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来源：国信研究
行业与公司
机械行业双周报（3月第2期）：原材料价格上涨对机械行业毛利率影响分析
原材料上涨对机械公司毛利率的影响分析
2021年以来，上游原材料呈现普涨趋势，截止3月19日钢价/铜价/铝价指数今年已上涨7.70%/14.72%/11.61%。机械行业作为中游制造行业，大部分企业的营业成本构成中原材料成本占比在60%以上，受原材料价格价格影响较大，本周我们量化分析了原材料上涨对机械行业上市公司毛利率的影响，从机械行业整体、典型细分领域（工程机械行业）、代表公司（我们重点跟踪公司）等维度展开具体分析。当前时点，我们认为首要关注和跟踪机械细分行业需求景气情况，其次优选受原材料涨价影响更小的行业和公司，即重点关注需求向好细分赛道中原材料成本占比较小、产业链地位更优具备价格转移能力的细分行业优质龙头公司，建议重点关注：1）原材料成本占比极小的检测行业公司，推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团；2）原材料成本占比较低，盈利能力较强的工业自动化公司，推荐奥普特、绿的谐波、柏楚电子、国茂股份；3）原材料成本占比较高，不过下游分散能一定幅度提升终端产品售价转移成本压力的公司，推荐汉钟精机、江苏神通、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份等。
重要数据跟踪
近两周机械板块下跌4.32%，跑赢沪深300指数0.54个pct。机械行业近两周（3月8日-3月19日）钢材综合价格指数相比3月5日环比下跌0.01%，铜价格指数环比上升0.44%，铝价格指数环比上升2.24%。
行业重点推荐组合
重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力；杭可科技。
低估值“小而美”标的组合：银都股份、华荣股份、信隆健康、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、苏试试验、谱尼测试。
行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司
从投资主线的角度，我们持续看好4个方向：
第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业，重点推荐华测检测、广电计量；第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司，重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电；第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司，重点推荐浙江鼎力、科沃斯，第四是景气度高的专用/通用装备行业，当前重点推荐杭可科技、伊之密等。
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