【兴业证券晨会聚焦0811】宏观-7月通胀数据点评；金融-银行Q2监管数据点评；食饮-五个维度解析疫情后今世缘；电子-生益科技

来源：兴证研究

【宏观•王涵】通胀的信号：经济继续爬坡，消费复苏分化---7月通胀数据点评

    事件：2020 年 7 月 CPI 同比上涨 2.7%，高于预期的 2.6%。PPI 同比-2.4%，与预期持平，强于前值的-3%。我们认为：

    CPI：猪价仍是 CPI 上涨的主要拉动，但非食品分项表现较弱。

    PPI：油价和生产修复带动 PPI 回升，但洪涝阶段性抑制建材价格。

    展望：CPI 同比或随猪价下跌而进入下行趋势，PPI 持续回升。

    风险提示：全球需求下滑；地缘政治风险；二次疫情爆发。

摘自报告：《【兴证宏观】通胀的信号：经济继续爬坡，消费复苏分化---7月通胀数据点评》

联系人：王涵

发布时间：2020年08月10日

【金融•傅慧芳】H1 利润 yoy-9.4%靴子落地，核心指标弱化趋缓---银行 2 季度监管指标数据点评

    事件： 2020 年 8 月 10 日，银行业二季度主要监管指标数据发布。2020 年上半年，商业银行累计实现净利润 1.0 万亿元，同比下降 9.4%。不良确认+核销处置力度加大，推动净利润增速负增长，但 NIM 环比仅小 幅收窄 1bps；逆周期调节下行业资产规模延续高增长，中小型银行扩表速度小幅加快；不良确认标准明显趋严，处置加速。行业不良率上行 3bps，但关注率下降 22bps，拨备覆盖率环比基本持平，大行与农商行资产质量有所波动；个股上，继续推荐基本面优 于行业且估值弹性较大的招行、光大、兴业、平安、常熟等核心标的。

    风险提示：不良超预期暴露，监管政策超预期变化，经济超预期下行。

摘自报告：《【兴证金融】H1 利润 yoy-9.4%靴子落地，核心指标弱化趋缓---银行 2 季度监管指标数据点评》

联系人：傅慧芳

发布时间：2020年08月10日

【食饮•赵国防】五个维度解析疫情之后的今世缘

    投资建议及盈利预测：根据我们前期测算，即便考虑到竞品的竞争，公司在 2018-2023 年理论收入复合增速也能达到 20%左右，拉长时间来看，五年规划仍属于较为合理之规划。根据外部环境，我们暂时调整预测，预计 2020-2022 年公司 EPS 分别为 1.32 元、1.67 元、2.06 元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：海外疫情超预期发展，投资活动下行压力，流动性收紧、食品安全。

摘自报告：《【兴证食品】五个维度解析疫情之后的今世缘》

联系人：赵国防

发布时间：2020年08月10日

【电子•谢恒】生益科技：5G驱动盈利能力新高，高速、封装基板基材是未来看点

    公司发布2020年半年报，营业收入68.8亿元，同比增长15.2%，归母净利润8.26亿元，同比增长31.33%；单二季度营业收入38.07亿元，同比增长17.58%，归母净利润4.87亿元，同比增长28.2%。5G商用和高端材料国产化驱动，业绩快速增长；产品结构升级，盈利能力持续提升；5G建设继续推进，IDC高速基材和封装基板基材提供新成长动能。

    风险提示：5G 基站建设低预期，服务器出货低预期，产品价格快速下滑。

摘自报告：《【兴证电子】5G驱动盈利能力新高，高速、封装基板基材是未来看点》

联系人：谢恒

发布时间：2020年08月10日

【地产观点】保利地产7月经营数据点评：销售同比大增，投资较为谨慎

   2020年7月，实现签约面积322.23万平方米，同比增加71.88%;实现签约金额 486.15亿元，同比增加79.81%。2020年1-7月，公司实现签约面积1814.47万平方米，同比下降 0.52%;实现签约金额2731.51亿元，同比下降2.33%。    投资建议：保利地产融资优势明显，拿地能力出色，当前背景下长期竞争力极强。长期看好公司的投资价值。我们预计2020-2021年公司EPS分别为2.68元、3.13元，以2020年8月7日收盘价计算，对应PE分别为5.9倍、5.0倍，维持“买入”评级。    风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。
摘自报告：《【兴证地产】保利地产7月经营数据点评：销售同比大增，投资较为谨慎》

联系人：阎常铭

发布时间：2020年08月10日

 活动预告 

【兴证有色】盛屯矿业中报解读

时间：2020年8月11日周二09:00

【兴证医药】检验行业分享

时间：2020年8月11日周二13:30

 

【兴证有色】金力永磁中报解读电话会议

时间：2020年8月11日周二15:30

 8月金股组合 

特别声明

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