A股犹如潜龙在渊

来源：国盛证券

导读：

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周二沪深两市全线高开，随后高位震荡盘整，午后市场情绪转弱，震荡走低，创业板盘中一度翻绿，随后在武汉解封，北京研究出台刺激汽车消费措施影响下，市场人气提振，指数深V反弹，行业呈现普涨格局。北向资金再度转向为净流入达40亿。成交量略显不足仅7125亿，与周一持平。技术上，上证收带长下影线的中阳线，调整以来首次站回五日均线，虽短期均线仍呈现空头排列态势，但下跌速率降低，有望展开技术性修复。料在外围大幅波动收敛，政策红利实质释放之时，A股有望迎来震荡反弹走势。

资金方面：央行连续26天暂停逆回购，无逆回购到期，公开市场继续实现零回笼零投放。同时央行表示适时适度调整存款基准利率，未来降息仍是大概率事件。保持不哦比政策的灵活性，继续推进LPR改革，引导贷款市场利率下行是央行的主要目的。主力资金方面：两市主力资金全天净流出21.48亿。在28个一级行业中，11个行业呈现净流入，有色金属（黄金为代表）净流入规模居首，其次为食品饮料，汽车行业位居第三。但医药生物、电气设备、通信、化工为净流出最多的行业。值得一提的是汽车行业176只个股中，164只上涨，涨停达5只，仅12只下跌。上汽集团、潍柴动力、均胜电子都录得上亿的净流入规模。北向资金今日净流入近40亿创近半个月新高，药明康德近期频获外资青睐，再获当日最大净买入；爱尔眼科近期首次上榜，招商银行获净买入逾2亿；宁德时代则遭净卖出最大。

资讯方面：3月25日零时起湖北除武汉以外地区解封，4月8日武汉解除离汉离鄂通道管控。湖北作为疫情的震中，解封象征着疫情得到有效控制，对全国来讲这是积极信号，也提振市场信心。后面全面复产复工发展经济将是全国首要的任务。针对停摆2月的市场来讲，人员流动的陆续到位，各大部委加大政策刺激经济将是未来一段时间的主旋律，政策红利引导热点不断的股市或许会迎来阶段新行情。接踵而来的是汽车方面的利好，据商务部网站消息，针对突发疫情对消费市场的冲击，北京市正研究制定促进汽车消费政策措施。浙江发布关于提振消费促进经济稳定增长的实施意见，鼓励杭州有序放宽汽车限购措施，制定汽车以旧换新和下乡惠农政策，深挖农村汽车消费潜力。料政策的托底，限购城市增加汽车指标，各地促进汽车消费，汽车厂商促销折扣力度加大，这些都是促进汽车消费回暖的利好。另一个大产业就是房地产，浙江海宁市住房限购放开信息被删除，湖南益阳政府网站促进市中心房地产市场平稳健康发展政策措施对144平米商品房不动产契税给与50%补助。全国各地陆续出现各种各样对房地产松动的信息。这一方面是试探监管层的态度，另一方面对经济增长需要更大的需求刺激（房和车），仅靠消费券，餐饮、网购无法带动消费上升，旅游已经停滞。境外方面，美国更大的经济刺激计划协议对应疫情，股指表现积极，道指从回20000点附近，外围的企稳对A股也是正面的。

操作策略：周二受消息刺激，湖北本地股冲高，半导体异军突起，券商、汽车发力，北向资金再向净流入，上证重回2700点上方，表明市场情绪在外围市场止跌，国内疫情收官情况下好转。从汽车行业的刺激大招开始，料后期仍有多项政策来扶持企业的复工复产，同时因短期的整理后，市场也具备较强的投资价值，A股犹如潜龙在渊，随时都有可能龙腾虎跃。站在历史长河的角度看现在的点位，理应当个思想者。操作上，首先关注汽车板块，短期的风向，刺激政策箭在弦上，并且是拉动消费的核心之一，热度时间相对较长。再就是基建（新旧基建），新基建的5G、工业互联网、人工智能；复工复产的逆周期调节的建筑、建材、水泥；疫情利好的特效药、原料药、医疗器械、测试试剂、口罩等品种；关注美联储祭出大招后流动性改善黄金个股避险属性的投资机会（同时黄金的流通量极度缺乏，供需失衡黄金大涨）；关注金融改革中直接融资平台的券商。同时关注年报行情高ROE的绩优股。

1、【抗疫】湖北省新型冠状病毒感染肺炎疫情防控指挥部发布通告，从3月25日零时起，武汉市以外地区解除离鄂通道管控，有序恢复对外交通，离鄂人员凭湖北健康码“绿码”安全有序流动。从4月8日零时起，武汉市解除离汉离鄂通道管控措施，有序恢复对外交通，离汉人员凭湖北健康码“绿码”安全有序流动。（wind）

2、【汽车】北京市正研究制定促进汽车消费政策措施。一是尽快推出高排放老旧汽车淘汰更新政策，释放一部分老旧车存量指标，通过设置补贴奖励及购车时限，在年内转化为新购汽车消费贡献。二是针对本市无车且在轮候范围的新能源车需求家庭，上半年再释放不少于10万个购车指标，促进刚需家庭购车消费，预计在今年内可迅速转化为消费增量，将新增社零额200亿元左右。三是研究推出限定在郊区行驶的专用小客车号牌，不纳入全市机动车保有量调控指标，有效满足郊区家庭购车出行需求的同时，有序引导非首都功能疏解和区域协同发展。（商务部）

3、【5G】工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》。通知提出，加大基站站址资源支持。鼓励地方政府将5G网络建设所需站址等配套设施纳入各级国土空间规划，并在控制性详细规划中严格落实；在新建、改扩建公共交通、公共场所、园区、建筑物等工程时，统筹考虑5G站址部署需求；加快开放共享电力、交通、公安、市政、教育、医疗等公共设施和社会站址资源。对于支持力度大的地区，基础电信企业要加大投资，优先开展5G建设。（wind）

4、【抗疫新药】北京时间3月24日，美国食品和药品管理局（FDA）官网数据库显示，吉利德科学（Gilead Sciences）公司开发的在研抗病毒疗法瑞德西韦（remdesivir）获批孤儿药资格（Orphan Drug Designation），其适应症为冠状病毒疾病2019（COVID-19）。（第一财经）

【汽车】3月23日，商务部办公厅、国家发展改革委办公厅、国家卫生健康委办公厅联合发布的《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》（以下简称《通知》）指出，稳住汽车消费，各地商务主管部门要积极推动出台新车购置补贴、汽车“以旧换新”补贴、取消皮卡进城限制、促进二手车便利交易等措施，组织开展汽车促销活动，实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施，稳定和扩大汽车消费。（每日经济新闻）

点评：汽车多数公司估值调整至2014年以来下限极值附近，市场对行业的担忧已较大程度反映在股价中。在国内外疫情的冲击下，汽车作为大额可选消费品，板块股价下跌幅度较大。考虑产销恢复及政策支持，预计汽车基本面Q2好转。年初以来政府多方面表态支持汽车产业发展，佛山、广州、湘潭经济开发区、长沙相继出台了汽车消费相关刺激政策。预计二季度会有更多的地方政府制定针对性的汽车消费政策。同时考虑当前复工复产节奏，以及20Q1被抑制需求的后移，预计乘用车和重卡3月销售同比降幅将收窄，20Q2销售同比将明显回暖。且疫情导致居民对保有汽车的必要性有重新认识，或将导致首购需求显著提升。叠加汽车行业景气度低迷持续3年之久，行业自有周期，景气复苏已在路上。

相关个股：

广汽集团（601238.SH）：公司是由广州汽车工业集团有限公司、万向集团公司、中国机械工业集团公司、广州钢铁企业集团有限公司、广州市长隆酒店有限公司作为共同发起人，以发起方式设立的大型国有控股股份制企业集团。自主品牌拐点到来，业绩将持续改善。2018年以来，广汽自主品牌受到内部和外部的多重因素影响，业绩短期承压。当前，随着自主品牌核心车型传祺GS4的全新换代上市，产品力和竞争力大幅提升，广汽自主开启了新一轮的产品周期；且自主在2019年完成了主动去库存，全年渠道库存去化4万台，2020年将轻装上阵。此外，2020年无国六切换的影响，且新能源汽车盈利能力有望得到改善，多轮驱动自主品牌拐点到来，后续业绩将持续改善向上。（wind）

上汽集团（600104.SH）：公司属于汽车制造行业，目前正努力把握产业发展趋势，加快创新转型，从传统的制造型企业，向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商发展。公司主要业务包括整车(含乘用车、商用车)的研发、生产和销售，正积极推进新能源汽车、互联网汽车的商业化，并开展智能驾驶等技术研究和产业化探索。上汽0.85倍PB已破历史新低，08年金融危机PB谷底为0.87回顾上汽历史估值，上一轮PB底部出现在2008年金融危机期间的0.87倍，当前公司PB已至0.85倍，创历史新低。疫情过后汽车消费将显著回尽管此次疫情抑制了阶段性的汽车消费，但延迟消费终会到来，当前或为上汽“黄金坑”。（wind）

3月25日研报掘金快报：

【汽车】一大波消费刺激政策正在途中，汽车产业链或成关注重点。3月24日盘前，《研报掘金》紧急引用中银国际观点点评汽车产业链各细分领域，其中整车概念股长城汽车、广汇汽车均于24日尾盘封死涨停，日内累计涨幅均超8%。

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