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来源：安信证券研究
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今日要点在线
◆【策略-陈果】透视中报预告：增长格局、景气指引与高质量修复
◆【军工-冯福章】军工行情或进入第二阶段，向有基本面、估值尚未泡沫化标的扩散
研究分享在线
◆【海外科技-王昕】6月网上实物零售增速接近去年高位
◆【食品饮料-苏铖】青岛啤酒：旺季冲锋号吹响，Q2恢复超预期--20H1业绩前瞻
◆【机械-李哲】晶盛机电：中环混改尘埃落定，半导体设备订单加速推进
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◆【策略-陈果】透视中报预告：增长格局、景气指引与高质量修复
■截止7月15日，超过1500家A股上市公司披露了其2020年中报预告，虽然整体披露率仅在4成左右，但是我们认为在全A（非金融石油石化）口径下，中报整体业绩增速不仅环比改善，而且将大概率好于市场此前预期，不排除Q2单季度盈利出现小幅正增长。
■从目前已披露中报业绩预告来看，科技成长板块基本面相对较好，二季度创业板单季度盈利有望大幅正增长。
■分行业来看，2021年中报医药、必需消费和科技板块业绩明显占优。
■随着A股基本面在一季度经历至暗时刻，未来相当长的一段时间内盈利底部已经筑牢，往后看可以更加积极一些。
■风险提示：经济增长不及预期，全球疫情和南方水灾超预期
◆【军工-冯福章】军工行情或进入第二阶段，向有基本面、估值尚未泡沫化标的扩散
■明确提示Q3具有配置价值，军工板块仍不算泡沫化。
■军工行情或进入第二阶段，向有基本面、估值尚未泡沫化标的扩散。
■新材料仍重点关注碳纤维及复合材料产业链。
■国防信息化建设或是十四五期间的发展重心
■第一阶段以中航沈飞为主，第二阶段重点关注新材料及信息化方向。
■风险提示：国防信息化建设节奏低于预期
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◆【海外科技-王昕】6月网上实物零售增速接近去年高位
■6月网上实物零售增速已基本恢复至去年高位。
■6月快递业务量增速环比稳定在40%。
■后疫情时期电商行业加快整合。
■投资建议：我们认为电商依旧是拉动中国零售消费增长的主要动力，消费向线上迁移是推动电商规模增长的重要引擎。重点推荐京东（增长转向激进、业务恢复后保持盈利能力按年提升），长期看好阿里巴巴（生态系统协同增强多领域竞争力，核心市场平台增速与盈利能力健康），重点关注拼多多（高投入、高增长、高估值，正处于激进扩张期）。
■风险提示：宏观经济影响消费需求；获客成本上升拉低利润率。
◆【食品饮料-苏铖】青岛啤酒：旺季冲锋号吹响，Q2恢复超预期--20H1业绩前瞻
■20H1业绩前瞻，2Q20销量增长态势好。
■股权激励落地，利润继续抬升。
■建新厂+推新品+频跨界。
■投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为0.4%、7.2%、4.3%，净利润增速分别为9.4%、17.1%、17.7%，当前股价对应2020-2022年EV/EBITDA分别为26.5/24.0/20.9倍。
■风险提示：新品推广不及预期；疫情影响超预期；宏观不可抗因素影响销量；高端啤酒行业竞争加剧等。
◆【机械-李哲】晶盛机电：中环混改尘埃落定，半导体设备订单加速推进
■TCL取得中环集团混改，中环半导体有望加速建设。
■半导体设备订单有望持续落地，实现估值、业绩同步提升。
■疫情短期影响相对有限，新签大单保障业绩增长。
■投资建议：我们预计公司2020年-2022年净利润分别为8.61、11.55、14.86亿元，对应EPS分别为0.67、0.90、1.16元，成长性突出；给予买入-A投资评级，6个月目标价为31.50元，相当于2021年35倍动态市盈率。
■风险提示：产品价格出现波动，下游订单招标不及预期
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要闻热点
1）发改委下达2.8亿元专项资金支持中西部和东北国家级新区积极有序承接产业转移
2）发改委和自然资源部组织开展第三批物流园区示范工作
3）银保监会曝光披着“网络借贷”外衣的非法集资典型案例
4）银保监会：支持部分省份城商行联合重组
5）13部委发文支持新业态滴滴:持续创造就业发展新科技
6）三部门组织开展第四批智慧健康养老应用试点示范工作
7）商务部：将采取必要措施坚决维护中国企业合法权益
8）商务部：6月全国实际使用外资同比增长7.1%外商投资预期和信心稳定趋好
9）商务部：抓紧研究出台新一批稳外贸政策
10）商务部：上半年我国境内投资者非金融类对外直接投资同比下降0.7%
11）工信部：加快5G、AI等新技术研究成果应用
12）农业农村部：引导各类电子商务主体到乡村布局
13）农业农村部：洪涝灾区要及时对病死动物进行无害化处理首选焚烧、化制等方法
14）文旅部官宣恢复跨省份团队旅游有平台国内跟团游搜索暴涨500%
15）国资委：上半年央企累计实现净利润降幅较一季度收窄21.1个百分点
16）国家统计局：洪涝灾害不会对下半年价格走势造成持续影响
17）国家统计局：GDP、城乡居民收入翻番目前接近达到目标
18）国家统计局：全面强化就业优先政策千方百计稳就业
19）国家电影局：低风险地区影院7月20日恢复营业
20）7月15日0时至24时，北京无新增报告本地确诊病例、疑似病例和无症状感染者，治愈出院病例23例；无新增报告境外输入确诊病例、疑似病例和无症状感染者
21）全国累计报告确诊病例85765例，现有确诊病例669例，新增确诊病例88例，累计治愈80445例
22）境外累计报告确诊病例13544068例，累计死亡病例583909例，新增确诊病例69631例，累计治愈出院7317188例
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