能够助力提升客单价。国家对于保障性住房市场的推进力度显著加强，全年预计建设筹集保障性租赁住房240万套（2021年为94.2万套），新筹集公租房10万套，棚户区改造120万套。保障性住房的大幅增加，或将扩大卫浴产品的工装需求。

造纸：受“俄乌冲突”升级推高能源价格影响，国际浆价出现上涨，且带动国内纸浆期货价格走强价格突破7,000元/吨。3月，文化纸步入需求旺季，成本压力之下将驱动纸厂提价。截止上周，国内双胶纸、铜版纸和白卡纸等浆纸系纸品价格上涨，促使盈利能力获得进一步改善。

推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、劲嘉股份（002191）、晨光文具（603899）。

本周大事提醒

1）凯恩股份：股东大会召开；

2）大胜达：股东大会召开；

3）张小泉：解禁；

4）康欣新材：股东大会召开。

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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