【国盛计算机】为什么说超高清是5G关键应用之母|5G_新浪财经

来源：国盛计算机畅想

本周申万计算机指数下跌2.03%，我们判断年底交易性因素为震荡主要原因。中期来看，我们认为2020H1计算机行业景气加速将逐步验证，五大主线5G应用、信创、云计算、医疗、金融IT加速发展，建议围绕长期优质个股回调机会布局。本周我们重点讨论超高清在5G应用领域的基础设施意义，认为其从产业进度、公司特征、长期格局、业绩兑现角度为5G应用中最确定的细分方向之一。

5G成为超高清发展的沃土。超高清4K/8K的分辨率急剧提升使得传输的数据量呈现跨越式的增长，从而大幅提高了对带宽的要求。而5G的uRLLC带来的超高可靠、超低时延特性以及eMBB对速率的大幅提升，使得5G成为了超高清4K/8K未来发展的沃土。分辨率只是超高清视频的一个维度，其他还包括高帧率、高色深、宽色域、HDR和三维立体声。

VR/AR的发展离不开超高清。画质的高低直接决定用户的眩晕感，光场显示等近眼显示技术亦大有用武之地，超高清4K仅是产业发展的起点。而VR/AR带来处理像素的成倍增加，对渲染能力提出高要求。“VR+超高清4K+5G”将加速VR的推广落地，将成为一个相对的完美组合。

没有超高清，就无须云游戏。画面的高画质、大制作趋势成为云游戏发展的推动力，超高清依然是产业基石。之所以出现云游戏，最根本的原因还是目前游戏产业越来越向高画质、大制作方向演进，给玩家提供越来越逼真的画质，更加身临其境，使得游戏对消费者的硬件配置要求越来越高。没有超高清的画质，就无须采用云游戏模式。

视频编解码是超高清视频流传输的硬核技术。无论是VR/AR还是云游戏，最终在网络上传输的都是视频流数据，如何在同样带宽的占用下，还原出更加逼真的超高清画面，将成为各家视频编解码核心厂商最重要的技术竞争领域。此外，这其中还需要考虑网络传输不稳定所带来的码率抖动、数据丢包、数据安全保护以及音视频同步等多个高门槛技术，我们认为未来随着行业标准的逐步推进，技术壁垒的持续提升，视频编解码领域将越来越呈现寡头竞争的格局，新进入竞争者的难度将越来越大。

投资建议。超高清视频赛道，我们推荐关注CPU+GPU软编码技术路线的领军企业当虹科技和硬编码技术路线的领军企业数码科技。其他重点公司包括：1）5G应用之超高清视频：当虹科技、数码科技、创维数字、淳中科技。2）5G应用之VR/AR：虹软科技、当虹科技、顺网科技。3）安全与信息技术创新：金山办公、太极股份、中国软件、诚迈科技、宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇软件、东方通、纳思达、北信源、航天信息、神州数码。4）优质科创领军：金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、宝兰德、卓易信息。5）金融IT：同花顺、恒生电子、新国都、新大陆、长亮科技、东方财富、新北洋、金财互联。6）泛5G与AI：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技、科大讯飞、佳都科技。7）云计算：浪潮信息、广联达、上海钢联、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息。8）医疗IT：创业慧康、久远银海、卫宁健康、思创医惠、麦迪科技、东华软件、万达信息、麦迪科技、和仁科技、国新健康。9）其他优质公司：每日互动、佳发教育、万兴科技、恒华科技、新开普、信息发展等。

风险提示：产业投资和政策实施进度低于预期的风险；技术更新的风险；宏观环境低于预期的风险；市场竞争格局恶化的风险。

报告正文

为什么说超高清是5G关键应用之母

5G成为超高清发展的沃土。

超高清4K/8K的分辨率急剧提升使得传输的数据量呈现跨越式的增长，从而大幅提高了对带宽的要求。而5G的uRLLC（Ultra-reliable and Low Latency Communications，可靠低延时通信）带来的超高可靠、超低时延特性以及eMBB（Enhanced Mobile Broadband，增强移动带宽）对速率的大幅提升，使得5G成为了超高清4K/8K未来发展的沃土。相对车联网、工业互联网、物联网等应用场景，超高清视频在技术产品研发、产业链建设方方面成熟度最高，5G网络投资建设以超高清视频业务作为突破口，更容易在较短的2-3年内形成规模化快速增长。

分辨率只是超高清视频的一个维度，根据《中国超高清视频产业发展白皮书（2018年）》的定义，超高清从六个大的技术维度进行定义：

高帧率技术决定图像流畅度，给人眼更加舒适的观看体验。当帧率达到120Hz时，可以改善运动镜头的画面跳停和模糊现象，完全消除高亮度宽视角情况下的临界闪烁。行业标准建议超高清取消隔行扫描方式，并将8K的帧率提升到100Hz及以上。

高色深技术决定颜色渐变平滑度。色深是指颜色的量化深度（bit数），色深越高，不同颜色种类之间的过渡色越多，色彩过渡越平滑。现有的2K系统用的是8bits，能表现的颜色总数约1,670万色。行业标准建议4K、8K系统的色深分别是10bits（约10.7亿色）、12bits（约687.2亿色）。

宽色域技术决定颜色种类丰富度。色域越大，显示系统的色彩表现力越强，显示的颜色越丰富，更接近自然界的色彩。一般用CIE1931色域图表现人眼可感受到的全部色彩空间。高清系统的色域空间一般满足BT.709标准，覆盖38.5%的CIE1931色域空间。超高清系统的色域空间（BT.2020）改进很大，可覆盖78.5%的CIE1931色域空间。

高动态范围技术决定图像明暗对比度。高动态范围（High Dynamic Range，HDR）能让人眼看到更纯粹的黑、更亮的白色和纯色，同时看到画面里黑暗处和高光处的细节，色彩饱满，画面有立体感和层次感。要实现HDR，需要高亮度、10bits及以上的色深和BT.2020的色域空间。

三维声技术决定声音立体真实感。音频技术经历了从单声道音频、双声道立体声音频、5.1环绕声、7.1环绕声，直至三维声（3D Audio）的发展历程。现有的三维声技术以国外为主，国外已有成熟的MPEG-H、Dolby三维声技术。我国的三维声技术仍处于研发阶段。

VR/AR的发展离不开超高清

画质的高低直接决定用户的眩晕感，光场显示等近眼显示技术亦大有用武之地，超高清4K仅是产业发展的起点。画质越高，用户看到的VR画面越细腻，越接近人眼的真实世界感受。另外，人眼对感知深度信息是非常敏感的，这包括双目视差、运动视差、选择性聚焦、遮挡和聚散度等几种方式。当人在自然状态下观察目标时，眼睛是在不断变焦的，并能通过前庭视反射消除画面切换时的抖动和模糊。因此需要记录外部世界的完整光场信息才能“欺骗”过眼睛和大脑，让双眼能聚焦在有不同的距离的真实世界上。当前的VR眼镜容易让用户产生眩晕感的一个重要原因就是人眼实际是聚焦在头盔的屏幕上。

VR/AR带来处理像素的成倍增加，对渲染能力提出高要求。绝大多数的VR专注于完全沉浸，这依赖于逼真的渲染和强大的图形处理能力。而AR则更多需要对目标的识别以及低功耗的GUI渲染，这些都对GPU渲染能力提出了较高的要求，尤其当场景、色彩、光线变得复杂的情况下，同时还要大幅降低延时。目前受制于硬件性能、网络传输等多个技术环节的瓶颈，业内采用了诸如焦点渲染、实时光线追踪、实时路径追踪等技术方案提升渲染能力，降低显示延时。

“VR+超高清4K+5G”将加速VR的推广落地。VR的近眼显示需要更高的分辨率（尽可能逼近人眼的真实视觉感受，根据百度百科的参考数据，人眼其实是一台像素高达5.76亿的“超级相机”），以降低眩晕感，并同时提高分辨率的帧率，这同时也提高了对视频数据处理能力的要求，而5G为VR超高清视频数据的传输提供载体，这一组合有望在未来看到产业的持续推进落地，而我们认为，“VR+超高清8K+5G”将成为未来的相对完美的组合。

没有超高清，就无须云游戏

画面的高画质、大制作趋势成为云游戏发展的推动力，超高清依然是产业基石。之所以出现云游戏，最根本的原因还是目前游戏产业越来越向高画质、大制作方向演进，给玩家提供越来越逼真的画质，更加身临其境，使得游戏对消费者的硬件配置要求越来越高。而云游戏无需在本地设备安装游戏，直接在服务器端运行游戏，将游戏渲染出来的音视频画面通过“流”的形式传递给用户终端（如PC、盒子、移动终端等），更适合对渲染要求更高、画质更逼真、沉浸感更强的重度甚至超重度游戏。很显然，超高清是游戏产业发展的基石，没有超高清的画质，就无须采用云游戏模式。

因此，我们认为，如果云游戏模式只是简单地把一款游戏移植到云端，将无法体现其竞争力，而5G的大带宽和高传输速度也将减少云服务器与用户终端之间的数据的网络传输产生的延时，未来成为云游戏发展的沃土。

视频编解码是超高清视频流传输的硬核技术

视频编解码是超高清视频流传输的硬核技术。未经压缩的数字视频数据量巨大，一张DVD只能存储几秒钟的未压缩的数字视频，使得视频编解码技术应运而生。无论是上面提到的VR/AR还是云游戏，最终在网络上传输的都是视频流数据，随着视频往超高清4K/8K甚至未来的12K发展，如何在同样带宽的占用下，还原出更加逼真的超高清画面，或者说尽可能小地占用带宽以传输同样大小和格式的超高清视频数据（同时包括音频），将成为各家视频编解码核心厂商最重要的技术竞争领域。此外，这其中还需要考虑网络传输不稳定所带来的码率抖动、数据丢包、数据安全保护以及音视频同步等多个高门槛技术，我们认为未来随着行业标准的逐步推进，技术壁垒的持续提升，视频编解码领域将越来越呈现寡头竞争的格局，新进入竞争者的难度将越来越大。