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来源：光大证券研究
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今日聚焦
【策略】外忧不足惧，关注下周经济数据——策略前瞻之一百三十四
在中美“大博弈”背景下，技术封锁将长期存在，虽然情绪会对市场短期走势造成影响，但股市长期看重的是企业创造货币化盈利的能力，外部封锁越严重，内部政策对冲的逻辑越通畅，科技公司创造货币化盈利的能力也将得到提升，这有助于科技板块的长期表现，本周国务院所发布的相关政策则正是内部对冲的体现。如果短期科技板块因摩擦升级而出现大幅调整，那么这种调整仍将是很好的投资机会。
（谢超/李瑾）2020-08-09
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【固收】关注高性价比的贵州城投债——城投债专题研究之十
贵州省经济财政的情况、城投债发行人自身的情况、城投债券偿还的压力在全国内均不是最差或是最大的，且其中还有不少指标排在全国前列。但与这些数据相矛盾的是，贵州省城投债的信用利差却是各省中最高的。从这个角度来看，贵州省城投债的性价比较好，其投资价值应该是被市场低估了。
（张旭/危玮肖/邬亮）2020-08-09
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【建材】是周期还是成长？——对玻璃纤维行业制造业本质的探讨
看好玻纤行业内企业持续加深规模化、差异化、国际化和产业链延伸的战略布局，叠加目前玻纤纱价格处于周期底部向上可期，预计将带来一定的盈利弹性。
（胡添雅/陈浩武/孙伟风）2020-08-07
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【社服】成长的路口：向左走，向右走？——中美日酒店行业市场空间比较研究
国内酒店行业天花板远未到来，相比美日整合优化阶段时间尚短。根据测算国内客房数量存在18%增长空间。假设中国酒店业连锁化率达到美国水平，若产品结构维持现状，对应市场规模13013亿元；若产品结构与美国相同，对应市场规模16276亿元。长期仍有1-1.5倍市场空间，且略高于美国酒店业目前收入规模。
（菅成广/唐佳睿）2020-08-09
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【非银】基建REITs新规正式出台，开启权益市场新篇章——《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》点评
公募基建REITs管理办法正式出台，本次《指引》主要做了如下调整：项目架构：取消基金+单一ABS限制，有利于REITs收购并购；投资人：公众投资人比例上限提升，明确社保、养老基金参与网下询价；杠杆比例：借款总额由20%提高到40%；本次调整大大扩大了试点范围，整体上而言有利于提高投资人参与公募基建REITs的积极性，但多层管理人及税收优惠问题尚待解决。
（王一峰）2020-08-09
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【医药】原料药战略地位显现，产能转移趋势不改——美国战略收储原料药事件点评
应对新冠疫情大流行，原料药战略地位显现。为了应对COVID-19大流行，美国政府决定向国家战略储备库中添加API，从而降低药物供应链的脆弱性。其中，肝素收储数量巨大，可能会改变供需关系平衡。抗疫需求驱动部分品种部分产能“回流”，产能转移长期趋势不会逆转。
（林小伟/宋硕）2020-08-09
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【融创中国（1918.HK）】物管分拆促价值释放，销售弹性或持续改善
公司拟分拆融创服务香港上市，建议通过全球发售及股东分派方式进行。分拆上市后，预期持股不低于50%，融创服务仍然并表。融创服务19年收入/净利润为28.3/2.7亿，基础物管、非业主增值、业主增值收入占比40.6%、55.6%、3.8%。2020年5月末，融创服务合约面积2.3亿方，在管1亿方，地产集团土储超过2.4亿方。物管分拆将促进公司价值释放，同时有助于降杠杆有序推进。公司下半年迎来集中推盘期，销售弹性有望复苏。
（何缅南/王梦恺）2020-08-07
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周报汇总
【银行】从司库视角看同业存单的量价演化（王一峰）20200809
【基础化工】维生素进入新一轮的涨价行情（裘孝锋）20200809
【有色】高度关注疫情对钴供应的影响（王招华）20200809
【钢铁】铁矿和螺纹价格比值再创近6年半以来新高（王招华）20200809
【传媒】TikTok及微信面临美行政禁令，关注广电和电影（孔蓉）20200809
【轻工】家居行业复苏，关注零售龙头（金星）20200809
本周数据备忘录
注：上表摘自报告《外忧不足惧，关注下周经济数据——策略前瞻之一百三十四（谢超/李瑾）》（发布日期：2020-08-09）
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