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来源：方正证券研究
序言
受排放升级，经济增速放缓，2019年汽车销量仍将录得负增长。展望2020年，我们认为，2019年降幅扩大部分原因短期排放政策导致，为明年车市提供低基数，2020年汽车销量增速有望复苏。整车板块重点在格局变化，看好日系及一线自主份额提升。零部件板块重点关注成本控制力强，市占率提升等优质标的。
01
【行业报告】
30页专题：我国汽车市场空间还有多大？
我国汽车市场格局将如何演变？
【吉利汽车】
深度报告：励精图治，厚积薄发
【广汽集团】
深度报告：经典流传，祺祥日新
最新点评：2019Q3业绩基本符合预期
【上汽集团】
事件点评：2019年9月销量点评 - 上汽大众表现稳定，上汽通用仍待改善
财报点评：行业需求低迷，叠加国五国六切换致公司业绩承压
【长城汽车】
深度报告：循序渐进，革新图强
最新点评：2019Q3业绩大超预期，单车净利润提升至6000元以上
【长安汽车】
最新点评：自主销量提升，2019Q3业绩持续改善
财报点评：降本增效，2019Q2业绩边际改善
02
【潍柴动力】
深度报告：夯实主业，布局未来
最新点评：业绩增长符合预期，公司表现优于行业
【宁波高发】
最新点评：加强回款控成本，公司盈利能力改善
跟踪报告：自动挡操纵器占比稳步提升，电子换挡器持续放量
【宁波华翔】
最新点评：业绩继续高增长，热成型量产和德国减亏是两大看点
调研报告：增发项目持续推进，德国华翔继续减亏
【华域汽车】
最新点评：积极应对行业不景气，盈利能力改善
财报点评：业绩基本符合预期，新技术领域布局可期
【万里扬】
最新点评：业绩增长超预期，乘用车变速箱量产提升为主要增长动力
03
【比亚迪】
深度报告：盛世龙颜 筑梦未来
最新点评：Q4新能源车量价承压，e平台欲打造新爆款
【旭升股份】
深度报告：旭日东升，锻铸辉煌
最新点评：营收增长48%，特斯拉销售占比61%
【拓普集团】
最新点评：Q3业绩环比改善，至暗时刻已过
财报点评：营收稳定增长
【北汽蓝谷】
深度报告：中国蓝股，卫蓝十年
最新点评：BEIJING品牌发布，全新纯电平台值得期待
【宇通客车】
深度报告：中国宇通，全球出行
最新点评：三季报超预期，业绩继续保持两位数增长
【银轮股份】
深度报告：汽车热交换行业领导者
最新点评：国六、欧洲项目突破，热交换龙头静待爆发
于 特
研究所所长助理
汽车行业首席分析师/组长
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