【固收】中国债市观察第344期—社融下行,债市上涨

【固收】中国债市观察第344期—社融下行,债市上涨
2019年11月13日 07:00 新浪财经-自媒体综合

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来源:兴业研究

兴业研究固定收益团队出品

徐寒飞    兴业研究固定收益首席分析师

宋天鸽    兴业研究分析师

11月11日,因银行体系流动性总量处于较高水平,央行今日不开展逆回购操作,同时今日无逆回购到期,公开市场零投放回笼。资金面连续宽松,央行多日未开展操作,流动性渐渐收紧,但整体仍保持平稳。存单市场方面,一级市场各期限需求较前一交易日变化不大。二级市场交投比较活跃。

今日二级市场成交较活跃,股债跷跷板效应明显,股市走弱现券市场收益率大幅下行。金融数据大幅低于预期,社融与去年同期相比收缩上千亿,信贷收缩300亿,虽然有季节性原因在,但债市选择放大了利多因素,收益率下行。

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