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原标题：【策略】生物医药及食品饮料等新经济公司有望纳入港股通——港股通9月可能调整名单分析（张宇生/巩健） 来源：光大证券研究
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【策略】生物医药及食品饮料等新经济公司有望纳入港股通——港股通9月可能调整名单分析
报告摘要
事件：
根据恒生指数公司官网，公司将于8月20日公布恒生综合指数的调整结果，9月6日进行正式调整。根据内地交易所相关文件规定，港股通之外的股票因相关指数实施成份股调整等原因，导致属于港股通规定范围的，将被调入港股通。按照上交所和深交所官网的港股通调整记录，上交所和深交所均会在恒生综指标的调整生效日当日对港股通股票进行相应的调整。
9月份潜在的港股通纳入名单
经过我们筛选，测算出港股通9月潜在的纳入名单为：时代天使、和黄医药、奈雪的茶、优然牧业、卜蜂国际、科济药业-B、鹰君、金川国际、基石药业-B、朝云集团、联合集团、开拓药业-B、赛生药业、香港电视。另外同股不同权的公司预计纳入时间会有不同，我们预计快手-W于9月3日前后、联易融科技-W于11月8日前后、小鹏汽车-W于明年2月7日前后纳入港股通。
9月份潜在的港股通剔除名单
港股通9月可能的剔除名单包括：同道猎聘、招商局置地、东阳光药、和谐汽车、慕尚集团控股、中国再保险、创梦天地、彩生活、中国宏泰发展、数码通电讯、太阳城集团。
历史上相关标的纳入港股通后表现如何？
从市值规模、市净率、ROE及中介持股比例四个角度分析发现，历史上相关标的纳入港股通后，公司长期的表现与市值规模相关性并不高；纳入时PB估值为负值的公司长期表现不佳；纳入时ROE较高的公司表现优于ROE较低的公司，其中ROE在30%以上的表现最佳；国际中介机构持股比例较高的公司在纳入后整体表现更好。
流动性方面，在纳入时换手率较高的公司相对的涨跌幅更高。相关公司被剔除出港股通时，市值低于50亿元港币的公司受到流动性的负面冲击较大。而对于市值大于50亿港币公司来说，剔除后的短期内流动性受到的影响有限。
纳入港股通后，取得高额收益的公司中医药公司数量较多，主要包括医药外包行业的龙头及在医药细分赛道中具有核心技术的公司。其余公司也多为各行业的龙头。当新经济行业稳步成长时，受益于较高的市占率及品牌方面的护城河，较为稳固的竞争力使得他们能够最大程度地分享中国新经济发展的红利。因此我们建议投资者更多地关注新经济行业中龙头或在细分赛道具有绝对优势的公司。
风险分析：本文的计算方法或与恒生公司的实际计算方法有差异，恒生公司的规则变化、内地交易所的规则变动等或导致我们预测的纳入标的与实际有差异。
发布日期：2021-07-23
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