“物联网+智能手机”带动全球晶振需求放量！需求量将超2000亿只？石英晶振厂商近期资本市场动作频繁，这些公司已跻身第一梯队（名单）
原标题：浙商早知道 | 8月10日 来源：浙商证券研究所
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！
注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商交运社服 李丹】首旅酒店（600258）：重点发力中高端，以云酒店打开下沉市场增量空间，立下三年万店目标，业绩增长逻辑超预期。
【浙商宏观 李超】“专精特新”政策直接利好中小企业，间接利好行业龙头。
【浙商银行 梁凤洁/邱冠华】否又极、泰再来！优质银行股看50%以上空间，重点推荐兴业/平安/南京+邮储/招行。
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】美国电动车渗透率目标上调，国产优质锂电设备受益。
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】凯美特气（002549）：中报业绩大增，电子特气首次实现销售，毛利率高达96%。
【浙商银行 梁凤洁/邱冠华】市场首篇系统研究：银行估值为何如此悬殊？如何估值？怎样选股？
内容详情
01 重要推荐
【浙商交运社服 李丹】首旅酒店（600258） ：弹性、稳定兼备，有望迎戴维斯双击
1、酒店—首旅酒店（600258）。
2、推荐逻辑：
公司重点发力中高端，以云酒店打开下沉市场增量空间，立下三年万店目标，业绩增长逻辑超预期。
1）超预期点：
公司实施规模为先的发展战略并立下三年万店目标，规模有望三年实现翻番。
2）驱动因素：
①酒店需求回暖，公司几乎无境外酒店，享行业β，同时高直营店占比显现业绩弹性。行业需求持续回暖，后续局部疫情扰动有限，根据STR数据，2021年5月我国酒店行业RevPAR为301元，已恢复至19年同期的96%。21Q1首旅、锦江、华住直营店占比分别为15.7%、9.6%、9.8%，行业需求复苏阶段首旅业绩弹性将更为明显。
②公司制定酒店数量“三年万店”目标，开店加速。2020年疫情冲击下公司逆势扩张，全年新开店909家，较2019年增加80家，截至年末共开业4895家店。在2020年报中，公司提出加速规模发展是头等战略。基于首旅（三年万店）、华住（三年万店）、锦江（三年新签万店）目标，我们计算得首旅21-23年开业酒店数量CAGR约为27%，增速有望反超锦江、华住，三年规模有望翻番。
③环球影城开业、冬奥会举办，北京周边酒店获益明显。北京环球度假区年内将开业，园内2家酒店（提供1200间客房）的管理公司将于2022年12月31日前注入首旅酒店；此外，公司发布30亿定增计划加密北京酒店布局，抓住环球影城+冬奥会机遇，未来有望享更大溢出效应。
3）目标价格，现价空间：
预计2022年目标价27.00元/股，较当前股价有45%的空间。
4）盈利预测与估值：
我们预计公司21-23年收入分别为75.0、90.2、100.9亿元，归母净利润分别为6.1、11.7、14.8亿元，不考虑增发的情况下EPS分别为0.61、1.08、1.49元/股。我们给予正常年份2022年25x，对应目标股价27.00元/股，首次覆盖，“增持”评级。
3、催化剂：
1）北京环球影城2021年开业；
2）北京冬奥会2022举办；
3）三年万店目标完成。
4、风险因素：
1）行业需求不及预期；
2）行业竞争加剧风险；
3）展店速度不及预期；
4）商誉减值风险等。
报告日期：2021年8月9日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/UFVBi8aFQefAnlQ_N0ddPQ
02 重要观点
【浙商宏观 李超】专题研究：“专精特新”带来什么产业趋势？
1、所在领域：宏观经济。
2、核心观点：
“专精特新”政策直接利好中小企业，间接利好行业龙头。
1）市场看法：
对“专精特新”带来的产业趋势重视不够。
2）观点变化：新提出。
3）驱动因素：
“专精特新”本质是专注细分市场，具备特色专业技术，持续创新的中小企业，对我国科技创新、补短板补链战略意义重大，支持力度有望持续加码。
4）与市场差异：
“专精特新”的奖补、配套政策及带来的品牌效应将对入选的中小企业形成直接利好。行业龙头通过与“专精特新”中小企业协同创新形成间接利好，工业“四基”领域、制造强国战略十大重点产业有望受益。
报告日期：2021年8月8日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/i7LMyyTViVoEYyo2ytt1fA
【浙商银行 梁凤洁/邱冠华】下半年策略：否又极、泰再来！
1、所在领域：银行。
2、核心观点：
否又极、泰再来！优质银行股看50%以上空间，重点推荐兴业/平安/南京+邮储/招行。
1）市场看法：看多银行。
2）观点变化：持平。
3）驱动因素：
当前情况类似于2020年9月，悲观情绪极致、交易风格极致，导致银行股探底；而经营业绩超预期有望催化银行股下半年行情。2020年9月30日我们坚定翻多，当下我们坚定看好下半年银行股投资机会！
4）与市场差异：
我们看多时点更加准确，推荐个股不同。
报告日期：2021年8月9日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/yBv3sV5uqFixyyXvZ5n0jA
03 重要点评
【浙商机械国防 王华君】锂电设备行业点评报告：全球电动化—美国电动车产业提速；中国优质锂电设备龙头受益
1、主要事件：
美国总统拜登设定美国到2030年无排放汽车销量达50%的目标。
2、简要点评：
1）政策持续加码，美国电动车销量拐点显现！2021年3月，拜登宣布2.25万亿美元的基建与经济复苏计划，将在未来8年向电动车领域投资1740亿美元，具体内容包括大幅提高补贴上限。近日美国总统拜登将签署一项行政命令，目标2030年销售的所有新车中，有一半是零排放汽车。我们预计2021年起，在政策的引导下，美国电动车销量将加快增长。预计2021-2025年美国电动车渗透率将从4%提升至25%，到2030年达到50%。预计2021-2025年美国电动车销量的复合增速将达到68%。
2）美国动力电池需求增加，日韩系电池厂扩产将提速。根据美国政府对2030年新能源汽车50%渗透率目标的最新要求，我们预测2025年美国锂电设备对应的市场为268亿元，未来5年行业的复合增速达到72%。预测到2030年美国锂电设备对应的市场有望达到905亿元。根据SNE等新闻，我们预计松下/LG/SK等三家日韩系电池厂未来5年的产能复合增速将达到34%，在2025年有望达到830GWh。假设这三家电池厂1/3的产能布局美国市场，预计2025年在美国的产能为250GWh。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
我们认为国内锂电产业具备全球竞争力，持续看好锂电设备板块。在设备环节，先导智能、杭可科技等优质龙头企业有望不断取得欧洲、美国市场设备订单。
锂电设备重点推荐三条投资主线：
①宁德时代产业链。宁德时代率先于2020年启动扩产，相关设备公司充分受益。重点推荐先导智能，根据补充公告，先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额。此外，关注海目星、先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技（维权）等。
②海外龙头锂电池产业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海能力的锂电设备龙头受益。重点推荐杭可科技，公司在LG、SK等日韩系动力电池龙头份额高达50%以上；重点推荐先导智能（配套Northvolt）。
③国内二三线锂电池产业链。2021年全球电动车迎来销量加速放量增长，不仅头部电池厂在扩产，二三线锂电池的扩产增速甚至高于一线，相关的设备厂商订单弹性更大。我们重点推荐利元亨，看好海目星，同时关注博众精工、中国电研、科瑞技术、联赢激光等。
2）催化剂：
①锂电设备订单发布；
②新能源汽车销量大幅增长。
3）投资风险：
①下游锂电企业扩产低于预期；
②美国电动车销量不及预期。
报告日期：2021年8月8日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/YwPTkJw8uI3gdpG2DrW-9Q
【浙商机械国防 王华君】凯美特气（002549）：电子特气获重大突破，超强盈利能力展现战略价值
1、主要事件：
公司2021年上半年实现营业收入3.0亿元，同比增长43%；归母净利润为0.58亿元，同比增长88%；扣非归母净利润为0.54亿元，同比增长162%。
2、简要点评：
1）电子特气（氪气）收入825万元，毛利率96%，超强盈利能力展现。2020年上半年公司营收同比大幅增长43%，主要系二氧化碳销量大幅增长，同时安庆分公司液化气、戊烷等产品价格随石油价格同步上涨所致。电子特气（氪气）实现销售825万元，毛利率为96%。
2）期间费用率同比降低3.1pct，经营性现金流量净额同比增长96%。2021年上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金为3.1亿元，同比增长48%，约为同期营业收入的103%。
3）传统业务产能扩张助增长；电子特气逐渐放量，打造公司新增长极。公司技术先进、信息化管理水平高、成本低于竞争对手，随着认证不断推进，下游潜在市场逐步打开。电子特气（一期）于2020年7月投产，主要产品为高纯稀有气体及氟基混配气，项目达产后将贡献收入1.3亿元（含税），利润总额0.73亿元。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
预计公司2021-2023年的归母净利润分别为1.3/2.1/3.9亿元，复合增速达75%，对应PE分别为55/36/19倍，维持“买入”评级。
2）催化剂：
①下游认证不断推进；
②电子特气取得销售合同。
3）投资风险：
①上游石化企业经济共生风险；
②电子特气认证进度不及预期。
报告时间：2021年8月6日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/nBisV1Y5n3r1ryK0SkHjXA
04 精品报告
【浙商银行 梁凤洁/邱冠华】财富管理，价值重估——重构银行估值体系
银行—《财富管理，价值重估——重构银行估值体系》
作者：梁凤洁/邱冠华
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
