信达煤炭周报:煤市短期多空交织,仍是板块布局良机

信达煤炭周报:煤市短期多空交织,仍是板块布局良机
2020年08月02日 10:12 新浪财经-自媒体综合

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来源:黑金新视野

港口煤价继续下跌。截至7月30日,秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价568.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨。产地方面,截至7月24日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价428.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)404.0元/吨,环比上期下跌6.0元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)364.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨。国际煤价,纽卡斯尔港动力煤现货价50.60美元/吨,较上周下降1.18美元/吨,环比下降2.28%。截至7月31日,动力煤期货活跃合约下跌1.2元/吨至553.8元/吨,期货贴水14.2元/吨。

港口和电厂煤炭库存小幅增加。本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)库存小幅增加,周内库存水平均值1121.00万吨,较上周的1097.60万吨增加41.35万吨,环比增加2.13%。

焦炭焦煤板块焦炭方面,截止7月28日,山西晋中二级焦价格报1590元/吨,较上月同期下调120元/吨;吕梁准一级焦价格报1620元/吨,较上月同期价格下调150元/吨。河北唐山准一级焦价格报1820元/吨,较上月同期下调150元/吨。山东日照二级焦价格1800元/吨,较上月同期价格下调150元/吨。焦煤方面,截至7月29日,CCI山西低硫指数1287元/吨,周环比下跌8元/吨,月环比下跌5元/吨;CCI山西高硫指数1001元/吨,周环比下跌4元/吨,月环比上涨5元/吨;灵石肥煤指数报900元/吨,周环比下跌20元/吨,月环比下跌30元/吨;CCI临汾蒲县1/3焦煤指数1020元/吨,周环比持平,月环比下跌10元/吨。

我们认为,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,严重低估的煤炭板块将走出一轮系统性估值修复行情,现阶段配置煤炭板块正当时。供给端方面,七月中上旬,重点监测煤炭企业产量累计完成9292万吨,环比基本持平,同比减少277万吨(2.9%),在内蒙古倒查20年和及合法合规监管下,煤炭生产依然受到制约。截止目前,全社会煤炭库存约3.73亿吨,环比增加1222万吨,增长3.6%;同比增1180万吨(3.3%),其中下游库存增速明显高于上游。生产尚未修复,库存明显累计,显示了下游需求收到雨季和水电发力的明显压制。但根据中国天气网数据显示,未来华东华南地区炎热天气上线,在高温天气背景下,居民用电需求拉升及生产恢复或将带动电煤消费走强,使得煤炭库存去化并对煤价形成支撑。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性,随着雨季的结束和经济逐步恢复,需求有望继续提升,展望下半年乃至明年煤炭供需形势更为趋紧,我们全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐三条投资主线:一是动力煤龙头陕西煤业中国神华兖州煤业;二是炼焦煤平煤股份淮北矿业西山煤电;三是关注区域性缺煤地区龙头盘江股份露天煤业

风险因素:安全生产事故,下游用能用电部继续较大规模限产,宏观经济大幅失速下滑

本周核心观点重点关注:煤市短期多空交织,仍是板块布局良机

二、本周煤炭板块及个股表现

三、煤炭价格跟踪:煤价继续下铁

四、煤炭库存跟港口和电厂煤炭库存小幅增加

五、煤炭行业下游表现:六大电日耗小幅下降

六、上市公司重点公告

1、当前煤价上涨和下跌的动力都不足,价格继续在绿色区间上沿徘徊。目前港口、下游库存都比较高,市场比较冷淡,尤其高硫煤很难出货,低硫煤还算可以,卖方部分报价高于指数价,下游都不愿意接,成交有限,月底市场以观望为主。数据显示,截止7月26日,重点电厂耗煤量为387万吨,较上月末增加4万吨,较去年同期耗煤量减少74万吨;沿海六大电厂中的浙能电力7月29日的日耗煤为12.6万吨,较月初的12.3万吨增加0.3万吨。最新一期的CCI动力煤价格显示,截止7月29日,CCI5500动力煤价格报574元/吨,连续三期持稳运行,较上月同期价格上调4元/吨或0.7%;CCI5000动力煤价格报519元/吨,较上期价格持平,较上月同期价格水平下调1元/吨或0.2%。产地方面,榆林地区大矿产销平衡,价格暂稳,部分矿表示近期长途拉运积极性不强,竞拍价格下跌,后期仍有降价预期。鄂尔多斯地区整体平稳,部分在产矿月底余票不多,少数由于没票停产检修,供应紧缩对价格有所支撑。山西晋北地区大矿发长协价格相对稳定,地方煤矿降价后产销尚可,后期多观望港口走势。汾渭CCI估价显示,截至7月29日,榆林5800大卡煤384元/吨,较上期价格持平,和上月同期相比,上调14元;鄂尔多斯5500大卡煤350元,较上期价格持平,较上月同期上调13元;大同5500大卡煤报398元/吨,较上期价格持平,较上月同期上调7元。临近月末大煤企调价窗口期,市场整体观望为主。资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614327/info)

2、中国煤炭资源网价格数据显示,7月下旬以来,产地动力煤价格开始进入下跌通道,目前来看,后期下跌预期仍存。截至7月28日,汾渭CCI产地估价:大同5500大卡报398元/吨,较上一期下跌2元/吨,近期累计下跌12元/吨;朔州5000大卡报331元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌11元/吨;榆林6200大卡报400元/吨,与前一期持平,近期累计下跌7元/吨;榆林5800大卡报384元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌10元/吨;鄂尔多斯5500大卡报350元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌10元/吨;鄂尔多斯5000大卡报296元/吨,与前一期持平,近期累计下跌18元/吨。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614296/info)

本周煤炭板块上涨1.9%,表现劣于大盘;本周沪深300上涨4.2%到4695.0;涨幅前三的行业分别是餐饮旅游(10.5%)、电子元器件(8.6%)、医药(7.9%)。

1%

资料Wind

本周无烟煤板块持平,动力煤板块上涨1.74%,煤炭开采洗选板块上涨2.08%;煤炭化工上涨1.09%,焦炭板块上涨1.10%。

2A%

资料Wind

本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为山煤国际(17.2%)、平煤股份(10.5%)、*ST平能(5.2%)。

3%

资料Wind

1

Wind

1

截至7月29日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)报收于541.0元/吨,环比上期下跌1.0元/吨。

4

Wind

截至7月29日,动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)报收于574.0元/吨,环比上期环比下降0.17%。截至6月11日,动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)报收于563.0元/吨,环比上期环比增加2.93%。

5RMBCCI5500(

Wind

2

2.1

截至7月30日,秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价568.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨。

6::(Q5500):西/

Wind

:截至7月24日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价428.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)404.0元/吨,环比上期下跌6.0元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)364.0元/吨,环比上期下跌2.0元/吨。

7/

Wind

2.2

截至7月30日,ARA指数49.8美元/吨,环比上期下跌0.60美元/吨;理查德RB动力煤FOB指数53.5美元/吨,环比上期下跌0.95美元/吨;纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数50.6至下跌1.18美元/吨。

8/

Wind

截至7月30日,广州港印尼煤(Q5500)库提价630.0元/吨,环比上期下跌5.0元/吨;广州港澳洲煤(Q5500)库提价630.0元/吨,环比上期下跌5.0元/吨。

9广:/

Wind

2.3

截至7月31日,我国广州港内贸煤减去进口动力煤价差为230.5元/吨,价差较上周不变。

10:广州港内贸煤、进口煤价差跟踩情况/

动力煤期货:截至7月31日,动力煤期货活跃合约下跌1.2元/吨至553.8元/吨,期货贴水14.2元/吨。

11():/

Wind

3

3.1

截至7月30日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1410.0元/吨,环比上期下跌30.0元/吨;连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1492.0元/吨,环比上期下跌35.0元/吨。

12/

Wind

截至7月24日,临汾肥精煤车板价(含税)1300.0元/吨,环比上期下跌10.0元/吨;兖州气精煤车板价785.0元/吨,环比上期持平;邢台1/3焦精煤车板价1220.0元/吨,环比上期持平。

图 13:产地焦煤价格变动情况(元/吨)

Wind

3.2

截至7月31日,澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价123.0美元/吨,环比上期上涨0.5美元/吨。

14/

Wind

3.3

截止7月31日,焦煤期货活跃合约下跌22.5元/吨至1206.5元/吨,期货升水106.5元/吨。

15():/

Wind

4

:截至7月24日,晋城中块无烟煤(Q6800)870.0元/吨,环比上期下跌30.0元/吨;阳泉无烟洗中块(Q7000)840.0元/吨,环比上期下跌30.0元/吨;河南焦作无烟中块(Q7000)970.0元/吨,环比上期下跌30.0元/吨。

16/

Wind

截至7月31日,秦皇岛港煤炭库存下降23.0万吨至508.5万吨。

17/

Wind

2

Wind

1

截至7月31日,秦皇岛港煤炭库存下降23.0万吨至508.5万吨。

18

Wind

2

截至7月31日,六大港口炼焦煤库存增加40.0万吨至549.0万吨。

 19

Wind

截至7月31日,国内独立焦化厂(产能>200万吨,100家)炼焦煤总库存540.5万吨,环比下降0.02%;国内独立焦化厂(产能100-200万吨,100家)炼焦煤总库存177.4万吨,环比增加1.14%;国内独立焦化厂(产能<100万吨,100家)炼焦煤总库存70.2万吨,环比下降0.43%。

20

Wind

3

截至7月31日,秦皇岛港铁路到车量下降1511车至5670.0车;秦皇岛港港口吞吐量增加21.4万吨至63.3万吨。

21

Wind

截至7月31日,秦皇岛-上海(4-5万DWT)的海运费价格为18.1元/吨,环比上期下跌0.3元/吨;秦皇岛-广州(5-6万DWT)的海运费价格为32.6元/吨,环比上期上涨0.3元/吨。

22/

Wind

4

截至7月30日,环渤海地区四大港口(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港)的货船比(库存与船舶比)为22.6,环比上期扩大,现阶段货船比较高,主要是由于库存维持较高水平,港口到船数并无显著增加导致,港口动力煤价格阶段性小幅回调。

232017

Wind

3

Wind

1

沿海六大电厂运行平稳。截至7月6日,沿海六大电厂煤炭库存1621.4万吨,较上周同期增加37.89万吨,环比增加2.39%;日耗为62.3万吨,较上周同期下降1.40万吨/日,环比下降2.20%;可用天数为26.0天,较上期增加1.17天。

24

Wind

25

Wind

26

Wind

2

Myspic截至7月31日,Myspic综合钢价指数140.8点,环比上期下跌0.23。

27Myspic

Wind

截至7月30日,上海螺纹钢价格3640.0元/吨,环比上期下跌40.0元/吨。

28(HRB40020mm)

Wind

截至7月31日,唐山产一级冶金焦价格1820.0元/吨,环比上期持平。 

 29:():

Wind

截至7月24日,全国高炉开工率70.2%,环比上期增加0.28百分点。

30:

Wind

3尿

尿截至7月26日,华中地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1612.0元/吨,环比上期下跌22.0元/吨;华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1720.0元/吨,环比上期持平;东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1610.0元/吨,环比上期下跌6.0元/吨。

31尿/

Wind

截至7月30日,全国水泥价格指数下跌0.35点至136.0点。

32/

Wind

六、上市公司重点公告

大有能源】河南大有能源股份有限公司关于增资河南能源化工集团财务有限公司暨关联交易公告:河南大有能源股份有限公司(以下简称“公司”或“大有能 源”)拟以现金方式向河南能源化工集团财务有限公司(以下简称 “财务公司”)增资,增资金额 125,059.64万元,其中 75,000万元用于增加财务公司注册资本,其余 50,059.64万元转增财务公司资本公积金。增资完成后,财务公司注册资本由 300,000万元增加至 375,000万元,公司持有财务公司20%股权。

【盘江股份】贵州盘江精煤股份有限公司2019年年度权益分派实施公告:发放年度:2019年年度。每股分配比例:A股每股现金红利0.4元。股权登记日:2020/8/5,除权日:2020/8/6,现金红利发放日:2020/8/6。

昊华能源(维权)】北京昊华能源股份有限公司关于 2020 年上半年经营情况的公告:煤炭产量、销量、收入及毛利同比降幅较大,主要是受疫情及销售结构(京西全部退出)的影响,导致吨煤平均利润同比大幅减少。甲醇收入同比降低 30.23%,毛利同比下降 199.29%,主要系甲醇价格同比大幅下降所致。

【平煤股份】平顶山天安煤业股份有限公司 2020 年半年度经营数据公告:2020年,公司完成原煤产量1,526.59万吨,商品煤销量1,576.27万吨,其中自有商品煤销量1,086,663.09万吨。实现商品煤销售收入1,086,663.09万元,同比减少2.01%。实现商品煤销售成本810,649.04万元,同比减少7.76%,商品煤毛利为276,014.04万元,同比增加19.98%。

安源煤业】安源煤业集团股份有限公司2020年上半年经营数据公告:2020年,公司完成原煤产量89.74万吨,商品煤销量79.24万吨。实现商品煤销售收入57,149.73万元,同比减少26.43%,商品煤销售成本48,448.46万元,同比减少15.88%,商品煤毛利为8,701.27万元,同比减少56.67%。

靖远煤电】靖远煤电:关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告:甘肃靖远煤电股份有限公司(以下简称“公司”)于2020年7月28日收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(受理序号:201978)。中国证监会依法对公司提交的公开发行可转换为股票的公司债券行政许可申请材料进行了审查,认为所有材料齐全,决定对该行政许可申请予以受理。

七、行业重要资讯

1. 国家发改委7月29日发布的《中华人民共和国煤炭法(修订草案)》(征求意见稿)提出,国家建立和完善由市场决定煤炭价格的机制。同时,国家统筹煤炭产供储销体系建设,加强监测预警和运行调节,保障煤炭安全稳定供应。国家提倡煤矿企业、运输企业、煤炭用户三方建立中长期合作关系,鼓励签订煤炭中长期合同,引导合理生产、有序运输和均衡消费。与之前相较,《征求意见稿》新增煤炭市场建设、价格机制等条款,提出建立和完善统一开放、层次分明、功能齐全、竞争有序的煤炭市场体系和多层次煤炭市场交易体系,以及由市场决定煤炭价格的机制;市场主体应该依法经营、公平竞争;优化煤炭进出口贸易等内容,以推动现代煤炭市场体系的建立,优化和提升资源配置效率等内容。《征求意见稿》还删除与时代发展不相符的条款。如,关于保障国有煤矿的健康发展,国家对乡镇煤矿采取扶持政策等相关条款。删去具有计划经济时代色彩的表述。如关于煤炭矿务局是国有煤矿企业,具有独立法人资格;煤矿企业的安全生产管理,实行矿务局长、矿长负责制等相关条款。删除相关法律已作出明确规定的条款,如对煤炭产品掺杂、掺假和违章指挥、强令职工冒险的行为,《产品质量法》《安全生产法》已有明确罚则。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614320/info)

2. 目前来看,钢焦博弈力度加大,焦价将暂时止跌企稳为主;但成材总量仍供大于求,有降价出货风险,若钢厂利润出现收缩,生铁产量容易回落,供需偏向宽松,焦价将承压下行。因此预计短期内焦价以高位震荡为主。数据显示,今年以来焦炭上下游产量增速皆高于其本身,焦炭行业供需格局实现优化。疫情过后,在经济稳增长政策等措施下,国内固定资产投资增速呈现逐步回升的势头,2020年1-6月份地产固定资产投资增速为1.9%,全国固定资产投资(不含农户)同比虽下降3.1%,但降幅明显收窄。下游钢厂开工率相对比较平稳,而焦化企业在去产能和主动限产等措施下,行业开工率相对较低。相较于前6月全国焦炭产量同比下降2.5%,1-6月份全国生铁产量增长2.2%,1-6月份原煤产量同比增长0.6%。今年以来焦炭下游和上游产量增速皆大于自身增速,在煤焦钢产业链内供需格局实现优化,需求或将在较长时间内维持偏紧状态。而国内钢材市场总体呈供需两旺态势,随着基建投资强度继续加大,房地产表现出较强的韧性,南方强降雨和洪涝灾害结束后有望出现新一轮“赶工潮”,预计下半年国内钢材市场将继续向好,钢材市场均价将高于上半年。届时,在焦炭供应增量有限的情况下,焦价仍有进一步上涨的空间。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614187/info)

3. 中国煤炭资源网价格数据显示,7月下旬以来,产地动力煤价格开始进入下跌通道,目前来看,后期下跌预期仍存。截至7月28日,汾渭CCI产地估价:大同5500大卡报398元/吨,较上一期下跌2元/吨,近期累计下跌12元/吨;朔州5000大卡报331元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌11元/吨;榆林6200大卡报400元/吨,与前一期持平,近期累计下跌7元/吨;榆林5800大卡报384元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌10元/吨;鄂尔多斯5500大卡报350元/吨,较上一期下跌1元/吨,近期累计下跌10元/吨;鄂尔多斯5000大卡报296元/吨,与前一期持平,近期累计下跌18元/吨。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614296/info)

4. 鄂尔多斯伊旗要求商品煤必须上线交易。据市场消息,鄂尔多斯伊金霍洛旗政府要求,全旗55家煤矿所有商品煤交易必须上易能通平台,且注册一次可在全旗任何一家煤矿进行竞标。伊旗政府明确,7月31日前50%伊旗煤矿上线交易,年底全部煤矿实现线上交易。伊旗煤炭上线交易约开始于2019年年中,依托圣圆能源集团易能通煤炭交易平台,打破传统的分散经营模式,积聚煤矿企业供货信息、下游企业需求信息,以挂牌、竞价的方式开展纯市场化的交易,平台通过提供先期无偿线上服务,增加市场活跃程度。同时在营改增的政策背景下,依托易能通交易平台打造“无车承运模式”,通过整合社会运输资源,与“托运企业”签订运输合同,委托“实际承运人”完成运输任务,并通过实际征收低于11%比例的增值税后,抵扣剩下的差额点,或给予一定优惠减免,实现税费留在本地。而且借此推广“一票结算”模式,由销货方统一开增值票,将运输费用包括在其中,提高煤炭短倒、上站、铁路运输、终端企业等各环节的税费。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614328/info)

5. 需求延续疲软,印尼动力煤价格暂稳。因终端买家需求疲软,成交稀少,中国海运进口动力煤市场延续低迷态势。7月28日,市场报还盘稀少。贸易商称,8月份船期的印尼3800大卡小船动力煤离岸价报25.5-26美元/吨,还盘24.5-25美元/吨。印尼4700大卡动力煤离岸价报38美元/吨,较前一日持平。“印尼动力煤价格没有延续上周的上涨趋势。”印尼能源与矿产资源部数据显示,印尼7月份(截止7月27日)煤炭累计产量为3192万吨,远低于6月的4400万吨和5月的3780万吨。随着新冠肺炎疫情确诊病例达到新高,印度几个邦再次实行了封锁措施,印度电力需求随之下降,从而对进口煤需求带来下行压力。印度中央电力局数据显示,截止7月26日,印度电厂煤炭库存总量为4148万吨,其中本土煤库存为4049.7万吨,进口煤库存为98.3万吨,而上周本土煤库存为4170.6万吨,进口煤为99.9万吨。同期,存煤可用天数也由上周的24天下降至23天。7月28日,汾渭CCI进口3800大卡动力煤到岸价为31.6美元/吨,较前一日下降0.1美元/吨;CCI3800大卡煤离岸价为25美元/吨,较前一日持平。当日,CCI进口4700大卡动力煤到岸价为43.3美元/吨,较前一日下降0.2美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤南方港到岸价为47.4美元/吨,较前一日下降0.1美元/吨。(资料来源:http://www.sxcoal.com/news/4614263/info)

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