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来源:Au化工
开源化工团队
金益腾 13817677989
吉 金 15216668225
龚道琳 17621054379
张晓锋 15651933655
报告摘要
新材料周观察:碳中和系列(三)PLA引领低碳环保,国内产能大规模布局
中国力争于2030年左右实现CO2排放达到峰值,2030年单位国内生产总值CO2排放比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上;2060年前实现碳中和。实现碳达峰、碳中和的两大方向:减少碳排放、增加碳吸收,对于化工新材料的影响包括:提升光伏、风电新能源的比例,带动上游材料的需求增长;部分替换以化石能源为原料的产品需求,如生物基聚酰胺、PLA可降解塑料,以及生物柴油;通过碳捕捉、利用与封存技术(CCUS)实现CO2循环再利用。
碳中和背景下,生物基可降解塑料进行“种植固碳-发酵排碳-生产排碳-分解排碳”的自闭环系统,能够大幅减少当前石油路线生产塑料的碳排放。目前发展较为成熟的生物基可降解塑料PLA是以玉米为原料发酵生产乳酸,再以乳酸为原料生产丙交酯,进一步聚合而成。我们假设2023年可降解塑料的渗透率达到30%,则国内市场需求量可达到243万吨,若全部使用PLA替代,则对应市场规模375-703亿元。随着PLA市场增长点的到来,国内PLA产能处在大规模布局阶段,金丹科技年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目预计于2021年4月投产,金发科技3万吨PLA产线预计于2021年四季度投产,万华化学自主研发的PLA项目正在研发阶段。我们统计国内现有PLA产能9.9万吨,拟建产能168万吨,未来发展前景广阔。
重要公司公告及行业资讯
【濮阳惠成】3月25日,公司发布2020年报,实现营业收入9.13亿元,同比增长34.21%,归母净利润1.80亿元,同比增长23.66%。同时发布2021Q1业绩预告,预计实现归母净利润4066.31-4744.03万元,同比增长20-40%。
【万润股份】3月25日,公司发布2020年报,实现营收29.18亿元,同比增长1.67%,归母净利润5.05亿元,同比减少0.39%。
受益标的
我们看好OLED材料、军工材料的高确定性成长,看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破,看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的:昊华科技、斯迪克、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、彤程新材、利安隆、光威复材、凯赛生物等。
风险提示:技术突破不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。
01
新材料周观察:碳中和系列(三)PLA引领低碳环保,国内产能大规模布局
PLA是生物基可降解塑料的代表。生物基可降解塑料的基本原料是可再生的天然生物质资源如淀粉、植物秸秆、甲壳素等,生物基可降解塑料包括聚乳酸(PLA)、聚羟基烷酸酯(PHA)、淀粉共混物(PSM)等材料。碳中和背景下,生物基可降解塑料进行“种植固碳-发酵排碳-生产排碳-分解排碳”的自闭环系统,能够大幅减少当前石油路线生产塑料的碳排放。目前发展较为成熟的生物基可降解塑料PLA是以玉米为原料发酵生产乳酸,再以乳酸为原料生产丙交酯,进一步聚合成聚乳酸PLA。与石油基可降解塑料聚对苯二甲酸(PBAT)相比,PLA的生产成本略高于PBAT;具体应用方面,PLA具有良好的机械和加工性能,强度大、硬度高、透明程度高,虽然在塑料薄膜及包装材料领域与PBAT有重叠的应用,但硬塑料PLA在生物医学材料领域有更显著的应用优势。
国内外禁塑政策加码,PLA需求快速增长,市场规模有较大提升空间。自2011年意大利禁止生产销售和使用非降解购物塑料袋后,欧美、澳大利亚等国陆续出台“禁塑”政策。2020年以来,我国各地也相继出台禁塑令规划,叠加“碳中和”对以石油能源为基础的传统塑料进行逐步淘汰,未来以PLA为代表的生物基可降解塑料渗透率有望逐步提升。可降解塑料的用途广泛,我们测算其中规模较大的三个使用场景,即一次性食品包装和餐具、农用薄膜、塑料袋。我们假设2023年可降解塑料的渗透率达到30%,则国内市场需求量可达到243万吨,若全部使用PLA替代,则对应市场规模375-703亿元。
上游丙交酯合成技术壁垒高,国内PLA产能处在大规模布局阶段。丙交酯是生产聚乳酸最重要的聚合单体,其化学纯度、光学纯度和生产成本决定了终端产品的质量和经济性。因国内企业技术水平有限,丙交酯市场长期被国外公司垄断。自2011年以来,国内企业不断尝试,浙江海正已经掌握成熟的丙交酯生产技术,但产能规模仍有限。金丹科技与南大合作已攻克丙交酯合成技术难点,目前年产1万吨丙交酯生产线正处于调试过程中。随着PLA市场增长点的到来,国内PLA产能处在大规模布局阶段,金丹科技年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目预计于2021年4月投产,金发科技3万吨PLA产线预计于2021年四季度投产,万华化学自主研发的PLA项目正在研发阶段。我们统计国内现有PLA产能9.9万吨,拟建产能168万吨,未来发展前景广阔。
02
本周新材料股票行情:54.17%个股周度上涨
2.1、重点标的跟踪:继续看好斯迪克、昊华科技、万润股份等
2.2、 万盛股份2020年业绩增长137%;联泓新科2020年业绩增长20%;苏博特2020年业绩增长24%;福斯特2020年业绩增长64%;新宙邦2020年业绩增长59%;泛亚微透拟收购大音希声60%股权
本周新材料板块的120只个股中,有65只周度上涨(占比54.17%),有54只周度下跌(占比45%)。7日涨幅前五名的个股分别是:广信材料、晶瑞股份、三利谱、三环集团、新宙邦;7日跌幅前五名的个股分别是:阳谷华泰、普利特、沪硅产业-U、艾可蓝、碳元科技。
03
本周板块行情:新材料指数跑赢创业板指4.14%
新材料指数下跌1.37%,表现弱于创业板指。截至本周五(03月26日),上证综指收于3418.33点,较上周五(03月19日)上涨0.4%;创业板指报2745.4点,较上周五上涨2.77%。新材料指数下跌1.37%,跑输创业板指4.14%;OLED材料指数上涨2.78%,跑赢创业板指0.02%;半导体材料上涨1.7%,跑输创业板指1.06%;膜材料指数上涨0.06%,跑输创业板指2.7%;添加剂指数下跌2.14%,跑输创业板指4.91%;碳纤维指数上涨3.15%,跑赢创业板指0.38%;尾气治理指数上涨0.44%,跑输创业板指2.32%
04
产业链数据跟踪:液晶面板回暖,3月32寸液晶面板价格上涨6美元
05
风险提示
技术突破不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。
研报信息
研报发布机构:开源证券研究所
研报首次发布时间:2021.3.28
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