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原标题:【机械-李哲】半导体测试设备:百亿美元国产替代空间,细分领域正在加速突破 来源:安信证券研究
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■测试设备:贯穿半导体制造始末,占20%设备投资额。半导体检测设备主要用于半导体制造过程中检测芯片性能与缺陷,几乎每一步主要工艺完成后都需要进行,贯穿于半导体生产过程中,广义上根据测试环节分为前道测试和后道测试设备。根据Semi及Gartner统计,半导体前道测试设备一般在半导体设备支出中占比11~13%,后道测试设备占比8~9%,合计占比约20%,根据此值估算,2020年全球半导体设备总市场规模约712亿美元,按12%与8.5%测算,前道测试设备市场约86亿美元,后道测试设备市场约61亿美元,合计147亿美元,目前前道设备国产化率不足1%,后道设备国产化率不足10%,国产替代空间接近百亿美元,且随着半导体设备市场进入扩张周期,前后道设备需求均将显著受益。
■前道测试:科磊(KLA)高度垄断,量测领域国产替代较快。前道量检测设备注重过程工艺监控,根据功能的不同分为两种设备:一是量测类,二是缺陷检测类。其中根据科磊及Semi统计,我们取半导体前道测试设备占比10.5%,按照Semi最新预计2020年/2021年半导体设备总市场分别为712亿及780亿美元估算,我们预测2020年/2021年全球半导体前道检测设备市场空间分别达到85.4/93.6亿美元,国内市场分别达到22.46/24.7亿美元,约为146/160.6亿元人民币。其中检测类占比55%,量测类占比38%。目前科磊市占率达52%,呈垄断地位,国内上海精测、中科飞测、上海睿励等部分产品已实现批量销售,我们判断前道设备中,国产替代将从量测设备开始,并逐渐向检测等难度较高领域延伸。
■后道测试:泰瑞达(Teradyne)及爱德万(Advantest)为全球龙头,细分领域已逐步实现国产替代。后道测试设备注重产品质量监控,可分为测试机、分选机、探针台,根据Semi数据,三者价值量分别占比63.1%、17.4%、15.2%。根据VLSIResearch预计,受益于SoC及存储需求强劲以及封测、晶圆厂资本开支加剧将继续维持高景气,2020年市场空间达61亿美元,同比增长10%,2021年将继续保持10%的同比增速,预计将达69亿美元。根据赛迪顾问,国内后道测试设备市场2020年将达到64亿元,根据同等比例测算,2021年市场空间有望达70.4亿元。目前泰瑞达及爱德万为全球龙头,但在模拟/混合类测试领域国内已逐步实现国产替代,目前华峰测控已推出STS8300测试机,进入SoC测试领域,长川科技相关产品也正在研发中,SoC测试机相比模拟/混合测试机市场规模将有4-5倍的提升,替代空间上限将被打开。
■投资建议:重点推荐华峰测控(测试设备),建议关注长川科技(测试设备、分选机、探针台)、精测电子(量测及测试设备)。
■风险提示:市场竞争加剧,国产化进程不及预期,市场规模不及预期。
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