来源：虎视财研
这两天的行情非常骚气，券商点燃了大金融，大金融点燃了股民的小宇宙。
这两天你走在大街上，都能嗅到牛屎的味道。小伙伴打招呼的方式不再是：“你吃了吗”？而是“你的涨停了吗”。
最近虎哥经常被朋友逼问这样一个问题：什么股票值得买？作为一个天天撸财报的财报狗，虎哥不想推荐股票，但是觉得可以为身边的朋友和我们的读者，提供一些观察上市公司的思路和视角。
做投资，两大要素：一是发现机会，二是规避风险。虎视财研在前期主要做一些上市公司风险研究，现在开始，我们也做一些机会研究。
目前这个时点，是上市公司开始陆续发布中报的时点，接下来我们主要围绕上市公司的中期业绩，做一些相关的机会研究。我们研究的基本原则是：先行业，后个股。
今天虎哥要跟大家聊的，是风电设备这个细分行业及相关上市公司。
一、风电设备行业
虎哥在整理上市公司财务数据时，发现电力设备和新能源行业里，风电设备这个细分行业的上市公司一季报普遍较好。
我们先来看数据：
数据来源：choice，虎视财研整理
上面是A股主要几家风电设备供应商，从数据来看，这些公司今年一季报的业绩普遍同比大幅增长。行业内的龙头企业如金风科技和明阳智能，一季度业绩分别同比增长了311.23%和423.49%。
我们知道，一季度由于受疫情的影响，大部分上市公司的业绩出现了不同程度的下滑，那么风电设备这个细分行业为何呈现出一片繁荣的景象呢？换句话说，风电设备行业业绩大增的核心驱动因素是什么？
新能源这个行业，不管是新能源汽车、光伏还是我们今天聊的风电，受国家政策的影响非常大。
2019年5月，国家发改委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知(发改价格〔2019〕882号) 》。将陆上和海上风电标杆上网电价改为指导价，指导价较2019年均有所下调。
同时国家规定：2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。
海上风电2020年起，新增项目不再纳入中央财政补贴，由地方按实际情况支持。按规定核准并在2021年底之前完成并网发电的，纳入中央财政补贴范围。也就是说2021年之后，海上风电的国家补贴也将全面退出。
为了赶上最后一班“补贴”列车，2019年下半年开始，风电行业掀起了“抢装潮”，相关投资开始大幅攀升。根据国家能源局数据，2019年1-11月份，我国风电投资达892亿，同比增幅高达84.8%。
正是由于这种“抢装潮”的出现，导致风电投资大幅增长，从而使得上游的风电设备供应商业绩大幅攀升。
而2020年是“抢装潮”最关键的一个年份，所以今年风电设备供应商的业绩出现大幅增长，是大概率事件。
基于以上因素，虎哥认为今年这些风电设备上市公司的中报和年报，业绩会比较漂亮。
二、个股简析
下面虎哥选择金风科技、明阳智能来做一个简要分析。
在风电设备投资中，风机的占比最大。我国的风机供应商龙头是金风科技，明阳智能属于后起之秀，目前市占率大概排在第三的位置。
金风科技是我国最早从事风机设备制造的企业之一，这家公司来自新疆，我们国家的风力风电最初都是陆上风电，主要分布在北方，金风科技是陆上风电的风机之王。
明阳智能来自广东中山，这家公司在海上风电市场表现不错，它的风力发电机组采用半直驱混合驱动的技术路线，结合了直驱与双馈两种技术路线的优点。2019年公司海上风电新增订单4.2GW，同比增速达169%。
从行业发展趋势来看，海上风电具有发电量高、单机装机容量大、机组运行稳定、适合大规模开发等优点，成为全球风电发展的新趋势。
再从补贴政策来看，中央财政对海上风电的补贴最后退出日期是2021年底，而陆上风电基本上2020年底退出。陆上风电多分布在经济欠发达的北方地区，而海上风电分布在经济发达的沿海地区，地方政府财政实力相对雄厚，后续海上风电项目获得地方财政补贴的概率大一些。
再从上网电价来看，2020年陆上风电上网电价的最高指导价也只有0.47元每千瓦，而海上风电是0.75元。
综合以上分析，就公司发展前景而言，虎哥更看好明阳智能一些。
从业绩表现来看，2019年金风科技在营收同比增长33.11%的情况下，净利润和扣非后净利润分别同比下滑31.3%、43.53%，主要原因是毛利率大幅下降。一方面是零部件涨价推高成本，另一方面是市场竞争激烈，销售价格承压。这也从侧面说明陆上了风机竞争的惨烈程度。
明阳智能2019年营收同比增长52.03%，净利润和扣非后净利润分别同比增长67.28%和101.99%，比金风科技要优异。
再从收入结构来看，明阳智能2019年大功率的5.5MW海上型风机大规模出货，当年销售金额21.53亿，同比增长2055.49%。金风科技当年大功率的6S系列产品营收是14.85亿，不及明阳智能。
就在今天收盘之后，明阳智能发布了中期业绩预告，预计2020 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.38亿到 5.48亿元，同比增加55.93%到95.08%。
这个增速总体来说还是不错的，只是Q2的增速比Q1逊色一些，虎哥测算了一下，Q2的扣非后净利润同比增速在14.29%至57.94%之间。
除了金风科技和明阳智能，虎哥认为大金重工这家公司也值得关注。
大金重工主要做风塔设备，这家公司除了业绩增速之外，还有几个亮点，一是海外业务发展得不错，2019年出口业务营收7.79亿，同比增长了230%；二是这家公司没有短期借款和长期借款这些金融负债，经营比较稳健，债务风险低。
结束语
以上这些内容，仅为虎哥为各位朋友提供一个观察上市公司的视角，不管是正面研究还是负面研究，均不构成任何投资建议。
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