又一半导体材料龙头被挖出！产品持续处于超产状态，机构高呼隐藏王者正向全球龙头迈进，新产能投放在即，价值正面临重估
A股新晋“最强牛散”押中这只10倍股！它还杀入这两只股（附三大维度剖析神奇的2021年）
原标题：【晨观方正】宏观/家电/电新/环保/科技&电子/食品饮料/建材建筑 20210609 来源：方正证券研究
今天是2021年06月09日星期三，农历四月二十九。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业焦点
【宏观 | 周君芝】五月出口未到景气拐点（20210607）
【家电 | 周衍峰】清洁电器5月数据点评：促销分流带来单月波动，全年景气度依旧（20210607）
【电新 | 申建国】电新周报：新能源汽车销量持续高增长，欧洲8国5月销14.6万辆（20210607）
【环保 | 王宁】环保周报：发改委要求提升大宗固废综合利用率；全国碳市场交易拟于6月启动（20210607）
核心推荐
【科技&电子 | 陈杭】“强烈推荐”华润微：12寸功率半导体产线开启（20210608）
【食品饮料 | 薛玉虎】“推荐”东鹏饮料：十年磨剑 势如破竹（20210608）
【建材建筑 | 盛昌盛】“推荐”中材国际：在手订单稳定，技术积淀助力水泥行业减碳（20210608）
行业焦点
宏观 | 周君芝
五月出口未到景气拐点
2021年6月7日，海关总署公布五月统计快讯。
五月中国对外出口2639.2亿美元，同比增长27.9%，增速较上月回落4.4个百分点。以2019年为基期，五月出口同比23.4%，较前值走低12.9个百分点。
五月出口在整体高景气中小幅回落。
今年五月出口同比仍处于历史较高水平，至今仍表现出极强韧性。本月出口同比较前值走低，环比增速为0，弱于2016年至2019年同期表现。印证五月出口较四月小幅走弱。
五月出口动能小幅走弱有三点原因。
一是印度疫情扩散影响中国对印度、东盟和中国香港出口。本月中国对印、东盟、中国香港出口的同比拉动相比上月降低4.9个百分点，解释38%的总出口同比下降。纺织纱线、服装和箱包海外市场主要在印度和东盟，本月出口贡献也同步回落。
二是欧美经济体耐用品消费需求有所收敛。消费电子、家具家电等出口均较上月明显下降。中国对欧美出口增速下降，可能是因为欧美发达经济体财政补贴力度逐步消退，居民对耐用品需求开始降温。
三是行业供给约束原因，钢铁和汽车零配件出口走弱。唐山限产，后续跟进一系列国内钢铁保供措施，钢铁出口受到约束。五月钢铁出口同比反常下降，对总出口贡献力度显著减弱。上游缺芯影响，汽车零配件出口继续下滑。钢铁和汽车可解释本月总出口1个百分点的同比下行。
理解未来出口表现的两条重要线索。
第一，基数效应对出口读数影响将退去。未来中国出口读数或因基数效应发生变化。值得注意的是，读数下降并不代表出口动能下行。
第二，家具家电出口韧性强于消费电子。一则美欧房地产市场仍维持高景气，地产后周期的家具家电相比消费电子显然也更具韧性。二则东盟是中国手机出口重要市场，东盟疫情扩散加重近期手机需求衰弱表现。
风险提示：海外需求波动超预期；国内政策调控超预期；疫情发展超预期。
家电 | 周衍峰
清洁电器5月数据点评：促销分流带来单月波动，全年景气度依旧
事件：根据奥维云网的监测，2021年5月扫地机器人线上零售量、额分别为19万台、3.9亿元，较2020年同比增长-39.1%、-16.0%；1-5月线上累计零售量、额分别为145.4万台、29.4亿元，较2020年同比增长-4%、26%。
1、618促销分流带来5月销售增速回落，景气度向上趋势不改。
2、618前夕新锐品牌借营销突围，但难以撼动头部品牌地位。
3、洗地机需求景气度不减，618期间或有意外之喜。
展望：把握清洁大年投资机会，下半年惊喜或持续。
风险提示：行业增速放缓、新品销售不及预期、海外需求疲软、经济增速大幅下滑。
电新 | 申建国
电新周报：新能源汽车销量持续高增长，欧洲8国5月销14.6万辆
1、投资建议
欧洲八国新能车5月销量约14.6万辆，同增295%，环增12%，德国/法国/英国分别销5.4/2.4/2.3/万辆，同增338%/240%/607%，环增6%/17%/23%，随碳排放和新能源汽车补贴政策持续助推，预计欧洲21年销量超200万，维持高景气度；造车新势力5月数据发布，交付量保持高增长态势。5月蔚来/小鹏/理想交付量6711/ 5686/ 4323辆，分别同增95%/483%/101%，环增-6%/11%/-22%，同比增速维持高水平，其中小鹏交付量创今年单月新高。新势力注重品质和服务，单车带电量更大，推荐全球动力电池龙头宁德时代及其上游产业链。
本周为上海SNIEC 2021光伏展周，从组件和胶膜企业的反馈来看，受到硅料涨价影响，Q2末Q3初的光伏需求受到一定影响，组件开工率下降，组件厂的核心诉求为组件不亏钱，目前组件库存处于高位水平。上周至本周，硅料厂商由先前的旺盛买气转为观望，本周中环G1/M6/G12(170μm)最新价格为5.03/5.13/8.22元/片，下游硅片采购厂商硅片采购量向下调整，下游电池厂商恐将进一步减产来控制采购。产业链涨价影响短期需求情况持续发酵，但不宜悲观，光伏需求存在、但受到产业链价格制约，当价格出现调转向下时，需求有望快速起来。
2、相关标的
1）新能源汽车
2）光伏
供应偏紧环节龙头：新特能源(特变电工)、金博股份、大全新能源；
平台型新材料：赛伍技术；
风险提示：政策不及预期、原料价格剧烈波动、下游需求不及预期。
环保 | 王宁
环保周报：发改委要求提升大宗固废综合利用率；全国碳市场交易拟于6月启动
发改委发布《关于开展大宗固体废弃物综合利用示范的通知》：
1）目标到2025年，要建设50个大宗固废综合利用示范基地；示范基地大宗固废综合利用率达到75%以上（较2019年全国平均高20pct），对区域降碳支撑能力显著增强；培育50家综合利用骨干企业。
2）着力提高大宗固废综合利用产业集中度。《通知》指出，示范基地要进一步优化产业空间布局，加大“小散乱污”企业整治力度，推动相关产业向基地集聚。鼓励骨干企业通过兼并、重组等多种措施，扩大经营规模，提升市场竞争力，提高产业集中度。
3）尾矿、建筑垃圾、农林废弃物处理能力将提升。示范基地主要以煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废综合利用为主。
全国碳市场上线交易拟于6月底前启动：生态环境部已组织有关单位完成上线交易模拟测试和真实资金测试，正在组织开展上线交易前的各项准备工作，拟于今年6月底前启动全国碳市场上线交易。
“碳中和”政策推进，关注三个领域的投资机会：
1）新能源环卫车需求有望加速释放。交通运输行业的减排至关重要，公共领域用车将率先实现新能源替代。目前，已有超半数省份颁布了环卫领域用车新能源替代政策，新能源环卫车需求有望加速释放。随着电池技术的突破，电池的成本将进一步降低，续航能力进一步提高，新能源环卫车渗透率提升。建议关注：盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫等。
2）节能减排方案提供商受益。参考欧洲碳交易市场的发展历程，全国配额总量呈现阶段下降趋势，且以拍卖方式分配的配额比例逐渐提升。通过技改等手段真正做到节能减排仍将是高耗能企业的必经之路；节能减排方案提供商将充分受益。建议关注：中材节能、双良节能等。
3）清洁能源运营服务需求增加。能源结构转型势在必行，国际社会和我国碳中和目标共同推动清洁能源装机占比提升，清洁能源消费和运营服务需求将提升。建议关注：协鑫能科。
风险提示：项目推进进度不及预期；政策落地进度不及预期；疫情反复风险。
核心推荐
科技&电子 | 陈杭
华润微：12寸功率半导体产线开启
事件：2021年6月7日公司发布公告，设立润西微电子（重庆）有限公司，注册资本拟为50亿元人民币，由项目公司投资建设12寸功率半导体晶圆生产线项目，项目计划投资75.5亿元人民币。
1、优化产业布局，蓄内力谋持续发展。
2、功率MOSFET全国龙头，涨价周期IDM模式更为受益。
3、持续提升工艺技术能力，多产品进入验证与导入阶段。
4、研发技术雄厚，SiC生产进展顺利。
盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为88.3/104.5/128.5亿元，归母净利润分别为18.4/21.8/25.9亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1）行业景气度不及预期；2）产品研发及上量不及预期；3）原材料供应紧张影响出货风险。
食品饮料 | 薛玉虎
东鹏饮料：十年磨剑 势如破竹
东鹏特饮是我国能量饮料第二大品牌，20年市占率仅次于红牛，达16.9%，收入/利润规模达49.59/8.12亿元，在疫情影响下仍分别实现17.8%/42.3%的增速，领先能量饮料行业乃至整个软饮料行业。本篇报告将通过分析东鹏饮料的各个发展阶段，探究能量饮料第一股的成长潜力和未来空间。
1、能量饮料为软饮料小而精的细分赛道。
2、东鹏饮料品牌培育进入收获期，管理架构及渠道调整推进全国布局。
3、大本营广东省稳健增长，省外市场增长加速，成长确定性高。
盈利预测：我们预计公司21-23年收入增速分别为29%/20%/20%，归母净利润增速分别为30%/23%/21%，净利润规模为10.56/12.94/15.70亿元，对应EPS 2.64/3.24/3.93元， PE 49/40/33倍，首次覆盖给予推荐评级。
风险提示：1）公司产品结构单一、区域分布较集中的风险；2）能量饮料行业增长不及预期，三个红牛品牌降价风险；3）公司核心和潜力市场招商不及预期；4）食品安全风险。
建材建筑 | 盛昌盛
中材国际：在手订单稳定，技术积淀助力水泥行业减碳
“碳达峰、碳中和”政策加速落地，公司业务有望受益。
国内水泥行业现存的产线中，存在高耗能高排放现象，为了实现“碳达峰、碳中和”的目标，现存水泥产线存在以节能减排为目的的改造升级的紧迫需求。公司的绿色化技术储备深厚，在国内的产线升级改造领域占有市场先发优势。随着“碳达峰、碳中和”政策不断落地，国内水泥产线绿色化改造的需求将进一步释放，公司相应业务板块将受益。
智能制造成发展趋势，公司兼具技术与市场。
水泥产线的智能化改造可以增效降本，提高水泥企业的核心竞争力，因此智能制造将成为水泥行业发展的方向。公司在水泥产线智能化升级领域的技术储备行业领先，承建的槐坎南方智能化水泥工厂达到世界先进水平。随着其他示范线持续落地，智能化升级使水泥产线增效降本的作用将进一步体现，结合公司自身具有的市场优势，公司智能化改造业务将受益。
一季度订单增加，公司经营向好。
得益于市场需求的增加，宏观经济的改善及疫情的受控，公司经营情况及业绩相较2020年有明显好转。2021年公司一季度新签合同额同比增长6%，其中工程建设类合同同比增长15.63%；在手有效结转合同额411.72亿元，较2020年年末增长2.27%。
盈利预测（不含重组资产）：我们预计公司 2021 年、2022 年归母净利润分别为 17.39 亿元、19.67 亿元，对应 EPS 分别为 1.00元、1.13 元，对应 PE 分别为9.73X、8.60X，维持“推荐”评级。
风险提示：行业政策发生变化；疫情影响公司整体业务进度；“抗疫”支出居高不下影响公司业绩。
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