解局 | 金科员工持股进行时 黄红云继续巩固控股权

来源：观点

最近一系列迹象确实表明，黄红云将金科的控制权握得更紧了。

观点地产网 这阵子，金科在二级资本市场的动作变得很频繁。

先是二股东融创以47亿转手金科11%股份予红星，掀起一阵波澜；尔后董事长蒋思海及董秘徐国富625万元增持金科股份，以示信心。

现下，员工持股计划又有新的进展披露。

4月22日，金科发布一则关于卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划之一期持股计划的进展公告。

截止到2020年4月21日，一期持股计划已通过“国信证券金科股份卓越共赢员工持股1号单一资产管理计划”，在深圳证券交易所以集中竞价方式累计买入金科股份股票共计5939.11万股，占公司总股本1.1123%，成交均价6.7535元/股。

可计算出，此次一期持股计划于深交所买入金科股份共计斥资4.011亿元。

推出员工持股计划的目的，金科早前在公告中表示，是为了进一步调动全体员工的积极性和创造性、完善长效激励机制，同时提高公司治理水平，维护全体股东利益，以实现打造卓越企业集团的战略目标。

对于金科实施这一员工持股计划，市场上早前有声音称，此计划的实施被视为黄红云间接持股行为，如若顺利推行，无疑是有利于黄红云对金科股权的控制。

最近一系列迹象确实表明，黄红云将金科的控制权握得更紧了。

员工持股计划

根据金科2019年报显示，黄红云家族持股29.98%。

早于去年12月，金科股份便审议通过了《关于卓越共赢计划暨员工持股计划之一期持股计划（草案）》，其表示，一期计划资金总额不超过25亿元。具体而言，员工自筹资金不超过12.5亿元，融资金额不超过12.5亿元。

以金科股票2019年12月6日收盘价6.91元/股作为平均买入价格测算，本期计划涉及的标股票数量预估为3.62亿股，约占金科现有股本总额的6.77%。

参与一期计划总人数预计不超过2500人，其中，公司董事、监事及高级管理人员包括董事长蒋思海等11人，共自筹金额7900万元，占计划自筹总金额6.32%；其他员工则自筹11.71亿元，占计划自筹总金额93.68%。

值得关注的是，金科实控人黄红云为参与一期持股计划的员工提供本金及收益保障，将以现金方式保证员工自筹资金6%的年化收益率。

2020年2月20日，金科公告披露了此次员工持股计划的首次动作。

公告指出，截至2020年2月20日，金科一期持股计划以集中竞价方式累计买入公司股票共计约5152.40万股，占公司总股本0.96%，成交均价6.58元/股，总金额约3.39亿元。

之后，这一持股计划受年报窗口期禁止买卖等因素影响，2月20日至3月23日，未继续买入金科股票。

金科2019年业绩会上，董秘徐国富也有提及，由于员工持股计划的增持受年报、一季报窗口期影响，导致过去一到两个月没有继续增持。按照规定，要在股东大会之后6个月完成增持，公司会如期完成员工持股计划的增持。

果然在窗口期过后，金科随即有了相关行动。截止到2020年4月21日，一期持股计划累计买入金科股份股票共计5939.11万股，占公司总股本的1.1123%，成交均价6.7535元/股。

同时于4月21日，金科股份股票收盘报7.80元，涨幅0.13%。若按此粗略计算，金科股份该等员工持股计划账面浮盈约6215万元。

但员工持股计划目前占金科总股本1.1123%，仍未及十大股东之列。根据金科2019年年报披露，第十名股东为前海人寿保险股份有限公司，持股2.08%。

关于实施员工持股计划所起的作用，一位业内人士认为，主要是上市公司对公司股价的自救方法，员工持股计划的好处其实还是由公司给的，某一种程度像是变相的公司回购，但又不是公司回购。

该人士分析称，其实员工持股计划真正的激励作用有限，买股票基本上也是以市场价格买，花的也是自己的钱，主要是增加参与感。

但也有券商直指，金科股份以往实施的股权激励计划对于业绩大幅提升有明显激励效果。2月份，因再次回购股本用于员工激励计划，金科也获得了多家券商的积极评价。

计划背后的对抗

徐国富在金科2019年业绩会上还介绍，员工持股计划是股权方面的安排。目前进行了三次激励，伴随金科成长的员工获得了第一批次股权激励，另外是于2014年推出第二批次股权激励，就当时提出的限制性股票激励计划，到2019年全部解锁完毕。

“金科从销售300亿到500亿到1800亿，员工已经发生很多变化，我们需要激励更多的人，让他们长期为金科的事业做出贡献。”徐国富如是说，此次员工持股计划为第三批次的安排。

这一员工持股计划自去年4月底便开始筹划，直至2019年5月20日，金科推出卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划(草案)，涉及股票总数累计不超过公司股本总额的10%，存续期7年，预计滚动实施5期，各期持股计划相互独立。

据了解，其中专项基金的提取与未来四年净利润增长挂钩，主要业绩考核目标为：以2018年度净利润38.86亿元为基数，2019-2023年经审计的归属于母公司净利润增长率分别不低于30%、60%、90%和110%。

当时首期计划中，规划总人数预计不超过4000人，资金总额不超过32亿元。若以金科股份2019年5月17日收盘价6.43元/股作为全部股票平均买入价格测算，本期计划涉及的标的股票数量预估为4.98亿股，约占金科现有股本总额的9.32%。

不过，最终确定的一期计划总人数降为不超过2500人，资金总额较最早不超过32亿元缩水了7亿元，占金科现有股本总额也由9.32%降至6.77%。

根据草案，该计划将通过资产管理计划、信托计划等方式购买金科股份股票，首期存续期36个月，锁定期24个月，其中法定锁定期为12个月。

各期持股计划股票来源包括二级市场集中竞价交易、大宗交易、协议转让、融资融券、参与认购公司非公开发行的股份、参与认购公司配股等方式。

但这一员工持股计划草案并未如想象中顺利通过，去年6月6日，金科决议公告披露《卓越共赢计划暨员工持股计划》获47.17%股东反对，实为涉险通过。

当时，二股东融创与黄红云之间，对于金科实控权的争夺处于水深火热阶段。毫无疑问，员工持股计划遭到了来自融创方面的反对。

在董事会会议决议中，来自融创的董事张强投下了反对票，理由为“对金科目前已有的激励安排包括薪酬、期权计划和项目跟投等，不了解实际情况，也无法判断新的持股计划的合理性和必要性。”

另一位融创方的独董姚宁也给出了弃权票，但最终由于持股上不占优势，融创方面反对的声音未起波澜。

事实上，去年底员工持股一期计划实行表决之时，融创方面仍然持反对态度。当时就有业内人士直言，金科员工持股计划背后是孙宏斌与黄红云的控股权之争。

直至4月13日，金科股份公告发布《卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划之二期持股计划（草案）》，融创同样为否决的一方。

二期计划的持有人范围为公司员工，总人数预计不超过2100人，计划资金总额不超过3.97亿元，其中专项基金金额为1.99亿元（来自2019年归母净利总额的3.5%），融资金额不超过1.99亿元。

以标的股票2020年4月10日收盘价7.88元/股作为全部股票平均买入价格测算，二期计划涉及的标的股票数量预估约为0.50亿股，约占金科股本总额0.94%。

如今，随着融创将11%股权转让给红星集团，接下来员工持股计划的实施，或许对于黄红云来说，少了一点羁绊。

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