【开源食饮】2月电商数据分析：春节需求较好，行业集中度提升——行业点评报告

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来源：宇光看食饮

核心观点

京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大

根据魔镜数据，2021年2月京东食品饮料行业线上销售额为47.6亿元，同比减少8.7%；其中销量同比减少30%至7481万元，商品均价同比增34.3%至63.7元。销售额下降主要受销量下滑影响。分子行业来看，食品礼券、茗茶行业线上销售额增幅较高，分别同比+241.5%、+48.2%，主要由于春节期间，礼券类消费热度提升。2021年2月休闲食品行业线上销售额占比较大，占比达47.6%。

休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货增速较快

根据魔镜数据，2021年2月阿里系休闲食品行业线上销售额达59.1亿元，同比增65.5%。销售量同比增23.3%，销售均价同比增长34.2%，量价齐升。从龙头表现来看，休闲食品行业龙头2021年2月销售额皆有所增长，三只松鼠销售额增长主要由均价推动，百草味、良品铺子量价齐升。从市场份额来看，休闲食品行业CR3降低3.0 pct至17.2%，行业集中度有所下降。

饮料冲调：乳制品行业快速增长，燕麦行业略有下滑

饮料冲调行业中：（1）乳制品：2021年2月阿里系乳制品行业线上销售额达7.8亿元，同比增69.9%。拆分量价来看，销售量同比增51%，销售均价同比增12.5%，主要由销量增长推动。分子行业来看，2021年2月含乳饮料品类增速最快，同比增169%；纯牛奶、羊奶、低温乳制品增速较快。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比增长101.2%、42.3%、100.8%，乳制品头部品牌量价齐升。从市占率来看，乳制品行业CR3提升4.3pct至44.2%，行业集中度显著提升。（2）燕麦：2021年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.8亿元，同比降9.7%，主要由销量同比降11.4%导致。从龙头表现来看，桂格、西麦食品销售额增幅较大，分别由销量、均价增长推动。从市场份额来看，燕麦行业CR5提升0.2 pct至36.9%，行业集中度小幅提升。

膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升

2021年2月阿里系膳食营养品行业线上销售额达13.2亿元，同比增77.8%。拆分量价来看，销售量同比增31%，销售均价同比增35.7%，行业量价齐升。分子行业来看，2021年2月菌菇、酵素品类增速最快，同比增124.6%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达30.7%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达1.4亿元，同比增加39.7%；swisse销售额达831万元，同比增73.4%。膳食营养品行业龙头销售额稳步增长，量价齐升。从市场份额来看，汤臣倍健市占率提升0.1 pct至10.5%，swisse市占率降低0.1pct至0.6%。

风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。

1. 京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大

2021年2月京东食品饮料行业线上销售额回落，主因销量下降。根据魔镜数据，2021年2月京东食品饮料行业线上销售额为47.6亿元，同比减少8.7%；其中销量同比减少30%至7481万元，商品均价同比增34.3%至63.7元。销售额下降主要受销量下滑影响。

分子行业来看，食品礼券行业增速较快。根据魔镜数据，2021年2月京东食品饮料行业子行业中食品礼券、茗茶行业线上销售额增速较快，分别同比增加241.5%、48.2%。主要由于春节期间，礼券类消费热度提升。其余子行业：休闲食品、饮料冲调、地方特产、进口食品、粮油调味，同比分别-10.2%、-10.2%、-19.3%、-32.2%、-35.4%。2021年2月休闲食品行业线上销售额占比较大，达47.6%。

2.休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货类增速较快

2021年2月休闲食品销售额快速增长，行业量价齐升。根据魔镜数据，2021年2月阿里系休闲食品行业线上销售额达59.1亿元，同比增65.5%。拆分量价来看，销售量同比增23.3%，销售均价同比增长34.2%，量价齐升。分子行业来看，2021年2月各子行业销售额均快速增长，其中坚果炒货品类增速最快，同比增148.8%。坚果炒货品类线上销售额占比较高，达20.6%。

休闲食品行业龙头线上销售额增速较快。根据魔镜数据，2021年2月三只松鼠销售额达4.8亿元，同比增53.5%，其中销量同比下降6.4%，均价同比增64%；百草味销售额达3.3亿元，同比增54.4%，其中销量同比增加22%，均价同比增26.5%；良品铺子销售额达2.1亿元，同比增72.9%，其中销量同比增加24.1%，均价同比增加39.3%。2021年2月休闲食品龙头销售额皆较快增长，三只松鼠销售额增长主要由均价推动，销量小幅下降；百草味、良品铺子皆量价齐升。

休闲食品行业集中度下降。根据魔镜数据，三只松鼠、百草味、良品铺子的市占率别-1.2、-2.0、+0.2 pct至8.1%、5.5%、3.6%，龙头良品铺子市场份额有所增加。休闲食品行业CR3降低3.0 pct至17.2%，行业集中度有所下降。

三只松鼠热销产品多为礼包类产品。根据魔镜数据，2021年2月阿里系三只松鼠的TOP3热销产品皆为坚果大礼包，销售额分别为3253.8万元、2974.3万元、1684.4万元。春节期间，休闲食品行业热销产品主要为大礼包类产品。

3. 乳制品：行业增速较快，含乳饮料品类快速增长

2021年2月乳制品行业销售额增速较快，销量增幅较大。根据魔镜数据，2021年2月阿里系乳制品行业线上销售额达7.8亿元，同比增69.9%。其中，销售量同比增51%，销售均价同比增12.5%，行业增长主要由销量提升推动。分子行业来看，2021年2月含乳饮料品类增速最快，同比增169%；纯牛奶、羊奶、低温乳制品增速较快。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达53.9%。

乳制品头部品牌销售额稳步增长。根据魔镜数据，2021年2月蒙牛乳业销售额达1.51亿元，同比增加101.2%，其中销量同比增加52.9%，均价同比增加31.7%；伊利股份销售额达1.47亿元，同比增42.3%，其中销量同比增26%，均价同比增14.6%，销售额增长主要由销量提升推动；光明乳业销售额达3768万元，同比增100.8%，其中销量同比增70%，均价同比增24.2%。乳制品头部品牌量价齐升。

乳制品行业集中度提升。根据魔镜数据，2021年2月阿里系线上销售额占比前三名分别为蒙牛乳业、伊利股份、认养一头牛。蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业的市占率分别+2.0、+1.7、-0.2 pct至19.3%、18.8%、4.8%。乳制品行业CR3提升4.3pct至44.2%，行业集中度显著提升。

乳制品企业热销产品多为白奶类和常温酸奶类产品。根据魔镜数据，2021年2月阿里系蒙牛的TOP3热销产品分别为特仑苏纯牛奶、低脂高钙牛奶、纯甄常温酸奶，销售额分别为1679.6万元、1418.4 万元、886.3万元。2021年2月阿里系伊利的TOP3热销产品分别为金典纯牛奶、安慕希原味酸奶、舒化低脂无乳糖牛奶，销售额分别为1031.2万元、651.5万元、550.9万元。乳制品企业热销产品主要为白奶类和常温酸奶类产品。

4.冲饮麦片：燕麦行业略有下滑，西麦、桂格销售额稳步增长

2021年2月冲饮麦片行业销售额略有下滑，主要由销量降低导致。根据魔镜数据，2021年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.8亿元，同比减9.7%，环比减少40.7%。拆分量价来看，销量同比减少11.4%，均价同比增加2%。燕麦行业销售额减少，主要由销量降低导致。分品牌来看，2021年2月桂格增速较快，同比增29.9%；桂格、好麦多线上销售额占比较高，分别达9.7%、8.5%。

主要燕麦品牌桂格、西麦食品销售额稳步增长。根据魔镜数据，2021年2月桂格销售额达1781万元，同比增加29.9%，其中销量同比增25.3%，均价同比增3.6%；西麦食品销售额达913万元，同比增12.6%，其中销量同比增3%，均价同比增9.3%；欧扎克销售额达1231万元，同比减15.5%，其中销量同比减28.9%，均价同比增19%。其中桂格、西麦食品增速较快，分别主要由销量、均价推动。王饱饱、欧扎克，五谷磨房销售额同比下滑。

行业集中度小幅提升。根据魔镜数据，2021年2月阿里系线上销售额占比前五名分别为桂格、好麦多、欧扎克、王饱饱、卡乐比。燕麦行业CR5提升0.2 pct至36.9%，行业集中度小幅提升。

西麦食品热销产品为纯燕麦片，王饱饱热销产品以冷食燕麦片为主。根据魔镜数据，2021年2月阿里系西麦食品的TOP3热销产品分别为西麦纯燕麦片1000g×3、西麦纯燕麦片1000g、西澳阳光原味燕麦片，销售额分别为128.8 万元、63.1万元、51.4万元。2021年2月阿里系王饱饱的TOP3热销产品分别为水果多系列果味混合燕麦片、5选2系列果味混合燕麦片、咖啡坚果燕麦片，销售额分别为602.1 万元、113.9万元、77.1万元。西麦食品热销产品以热食纯燕麦为主，而王饱饱热销产品以冷食果味燕麦为主。

5.膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升

2021年2月普通膳食营养品行业快速增长，量价齐升。根据魔镜数据，2021年2月阿里系膳食营养品行业线上销售额达13.2亿元，同比增77.8%。拆分量价来看，销售量同比增31%，销售均价同比增35.7%，普通膳食营养品行业量价齐升。疫情以来，消费者健康意识提升，保健品消费升温，行业持续高速增长。分子行业来看，2021年2月菌菇、酵素品类增速最快，同比增124.6%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达30.7%。

行业龙头销售额快速增长，量价齐升。根据魔镜数据，2021年2月汤臣倍健销售额达1.4亿元，同比增加39.7%，其中销量同比增13.7%，均价同比增长22.9%；swisse销售额达831万元，同比增73.4%，其中销量同比增34.9%，均价同比增28.6%。膳食营养品行业龙头销售额高速增长，量价齐升。

龙头汤臣倍健市场份额提升。根据魔镜数据，2021年2月阿里系普通膳食营养品行业龙头汤臣倍健市占率提升0.1 pct至10.5%，swisse市占率降低0.1pct至0.6%。

龙头品牌热销产品为胶原蛋白和精华液类产品。根据魔镜数据，2021年2月阿里系汤臣倍健的TOP3热销产品分别为胶原蛋白口服液升级款、胶原蛋白口服液、多种维生素矿物质片(男士型)，销售额分别为1126.3万元、949.7万元、896.2万元。2021年2月阿里系swisse的TOP3热销产品分别为乳清蛋白粉香草味、血橙小Q瓶胶原蛋白液、血橙精华液500ml，销售额分别为79.7万元、43.9万元、36.6万元。汤臣倍健、swisse的热销产品主要为胶原蛋白和精华液类产品。

6.风险提示

宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2021.03.17

开源食品饮料团队：

张宇光：15814062021

证书编号：S0790520030003

方  勇：18320770836

证书编号：S0790520100003

逄晓娟：15253166077

证书编号：S0790120040011

叶松霖：13008829196

证书编号：S0790120030038

陈钟山：18602156078

证书编号：S0790120070045

特别声明

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