王德伦：拥抱权益时代，蓝筹搭台，成长唱戏

来源：XYSTRATEGY

20200705这就是“蓝筹搭台，成长唱戏”

兴业证券策略王德伦：拥抱权益时代，蓝筹搭台，成长唱戏

不是风格切换，不是成长的单边独舞，只是风格的扩散与再平衡。

成长涨多了，需要蓝筹追一追，搭个更高的台子。最近经济基本面快速修复，在流动性宽松的基础上又增加了边际向上的逻辑。新的台子往上走一走后，成长唱戏又来追一追。

我们在2020年度策略《拥抱权益时代》，“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。节奏上，4月以来，《行情随政策春风起舞》、《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好市场。截止到7月12日，上证综指实现20%涨幅，创业板指完成50%涨幅。没有“风格切换”，市场演绎的本质仍是“蓝筹搭台，成长唱戏”，两边都有机会，不是单边的独舞。

展望后市，我们继续维持“蓝筹搭台，成长唱戏”的看法。

1）我们正处在新一轮科技创新周期中，科技成长（信创、云、新能源车、半导体链、游戏）仍有唱戏机会。

2）把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，特别是我们在中期策略推荐地产景气链条（家电家居建材）、工程机械和水泥等景气方向。

3）受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。

风险提示：中美博弈超预期

风险提示

风险提示：中美博弈超预期加大，美股二次探底

证券研究报告：《王德伦：拥抱权益时代，蓝筹搭台，成长唱戏（兴业策略王德伦团队20200614）》

对外发布时间：2020年6月14日

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

李美岑 SAC执业证书编号：S0190518080002

研究助理：

张勋、张日升

兴业证券策略团队

策略投资“三大支柱”——大势研判、板块配置、主题投资。大势研判分别从基本面、流动性、风险偏好，结合短、中、长期搭建策略投资完整框架。板块配置囊括行业配置、风格配置、大类资产配置及国别配置等“四大配置”。打通宏观-中观-微观，自上而下与自下而上相结合。本培训已入选清华大学经管学院硕士生金融实践课，由兴业策略新财富团队精心打造。欢迎各位投资者聆听《寻找下一个风口，策略投资方法论》。

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