【华泰金工林晓明团队】上周标的上涨，期权持仓量上升——期权期货周报20200809

来源：华泰金融工程

陈   莉    S0570520070001    研究员

SFC No. BMV473    研究员

林晓明    S0570516010001    研究员

李   聪    S0570519080001    研究员

韩   晳    S0570118090078    联系人

报告发布时间：2020年8月9日

摘要

上周期权主要标的价格均上涨，ETF份额减少  

上周上证50ETF收于3.308元/份，上涨0.39%，日均成交量6.00亿份，与前一周相比上升17.16%，ETF份额减少1.11%。上交所沪深300ETF收于4.765元/份，上涨0.32%，日均成交量3.23亿份，与前一周相比下降18.87%，ETF份额减少4.72%。深交所沪深300ETF收于4.848元/份，上涨0.37%，日均成交量1.10亿份，与前一周相比下降34.25%，ETF份额减少0.52%。沪深300指数收于4707.93点，上涨0.27%，日均成交量与前一周相比上升25.22%。

上周深交所300ETF期权成交量下降，期权持仓量均上升

上周上证50ETF期权日均成交量189.78万张，较前一周上升1.44%，上证50ETF期权持仓262.60万张，与前一周相比上升8.80%。上周上交所300ETF期权日均成交量206.69万张，较前一周上升2.54%，上交所300ETF期权持仓213.84万张，与前一周相比上升8.78%。上周深交所300ETF期权日均成交量31.93万张，较前一周下降2.25%，深交所300ETF期权持仓51.23万张，与前一周相比上升4.87%。上周沪深300指数期权日均成交量8.69万张，较前一周上升9.93%，沪深300指数期权持仓12.88万张，与前一周相比上升6.93%。

标的上涨，认购期权和认沽期权均有涨有跌

上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为5.05%,最大跌幅为49.25%；认沽期权最大涨幅为8.58%，最大跌幅为53.33%。上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为2.84%，最大跌幅为52.24%；认沽期权最大涨幅为11.79%，最大跌幅为62.71%。深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为8.07%，最大跌幅为60.61%；认沽期权最大涨幅为10.23%,最大跌幅为63.24%。沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为23.02%,最大跌幅为56.86%；认沽期权最大涨幅为10.68%,最大跌幅为66.67%。

上周历史波动率持续下降

截至8月7日，上证50ETF20日波动率为26.57%，上交所300ETF20日波动率为30.44%，深交所300ETF20日波动率为29.85%，沪深300指数20日波动率为30.05%。上上周历史波动率持续走高，而上周历史波动率持续、快速下降。

上周股指期货期现差情况

上周沪深300指数上涨0.27%，中证500指数上涨1.66%，上证50指数上涨0.44%。截至8月7日，IF当月合约期现差-0.51%，下月合约期现差-1.08%，当季合约期现差-2.22%，下季合约期现差-3.15%。IC当月合约期现差-1.00%，下月合约期现差-2.26%，当季合约期现差-5.10%，下季合约期现差-7.64%。IH当月合约期现差-0.33%，下月合约期现差-0.57%，当季合约期现差-0.84%，下季合约期现差-1.12%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。

上周期权标的走势

上周上证50ETF收于3.308元/份，上涨0.39%，日均成交量6.00亿份，与前一周相比上升17.16%，ETF份额减少1.11%。上交所沪深300ETF收于4.765元/份，上涨0.32%，日均成交量3.23亿份，与前一周相比下降18.87%，ETF份额减少4.72%。深交所沪深300ETF收于4.848元/份，上涨0.37%，日均成交量1.10亿份，与前一周相比下降34.25%，ETF份额减少0.52%。沪深300指数收于4707.93点，上涨0.27%，日均成交量与前一周相比上升25.22%。

期权市场行情

上证50ETF期权行情

上周上证50ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量189.78万张，较前一周上升1.44%，认购期权日均成交量105.59万张，上升2.33%，认沽期权日均成交量84.18万张，上升0.34%。上周期权持仓量上升。截至8月7日，期权持仓262.60万张，与前一周相比上升8.80%，认购期权持仓140.47万张，上升8.95%，认沽期权持仓122.14万张，上升8.64%。期权成交量P/C比为0.95，与前一周相比上升21.35%，持仓量P/C比为0.87，与前一周相比下降0.29%。

上交所沪深300ETF期权行情

上周上交所300ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量206.69万张，较前一周上升2.54%，认购期权日均成交量107.17万张，下降2.20%，认沽期权日均成交量99.53万张，上升8.19%。上周期权持仓量上升。截至8月7日，期权持仓213.84万张，与前一周相比上升8.78%，认购期权持仓100.87万张，上升6.29%，认沽期权持仓112.98万张，上升11.10%。期权成交量P/C比为1.11，与前一周相比上升43.04%，持仓量P/C比为1.12，与前一周相比上升4.52%。

深交所沪深300ETF期权行情

上周深交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量31.93万张，较前一周下降2.25%，认购期权日均成交量17.47万张，下降2.18%，认沽期权日均成交量14.46万张，下降2.34%。上周期权持仓量上升。截至8月7日，期权持仓51.23万张，与前一周相比上升4.87%，认购期权持仓24.69万张，上升1.47%，认沽期权持仓26.54万张，上升8.25%。期权成交量P/C比为1.08，与前一周相比上升47.01%，持仓量P/C比为1.07，与前一周相比上升6.69%。

沪深300指数期权行情

上周沪深300指数期权成交量较前一周上升，日均成交量8.69万张，较前一周上升9.93%，认购期权日均成交量5.05万张，上升10.47%，认沽期权日均成交量3.64万张，上升9.20%。上周期权持仓量上升。截至8月7日，期权持仓12.88万张，与前一周相比上升6.93%，认购期权持仓6.85万张，上升7.57%，认沽期权持仓6.03万张，上升6.22%。期权成交量P/C比为0.79，与前一周相比上升15.83%，持仓量P/C比为0.88，与前一周相比下降1.25%。

期权合约分析

上证50ETF期权合约分析

上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为5.05%，最大跌幅为49.25%；认沽期权最大涨幅为8.58%，最大跌幅为53.33%。

上交所沪深300ETF期权合约分析

上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为2.84%,最大跌幅为52.24%；认沽期权最大涨幅为11.79%，最大跌幅为62.71%。

深交所沪深300ETF期权合约分析

上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为8.07%,最大跌幅为60.61%；认沽期权最大涨幅为10.23%，最大跌幅为63.24%。

中金所沪深300指数期权合约分析

上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为23.02%,最大跌幅为56.86%；认沽期权最大涨幅为10.68%，最大跌幅为66.67%。

期权标的历史波动率分析

截至8月7日，上证50ETF20日波动率为26.57%，上交所300ETF20日波动率为30.44%，深交所300ETF20日波动率为29.85%，沪深300指数20日波动率为30.05%。

股指期货上周行情以及期现差

股指期货上周行情

上周沪深300指数上涨0.27%，中证500指数上涨1.66%，上证50指数上涨0.44%。

股指期货期现差走势

截至8月7日，IF当月合约期现差-0.51%，下月合约期现差-1.08%，当季合约期现差-2.22%，下季合约期现差-3.15%。IC当月合约期现差-1.00%，下月合约期现差-2.26%，当季合约期现差-5.10%，下季合约期现差-7.64%。IH当月合约期现差-0.33%，下月合约期现差-0.57%，当季合约期现差-0.84%，下季合约期现差-1.12%。

风险提示

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。

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