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来源：国泰君安证券研究
【军工】美扩大投资禁令，大国博弈验证行业发展长逻辑
美扩大投资禁令，大国博弈验证行业发展长逻辑。
1）本周(5.31-6.6)上证综指下跌0.25%，创业板指数上涨0.32%，国防军工指数下跌0.33%，跑输大盘0.08个百分点，排名第19/29。
2）6月3日，美国总统拜登签署行政令，限制美国实体对59家中国国防、科技企业进行投资。美国财政部还称将滚动更新这份“黑名单”，预料未来几个月会有更多中资企业被纳入“黑名单”中。行政令要求美国投资者在今年8月2日后不得投资涉及“名单”的公司，投资者也需要在未来一年内抛售已经持有的相关股票，进入名单的企业主要为中国军工企业及高科技企业。
3）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国正加大力度遏制中国科技进步，抑制中国国防实力提升。中国加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
4）依据以往经验，预计十四五规划有望在2021年两会后逐步落地，而2021年作为十四五开局之年，板块利润表与现金流量表或将显著改善。
全球或将进入新一轮冷战，航天航空战略地位或将持续提升。
1）据“今日俄罗斯”（RT）6月3日消息，俄罗斯国防部副部长亚历山大?富明（Aleksandr Fomin）在接受其采访时表示，全球正开始进入新一轮冷战。
2）富明指出，现有的国际关系体系正在瓦解，国际组织的作用也在萎缩，但他并没有举例予以详细说明。他还表示，新式武器的出现彻底改变了现代世界的力量平衡，军事竞赛波及到越来越多的领域，包括太空和网络空间，这将改变战争的原则和作战方式。
3）我们认为，航天航空装备已成为战场致胜的核心要素，战略地位或将持续提升。
投资主线：1）总装：中航沈飞、中直股份、航天彩虹（受益）；2）分系统：航发动力、中航机电、中航电子、江航装备（受益）、中航电测；3）元器件：中航光电、鸿远电子、火炬电子（受益）、振华科技（受益）；4）材料：中航高科、抚顺特钢（维权）、菲利华、光威复材、中简科技。
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【食品饮料】味知香（605089）：味知美食，香满天下
首次覆盖，给予增持评级。预制菜赛道发展起步、空间广阔，公司产能优化奠定基础，在明显先发优势下渠道拓展加速、品牌建设加大有望尽享行业红利。预计2021-2023年EPS分别为1.78、2.38、3.13元，参考可比公司给予2022年53XPE，给予目标价126元。
味知香：半成品菜领军企业，盈利能力显著。公司是行业中成立较早的专业半成品菜龙头，深耕华东市场，拥有肉禽类、水产类等五大产品线，通过双品牌双渠道覆盖C端和B端（7:3）。公司成本管控保持毛利率水平稳定，低费用投入下净利率（2020年20%）显著高于同类企业。
预制菜行业：空间广阔，BC同步。从海外市场来看，预制菜在美日等国家发展成熟，美国市场中食品制造巨头雀巢市占率第一，旗下通过并购整合形成了众多子品牌矩阵。日本冷冻加工食品发展与经济发展、家庭结构呈现高度相关性，70年代前后进入快速发展期，且B端率先发展。我国预制菜发展始于21世纪初期，赛道仍处于渗透率提升红利期，C端便利性需求、B端优化成本的驱动下，B、C两端同步发展。
渠道多维拓展，供应链优势显著。渠道端C端着重打造加盟店体系，加盟店从2017年的58家拓展至2020年1117家（其中2018、2019年部分来自经销转加盟），单店开门门槛低、经营难度小、盈利情况好，同时C端加大商超合作、B端大客户拓展加速，供应链异地扩展难度相对较低，未来有望通过先加密再扩张实现走出华东，快速成长可期。
风险提示：原材料变动风险、品牌被仿冒风险等。
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【计算机】久远银海（002777）：医保龙头地位确立，高管增持彰显决心
维持增持评级，维持目标价27.74元。维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.51、3.10、3.76亿元，对应EPS分别为0.80、0.99、1.20元。目标价维持27.74元（除权后），维持“增持”评级。
省级医保信息平台招标加速，地级市未来接棒行业增长。自2020年末，各省级行政单位已陆续开启全国统一医保信息平台正式上线。22个省级行政单位已完成招投标，占全国的64.71%，各省级医保信息化已完成招标38.68亿元（2020/3-2020/5/31），无论从省份还是月份平均计算，订单规模均处于高位。各省的地级市医保信息化建设保持热度，未来将接棒行业增长。
公司凭借先发优势表现亮眼，公司业绩迎加速兑现期。截止目前，公司在全国范围内医保信息系统建设参与省份、金额方面均位列第二，表现亮眼；同时，在核心经办、中台、异地就医等核心系统已确立明显优势地位。核心系统的优势地位将促进公司在医保IT领域深度、持续受益。
久远银海董事、高管拟增持公司股票，释放积极信号。久远银海近日发布公告，部分董事、高级管理人员基于对久远银海未来发展的信心以及对公司价值的认可，结合对公司股票价值独立合理的判断，计划增持公司股票合计金额不低于240万元，彰显公司发展信心。
风险提示：医保、民政落地不及预期；军民融合业务短期波动。
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