国联证券研究所10月金股组合

来源：国联研究

9月金股组合收益率回顾：

-4.54%（绝对收益率）；+0.21%（相对沪深300）

10月金股组合

推荐理由

华泰证券（601688.SH）

投资逻辑

资本市场全面改革加速推进，证券行业驶入高质量发展的快车道，未来券商板块估值区间有望上移，公司作为国内头部券商将充分受益。

风险提示

全面深化资本市场改革的力度和进度不及预期

TCL科技（000100.SZ）

投资逻辑

LCD日韩企业退出与国内企业并购使供给端格局改变，总体产能减少预期维持至明年，经历上半年亏损后面板厂商已重回盈利区间，行业边际改善，两强格局愈加明朗。TCL作为两强之一收购三星苏州线吸收三星先进技术，下游绑定三星大客户有效优化产品结构，发展明朗。

风险提示

第二波疫情与中美关系影响面板价格大幅下滑，收购三星失败，技术迭代不及预期

华润微（688396.SH）

投资逻辑

公司战略聚焦于功率半导体、智能传感器及智能控制领域，是国内规模最大 IDM 厂商，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化能力，产品应用领域包括消费电子、工业控制和汽车电子等。其中IDM端MOSFET 份额国内第一，IGBT端可提供国内领先的高可靠性产品。

风险提示

下游市场需求不及预期，新产品客户渗透不及预期，产能扩张进度不及预期，涨价幅度不及预期

风华高科（维权）（000636.SZ）

投资逻辑

国内陶瓷电容龙头企业，管理机制持续改善，下游在5G需求带动下进入新的成长周期，公司3月推出扩产计划，预计MLCC产能三年内扩大5倍左右，有望抓住MLCC国产替代的历史机遇实现跨越式成长。

风险提示

下游需求不及预期，新增产能投放不及预期

中鼎股份（000887.SZ）

投资逻辑

公司经历了十年国际化并购之路，持续收购海外优质资产，客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商，在非轮胎橡胶的“冷却系统”、“降噪减震底盘系统”、“密封系统”、“空气悬挂及电机系统”四大领域确定了行业领先地位，未来将持续受益零部件国产替代的巨大红利。

风险提示

汽车消费不振，海外资产整合不及预期

泰和科技（维权）（300801.SZ）

投资逻辑

专注水处理药剂的细分领域冠军，全球需求受宏观经济下行拖累小，部分品种如1227受益于环境消毒抑菌类需求增长，配合公司在建工程产能释放规模效应，未来业绩将逐季改善。

风险提示

募投项目不达预期，汇率大幅波动，安全生产事故

璞泰来（603659.SH）

投资逻辑

公司依托负极材料，横纵拓展形成负极、隔膜、设备三大板块，46亿定增加强产业链一体化布局，未来将充分受益于下游动力电池装机量的高速增长及产业逐步升级的趋势。

风险提示

全球电动化渗透率不及预期，动力电池体系发生巨变

中顺洁柔（002511.SZ）

投资逻辑

1.海外疫情延续，纸浆需求走低。公司成本端受益于进口纸浆价格持续低位以及人民币汇率提升的影响，预计下半年盈利能力将得到延续。2.公司产品结构不断优化，高毛利产品推广力度加大将有效推升公司毛利率。

风险提示

纸浆价格大幅波动，公司新产品推广不及预期

华兰生物（002007.SZ）

投资逻辑

1、华兰生物主营血制品、疫苗、单抗，其中血制品、疫苗都是高行业壁垒产业；2、四价流感疫苗批签发数量增长。3、多个单抗处在III期临床

风险提示

采浆量不及预期，产品质量控制风险，疫苗竞争加剧，新品上市不及预期

福莱特（601865.SH）

投资逻辑

国内光伏玻璃的龙头企业，光伏玻璃供应自今年7月开始持续偏紧，四季度旺季来临，叠加下游组件工厂大规模扩产，光伏玻璃供不应求，涨价有望持续。

风险提示

光伏需求不及预期，公司产能投放不及预期

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