【硬核研报】磷酸铁锂电池替代品被找出，百亿级新赛道横空出世！钠离子电池产业化加速，电池成本将降低30%？这些产业链龙头有望充分受益（名单）
【硬核研报】长江存储产值将破千亿，存储芯片投资热潮来袭！“大市场+低自给率”，NAND国产化势在必行！这些半导体产业链龙头迎来崛起良机（名单）
这个时点怎么看稀土？这一领域处于被低估状态！5只个股值得重点关注（名单）
【硬核研报】“出行电动化+锂电储能”拉动锂资源步入历史性景气周期！锂资源国内海外“双循环”保供，战略级赛道这样布局（附核心标的）
原标题：浙商早知道 | 7月26日 来源：浙商证券研究所
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！
注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商交运建筑 匡培钦】韵达股份（002120）：回调创造买入机会，恶性竞争已止迎接价值修复，底部看好韵达股份价值回升。
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】铂力特（688333）：拟投资20亿建金属增材制造项目，配套大型金属增材设备，未来产能将大幅扩张。
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】捷佳伟创（300724）：半导体设备、光伏异质结设备再突破；向泛半导体设备龙头进军。
【浙商交运建筑 匡培钦】港口行业专题报告：青岛港21H1集装箱同比高增12.7%，关注低估龙头中报行情。
内容详情
01 重要推荐
【浙商交运建筑 匡培钦】韵达股份（002120） 更新四问四答：回调创造买入机会，恶性竞争已止迎接价值修复
1、交运建筑—韵达股份（002120）。
2、推荐逻辑：
A股电商快递龙头企业，规模增长驱动仍在，恶性价格战风险收窄，拐点确立，价值进入回升期。
1）超预期点：
①价格战风险超预期改善；
②单量增速仍有望超预期。
2）驱动因素：
①韵达6月票单价环比企稳，代表价格拐点初筑；
②市场此前担心恶性价格战，我们认为政策推进，前期恶性价格战大幅改善，盈利风险收窄；
③从边际思维看，当下时点对韵达的投资，寻求的是风险收窄带来的价值修复。
3）目标价格，现价空间：
目标股价25元/股左右，股价仍有80%左右空间。
4）盈利预测与估值：
我们预计公司2021-2023年归母净利润分别17.94亿元、22.46亿元、25.90亿元，对应PE分别22.5倍、18.0倍、15.6倍。
3、催化剂：
1）快递单价拐点向上；
2）中报业绩超预期。
4、风险因素：
1）资本支出超预期；
2）价格战超预期；
3）份额扩张不及预期。
报告日期：2021年7月25日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/2eR5RTkW9LGvrOgGlakU1Q
02 重要点评
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】铂力特（688333） 点评：3D打印龙头20亿元大幅扩产：航空航天国防需求大增
1、主要事件：
公司计划投资不超过20亿元，购置土地约170亩，建设大尺寸金属增材制造车间、增材智造产业综合创新中心以及相关配套厂房等总建筑面积约19万平米，配套S500、S600、S800、S1000型等大型金属增材制造装备、热处理炉等设备仪器，建设金属增材制造产品生产线，及相关配套设施。
2、简要点评：
1）通过本项目建设，预计公司金属增材制造产品年产能将大幅提升，成为国内规模最大的金属3D打印全产业链服务企业。此前，公司已规划金属增材制造一期项目（2018年度建成并投入使用）和二期项目（IPO募投项目），占地面积分别为约50亩、78亩。
2）公司深耕行业超20年，覆盖3D金属打印“设备+产品+原材料”（类比：面包机+面包+面粉）全产业链。目前，公司已深度参与多项国家重点工程。包括7个飞机型号，4个无人机型号，7个航空发动机型号，2个火箭型号，3个卫星型号，5个导弹型号，2个燃机型号，1个空间站型号，涉及C919等军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。公司有望受益航空航天装备领域需求爆发。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
考虑股权激励摊销（预计2021年近1.53亿元），预计公司2021-2023年净利润为0.4/2.3/3.4亿元，同比增长-53%/458%/51%，PE为412/74/49倍。维持“买入”。
2）催化剂：
①订单披露；
②新增产能达产；
③3D打印渗透率提升。
3）投资风险：
①下游客户集中风险；
②3D打印产业化不及预期风险。
报告日期：2021年7月25日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/bFTPqkg5tWdlML_eAZeZfw
【浙商机械国防 邱世梁/王华君】捷佳伟创（300724） 点评：半导体设备、光伏异质结设备再突破；向泛半导体设备龙头进军
1、主要事件：
1）据公司官方微信公众号，7月20日，公司常州研究院HJT中试线高效电池首片下线；
2）据公司官方微信公众号，2021年7月21公司成功交付3套集成电路全自动槽式湿法清洗设备至客户进行大批量生产。
2、简要点评：
1）异质结设备：
①公司常州HJT中试线已实现制绒、非晶硅镀膜、TCO、丝网印刷等工序的主机及自动化全线贯通、并开始出片。6月1日，公司常州HJT中试线第一台设备进场，历时50天全线贯通，7月20日公司获首片异质结电池片下线。该中试线团队由来自中国、美国、日本的行业资深专家组成，专业能力涵盖HJT电池技术生态体系。
②首片电池片下线，表明中试线所有工序设备已实现功能稳定、技术稳定，预计公司异质结设备研发进展将提速。在非晶硅镀膜环节，公司采用大腔体平板PECVD设备。未来中试线将会迅速验证更多技术形态的非晶硅镀膜设备及工艺、TCO镀膜设备及工艺等。
2）半导体设备：
公司已涵盖半导体200mm以下近70%的湿法工艺步骤设备，并取得重要客户槽式湿法清洗设备批量订单。2021年7月21公司成功交付3套集成电路全自动槽式湿法清洗设备至客户进行大批量生产。同时公司正在设计制造中的设备还包含：用于MicroLED、第三代化合物半导体及半导体IDM厂的槽式清洗设备及相关附属设备，包含有光刻胶去除、氧化膜刻蚀、金属膜刻蚀、炉管前清洗及有机溶剂清洗等，拥有Cassette与Cassette less两种类型，覆盖晶圆尺寸从100mm~200mm。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
未来5年公司光伏PERC/TOPCon/HJT设备、半导体设备接力放量。预计2021-2023年归母净利润10.3/15.1/21.1亿元，同比增长96%/47%/40%，对应PE为57/39/28倍。维持“买入”评级。
2）催化剂：
①下游HJT、TOPCon电池产能加速扩产；
②更多新玩家进入异质结电池行业；
③异质结设备重大订单落地。
3）投资风险：
①异质结电池推进速度不达预期；
②下游扩产不及预期；
③下游客户坏账风险。
报告日期：2021年7月24日
报告链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/Rg2xkcq0oZ5r8ZJhZUw5BQ
03 精品报告
【浙商交运建筑 匡培钦】港口行业专题报告：7月中旬集装箱业务向好，6月全月集装箱吞吐量实现稳增
交运建筑—《港口行业专题报告：7月中旬集装箱业务向好，6月全月集装箱吞吐量实现稳增》
作者：匡培钦
报告日期：2021年7月25日
联系方式：kuangpeiqin@stocke.com.cn
1、报告摘要：
1）各地集装箱业务回升明显：
7月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长7.4%，其中外贸箱吞吐量同比增长7.8%，内贸箱同比增长6.2%，各地集装箱业务回升明显。1-6月，青岛港集装箱吞吐量累计同比高增12.7%。
2）投资建议：
①青岛港（601298）：量增价稳逻辑逐步验证。吞吐量方面，集装箱受益于中转箱业务的推进、原油受益于产能投放、干散货受益于混矿等业务拓展，吞吐量整体有望持续稳增；费率方面，受益于山东省港口整合及上下游盈利传导，费率有望逐步改善。整体量增价好业绩有望稳增。
②上港集团（600018）：低估值龙头，受益于区位优势。地处长三角的港口龙头，直接受益 长三角经济发展及集运产业链盈利上下游传导。
3）6月全月港口数据：
①6月沿海港口货物：
吞吐量同比+1.3%（前值+8.9%）；
②集装箱：
八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+10.3%，实现稳增；
其中，外贸箱吞吐量同比+9.2%（前值+14.0%），继续保持较高增长态势。外贸箱数据验证了我国出口持续强盛的状态。
③重点货种吞吐量：
A.原油：吞吐量方面，6月同比-2.9%（前值-4.0%）（港口协会重点监测港口口径）；
B.铁矿石：吞吐量方面，6月同比-1.2%（前值+7.4%）（港口协会重点监测港口口径）；
C.煤炭：吞吐量方面，6月同比-10.3%（前值+2.8%）（港口协会重点监测港口口径）。
④ 沿海重点港口:
6月份，8家港口货物吞吐量实现增长，其中锦州港货物吞吐量当月同比达25.8%。6月份，锦州港、连云港港、上海港、广州港及北部湾港外贸货物吞吐量当月同比增长超 15%。
6月份，唐山港、深圳港及广州港集装箱吞吐量当月同比实现高增，增速分别为17.4%、18.3%和19.5%。
重点港口：青岛港（大市口径）6月当月实现货物吞吐量0.57亿吨，当月同比+6.5%（前值+8.1%），累计值3.19亿吨，累计同比+7.6%（前值+7.9%）.
4）7月中旬航运运价指数：
①波罗的海干散货指数（BDI）：7月21日，BDI指数为3058点，较7月13日下降5.3%，较1年前增长82.2%。其中，BCI指数为3513点，较7月13日下降3.8%，较一年前增长19.1%；BPI指数为3577点，较7月13日下降9.9%，较一年前增长128.9%。
②原油运输指数（BDTI）：7月21日，BDTI指数为591点，较7月13日增长1.5%，较1年前增长10.7%。
③上海出口集装箱运价指数（SCFI）：7月16日，SCFI指数为4054点，较7月9日上涨3.1%，较1年前大幅上涨267.4%。
④中国出口集装箱运价指数（CCFI）：7月16日，CCFI指数为2772点，较7月9日上涨2.7%，较1年前大幅上涨220.2%。
法律声明及风险提示
本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。
订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。
在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
