【长江研究·早间播报】建材/电新/环保/社服

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2021年06月01日 06:30 长江研究

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原标题:【长江研究·早间播报】建材/电新/环保/社服 来源:长江研究

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2021.06.01

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建材|范超

防水行业标准提升影响几何?

防水标准从传统的 5 年质保根据部位进行了不同程度的大幅提升,一旦标准最终落地,我们认为防水行业或将面临如下变化:1)各个部位防水材料的使用量将得到提升;2)施工单位或地产商等将选用更加正规、有保障的头部防水材料供应商的产品,头部供应商对较长工作年限的保障力度较强。因此我们认为防水新标将推动行业空间扩大和格局进一步优化,头部企业的份额和成长空间将进一步提升。

风险提示:1. 新标准执行力度低于预期;2. 行业需求大幅下滑。

摘自:《防水行业标准提升影响几何?

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/05/30

本报告分析师:范超  SAC编号:S0490513080001

电新|马军

顶层发力与产业印证下的新能源车

本周新能源车迎来强力催化:1)美国参议院财政委员会周三批准了清洁能源税收抵免方案,美国组装的新能源车税收抵免上限从7500美元提高到1万美元,美国汽车工会的车企税收抵免上限为1.25万美元。美国本轮刺激强度已经超过中国的2013-2016年,尤其是对于已经退坡的特斯拉、通用边际影响更加显著。2)天赐子公司凯欣和CATL签订电解液供货协议,本次订单除了稳定天赐材料的盈利预期外,更重要的是,长单反应了行业的极高景气,根据宁德时代大单对应的需求来看,要高于宁德时代当前时点出货水平,表明整个锂电中游的排产景气持续提升,各环节未来需求有望实现同样的高增长。

风险提示:1. 行业需求低预期;2. 竞争格局恶化。

摘自:《顶层发力与产业印证下的新能源车

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/05/30

本报告分析师:马军  SAC编号:S0490515070001

环保|徐科

从设备原值看检测公司成长潜力——检测服务系列3

人均产值可以作为检测服务公司的横向比较指标,但受业务属性差异影响较大。单位检测设备原值对应的营收同样可以反映公司的经营效率。2011-2020 年 SGS、Eurofins和 Intertek 的单位厂房及设备原值创收均值分别为 2.05 元、1.98 元、2.53 元,考虑到计算投入产出比时分母中包含部分厂房等建筑物,实际投入产出比可能较上述数据更高。从国内检测公司的单位设备原值创收均值来看,华测检测为 2.01 元(2016-2020)、广电计量为 1.74 元(2016-2020)、谱尼测试为 2.14 元(2017-2020)、国检集团为 2.60元(2018-2020,2018 年以前主要为建工和建材检测,2018 年开始通过外延并购涉足环境和食品检测)、电科院为 0.34 元(2016-2020,电器检测资产更重,投资金额大)。

风险提示:1. 行业竞争加剧风险;2. 实验室产能利用率提升速度不及预期风险。

摘自:《从设备原值看检测公司成长潜力——检测服务系列3

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/05/30

本报告分析师:徐科  SAC编号:S0490517090001

社服|赵刚

职业教育行业研究:人人出彩,职教迈向黄金时代

落实至产业投资,我们认为成长性机会将落实在三个方向:1)职业学校教育,政策方向首先鼓励学历体制内的学校教育,职普比改革与扩招打开需求空间,《民促法》即将为民办学校教育提供更适宜的发展环境,管理能力较强的企业正处于增强市场竞争力、率先跑出的发展窗口期;2)人才招录培训,赛道具备一定的抗周期属性、用户价值高,经营模式资产回报率高、自由现金流强劲,为赛道内支撑起稳定广阔的成长空间;3)职业证书培训,“1+X 证书”试点及补贴性培训次数要求打开了新的市场,虽单独品类的发展存在明显天花板,但对于平台型企业延长 LTV 与交叉销售具有一定的战略意义。

风险提示:1. 宏观经济风险;2. 行业政策风险;3. 行业竞争加剧。

摘自:《职业教育行业研究:人人出彩,职教迈向黄金时代

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/05/30

本报告分析师:赵刚  SAC编号:S0490517020001

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评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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