【金工】建信基金王东杰：以合理价格买入优质公司，注重交易纪律——基金经理研究系列之三（刘均伟）

来源：光大证券研究

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报告摘要

建信基金王东杰，所管产品相对沪深300指数超额收益明显：王东杰先生目前管理了3只产品，合计规模为8.78亿元，建信大安全是管理时间最久的产品，也是任职以来累计收益最高的产品，截至2020/7/28任职以来的收益率为138.66%，同期沪深300指数的收益率为19.87%，超额收益为118.79%，在同类基金中的排名为15/120，处于较高的水平。

王东杰先生管理以来，建信大安全不管是绝对收益还是超额收益均非常突出。管理以来，月度绝对收益为正的概率为66.67%，月度相对收益（相对沪深300指数）为正的概率为62.30%；季度绝对收益为正的概率为68.42%，季度相对收益（相对沪深300指数）为正的概率63.16%。

大盘成长风格为主，行业配置相对均衡：从持仓看，基金更偏大盘成长风格；行业分布较广，也会根据市场对行业配置比例进行动态调整。从历史数据看，基金经理在食品饮料、房地产以及医药行业的配置相对较多，但也会根据市场对行业配置比例进行调整。

投资能力圈：行业均衡个股集中，多项投资能力突出。

行业均衡个股集中：行业均衡主要是考虑风险和回撤等因素，持仓包含大金融、大消费、科技，个股集中更多是体现对上市公司的深入研究以及自信度的体现。

个股选择能力突出：基金经理更注重公司基本面情况，擅长寻找优质公司长期持股，在各行业中的选股能力突出。

行业轮动能力突出：主要体现在基金经理会适度根据市场环境做一些行业配置比例的调整，比如2019年年报显示其加仓医药、汽车等行业，对银行、家电等行业进行了一定程度的减仓。

隐形交易能力突出：一定程度上可以理解为应对市场的能力，或者将换手率转化为收益率的能力。

组合收益的主要来源：个股选择。基金的主要收益来自于个股选择，2016/1/1-2020/7/28选股所带来的超额收益为114.00%，基金经理善于在所选行业中挖掘超额收益更高的股票。

擅长在食品饮料、金融以及制造板块选股。基金经理在食品饮料、金融以及制造板块的收益贡献更高，而这几个板块同时也是基金经理配置较多的板块，也一定程度说明基金经理非常了解自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。

重仓股对组合收益贡献明显。基金经理捕获重仓股的能力较强，从前十大构造的模拟组合来看，最终模拟组合收益会更高，且模拟组合相对基金的超额收益非常稳健。

风险提示。报告数据均来自于历史公开数据整理分析，历史业绩不代表未来，基金未来表现受宏观经济及重仓行业景气度影响。

发布日期：2020-08-03

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