​【光大研究每日速递】20200805

来源：光大证券研究

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今日聚焦

【金工】“统一角度”下再论资产配置——资产配置定量研究系列之九

本篇报告站在历史发展的角度，对每一个类别内具有代表性的模型进行了详细的介绍。为了能够将风险类资产配置模型进行横向比较，我们以等权重模型为基准，建立了六个评价风险降低水平和资产分散度的指标。通过实际数据的检验，我们发现，风险类资产配置模型在各指标上的最优值并非出现在本身模型的求解结果上，存在更好的资产配置权重方案。

（刘均伟/周萧潇）2020-08-04

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【金工】经济预期向好推动A股上行，关注一般消费板块——光大金工A股配置月报202008

当前经济及经济预期持续好转，消费端数据稳定，工业端增速有所回落，但仍处于较高水平。海外疫情持续扩散、美国经济重启受阻，市场存在较浓的观望情绪，但A股仍具备较好的长期配置价值。其中消费板块中建议关注盈利预期较强的医药、食品等一般消费行业。金融板块中银行估值处于底部区间，当前盈利预期仍较低，需耐心等待拐点出现。

（董天韵/胡骥聪/刘均伟）2020-08-04

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【地产】中央推进老旧小区改造，多家物管公司发布盈喜——光大地产A+H物业板块月度跟踪（2020年7月）

市场：光大地产AH核心物业指数+13.21%，跑赢沪深300指数2.68pc，跑赢恒生指12.52pc。行业：中央推进老旧小区改造，地方物管条例密集出台。企业：城市服务拓展持续落地，多家物管公司发布盈喜。

（何缅南）2020-08-04

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【顾家家居（603816.SH）】可选复苏标杆，长期逻辑清晰——跟踪报告

在疫情后复苏行情下，顾家家居作为沙发龙头企业，在行业洗牌期主动出击，推出更多大众定位产品，契合线上定位，增速超越行业。海外家居需求也随着零售业复工而恢复，家居外销7月环比改善显著，顾家出口业务有望改善。中长期我们看好顾家居在于软体行业受到渠道变革影响较小；且行业必将走出千亿市值零售巨头，顾家零售转型战略与管理领先优势明显。

（金星/朱悦/甘骏）2020-08-04

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【启明星辰（002439.SZ）】疫情影响收入增速，新兴安全继续加速拓展——2020年半年报点评

上半年实现营收7.55亿元（-14.45%）；归母净利润为-2138万元，亏损加大。1、疫情影响上半年收入增速；公司加快复工复产，Q2增速改善明显。2、三大战略新业务上半年收入超过1.6亿，同比基本持平，好于整体收入增速。

（姜国平/万义麟/卫书根）2020-08-04

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【智飞生物（300122.SZ）】Q2业绩强势复苏，自主产品梯队日渐丰富——2020半年报点评

20年中报营收70亿元，+39%；归母净利15亿元，+31%。疫情缓解后业绩强势复苏，代理品种有力拉动增长。预防用微卡获批在即，自主产品渐成梯队。风险提示：冻干三联苗获批进度低于预期；微卡上市与推广低于预期。

（林小伟/经煜甚）2020-08-04

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