来源：天诚地产会
投资建议：
本周公布统计局2019年数据，地产销售、开工都表现出一定韧性，投资增速如期出现温和回落，竣工增速如期回正。展望2020年，1）我们预计销售面积、金额增速分别下滑至-2.8%、0.2%；2）受19年土地成交减少、融资定向收紧的影响，预计开工、投资预计或将分别回落至3.4%、6.7%； 3）竣工增速预计大幅回升，提升行业结算超预期的概率，后端物业管理公司率先受益；4）融资方面，随融资政策边际宽松、及销售回款稳定回升，地产资金面得到缓解，后续优质房企或将继续受益。综上，我们认为地产销售、开工、投资均表现出一定的韧性，优质房企在流动性略微宽松的环境中有望持续受益，竣工增速大幅提升加大房企业绩超预期的概率、物业公司有望率先受益。
2020年一季度降准叠加因城施策边际宽松，据此我们看好一季度地产板块行情和优质房企2020全年的表现，同时2020年物管公司有望继续保持高增长：短期重点推荐：万科、金科、保利、中南建设、阳光城，持续关注：1）龙头地产：万科、保利地产、金地、融创中国、招商蛇口；2）成长地产：中南建设、阳光城、金科股份、旭辉控股、龙光地产、美的置业；3）物业管理：碧桂园服务、保利物业、招商积余、永升生活服务、绿城服务、新大正等；4）商业持有：大悦城、中国国贸、光大嘉宝等；5）棚改旧改：城投控股、城建发展。
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