【新三板-诸海滨】7家公司发公告表达精选层意向，共性几何

来源：安信证券研究

■7家公司发布公告明确表达精选层意向：2019年10月25日，证监会新闻发布会上正式宣布启动深化新三板改革以来全面深化新三板改革政策逐步落地，目前已有7家公司发布了精选层意向的相关公告，分别为奥迪威、利尔达、思晗科技、苏轴股份、易销科技、华阳变速以及新安洁。

■7家公司中5家符合精选层财务标准（占比71%），共性为具备规模体量较大、行业地位领先、创新层为主：目前7家公司均为董事会审议通过议案状态，6家公司为创新层公司。在发布公告之后股价表现明显。利尔达（+8.66%）、苏轴股份（+23%）以及易销科技（+11.11%）次日上涨明显。

行业：主要分布在TMT（占比57.14%）、智能装备和环保领域。其中奥迪威、利尔达以及思晗科技、易销科技分布在TMT领域；苏轴股份和华阳变速位于智能装备领域，新安洁主营业务为环卫。

地位：均处于行业中等偏上的水平、地位较为领先，部分公司具备“硬科技”属性。利尔达是拥有lora模组全球出货量居前的公司之一；苏轴股份是滚针轴承行业前列的国家高新技术企业；新安洁为重庆环卫企业龙头；

71%公司满足精选层财务标准：按照2018-2019ttm两期财务数据筛选，符合精选层财务标准的为利尔达、苏轴股份、奥迪威、华阳变速以及新安洁这5家创新层公司，多为标准一（盈利性）以及标准4（研发投入）。

整体规模中等偏上：7家公司2018年平均营收为4.06亿元、归母净利润为2931.98万元，在新三板公司中属于中等偏上规模。

■未来或有更多公司表明精选层意向，但还需慧眼分辨：《分层管理办法》正式稿中主要将标准一的ROE指标由10%降至8%，按照正式稿目前新三板共1536家符合标准，较意见稿新增73家。其中创新层公司314家，基础层公司1222家。在当前基本符合精选层财务标准的314家创新层公司中，符合标准一（盈利要求）的公司最多，共有257家，符合标准四（纯研发投入）的公司次之，共计105家。我们预计未来或有更多公司参与到新三板精选层改革浪潮之中，但还需慧眼分辨。

■风险提示：政策推进不达预期、精选层进度不达预期、流动性风险。

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