来源:长江策略
报告摘要
1. 极限拉伸后,下半年风格关键词——“回归均衡”。
2. 股权融资驱动中小盘续涨,流动性充裕驱动低估值补涨。
3. 短期震荡,中期维持战略看多。“内需”仍是近期主线:电动车、传媒、工程机械、地产。中期布局金融板块。
中小盘及低估值风格的机会
本周我们再次对下半年的风格作一些展望。近期市场风格出现了明显的紊乱特征,当前高低估值分化仍处历史极值。投资者对后市风格的演绎依然十分关切。
1. 短期:中线仍无大碍。我们在多个行业内观察到类似的现象:个股显著弱于指数,体现为CJDI下降与指数收涨的不对称。本周,我们构建的情绪指标CJDI(扩散指数)读数普跌但创业板独强,全A CJDI下降10pct至61%,创业板指上升至81%。
2.下半年风格怎么看?——下半年风格演绎的关键词在于极限拉伸后的“回归均衡”。1)看好中小盘相对大盘的优势持续——股权融资周期继续向上,利于中小盘基本面的持续改善。2)看好低估值在三季度末前后将向高估值收敛——流动性充裕驱动低估值风格补涨。估值分化至较高水平后,相对业绩波动将限制高估值个股的弹性(即估值差异可能走平,但难以进一步拉大),而充裕的流动性将利于低估值补涨以平衡风险收益比。
3. 中期观点:维持战略看多。基本面和政策落地仍需时间检验,短期反弹动力一般。剩余流动性框架下,中期维持战略看多。
行业配置:“内需”为主,短期关注传媒,中期关注大金融
结构上,“内需”仍是主线。增配新老基建中优质结构:电动车、工程机械、地产,短期关注传媒。在流动性持续宽裕的背景下,中期关注大金融板块的配置机会。
主题配置:短期关注北斗板块,持续关注国改的深化
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)