【电新*曾朵红】8月销量点评:产销持续向上,符合预期

【电新*曾朵红】8月销量点评:产销持续向上,符合预期
2020年09月14日 07:44 新浪财经-自媒体综合

来源:东吴研究所

投资要点

中汽协数据,8月电动车销量10.9万辆,同环比+26%/+12%,趋势持续向上,符合预期。根据中汽协数据,8月新能源汽车产量为10.6万辆,同比增加17.7%,环比增加6.0%;销量为10.9万辆,同比上升25.8%,环比上升11.7%。8月新能源乘用车销量为10.0万辆,同比上升23.1%,环比提升12.4%;产量为9.7万辆,同比上升14.9%。8月新能源商用车销量约为0.9万辆,同比提升65.8%,环比基本持平;产量为0.9万辆,同比提升61.5%。2020年1-8月电动车累计生产60.2万辆,同比下降24.7%;销售59.6万辆,同比下降26.4%,其中乘用车累计销量53.7万辆,同比减少27.1%,商用车5.9万辆,同比减少19.6%。

分车企类型看,8月自主车企占比回升,新势力表现亮眼。8月自主车企同比上升5%,同比转正,环比提升46%,市占率大幅提升至60%,主要受益于比亚迪、广汽、长安等车企新车型放量;8月新势力销1.50万辆,同比大增+184%,环比+13%,占比下降至15%,累计占比保持在14%;合资8月销1.27万辆,同比+57%,环比-15%,市占率为13%,累计市占率为17%。特斯拉8月销1.18万辆,销量维持在1.2万左右水平,环比提升7%,20年1-8月累计销6.92万辆,占比14%。

从车企角度来看,上通五菱本月大增,反超比亚迪位居第一名,新势力车企销量位居前十。市占率方面,本月上通五菱以18%位居第一,比亚迪、特斯拉以14%、12%的市占率紧随其后。上通五菱受益于宏光MINI的上市,8月销量1.8万辆,同比大增111%,环比增加436%,位居第一名,20年1-8月累计销量3.4万辆,占比7%;比亚迪8月销量1.4万辆,环比基本持平,占比14%,20年1-8月累计销量8.77万辆,累计市占率较上月略有下滑,为17%。特斯拉中国8月销量1.18万辆,环比提升7%,20年1-8月累计销量6.92万辆,累计市占率为14%。长安汽车8月销量7235辆,同/环比大幅增加558%/76%,本月市占率提升至7%位居第四。广汽新能源8月销量6061辆,同比增加59%,环比增加21%,8月市占率环比持平为6%。新势力亮眼,蔚来汽车8月销量3965辆,同比增加42%,环比增加12%,本月市占率4%,小鹏汽车8月销量2619辆,同比增加756%,环比增加15%,本月市占率3%。

投资建议:电动车8月中汽协10.9万辆,同环比+26%/+12%,随着爆款新车型陆续上市,金九银十和年底冲量值期待,全年预期120万以上,下半年增长40%+,9月中游排产继续环比+10-20%,Q3全球供应链排产同比50-80%,国内同比30%左右,拐点明确;欧洲8月主流国家销量8.3万,同增170%,今年海外150万+,同增45%+,欧洲强刺激之下今年预计超110万,同增100%,全球电动化大趋势明确,Q3国内外拐点开始,强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。欧洲政策强刺激,销量持续超预期;国内销量、排产、业绩三重拐点来临;特斯拉引领全球电动化浪潮,强烈看好电动化大趋势,重点推荐欧洲电动车及特斯拉产业链,强烈推荐中游龙头宁德时代璞泰来恩捷股份新宙邦科达利当升科技,关注比亚迪、亿纬锂能天奈科技天赐材料欣旺达中材科技嘉元科技国轩高科等;核心零部件:宏发股份三花智控汇川技术;布局优质上游资源:华友钴业、关注赣锋锂业天齐锂业

风险提示:电动车销量不达预期,政策力度不达预期,降价幅度超预期。

(分析师 曾朵红、阮巧燕)

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