【中金固收·资产证券化】ABS一周市场回顾

来源：中金固定收益研究

作者

程昱分析员，SAC执业证书编号：S0080517070005   SFC CE Ref:BON965

李 帅联系人，SAC执业证书编号：S0080118080064

吴若磊联系人，SAC执业证书编号：S0080119030020

杨冰分析员，SAC执业证书编号：S0080515120002   SFC CE Ref: BOM868

陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011； SFC CE Ref: BBM220

上周银行间共发行8单产品，分别为1单RMBS、2单车贷ABS、5单ABN，总规模201.64亿元。

19浦鑫安居1是浦发银行发行的RMBS，于2019年11月4日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模60.72亿元。优先A1档发行利率为3.20%，较可比短融中票高低3bps；优先A2档发行利率3.98%，较可比短融中票高15bps。

19瑞泽3是奇瑞徽银汽车金融股份有限公司发行的车贷ABS，于2019年11月4日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模40亿元。优先档发行利率为4.38%，较可比短融中票高118bps；夹层档发行利率为5.00%。

19唯盈3是东风日产汽车金融有限公司发行的车贷ABS，于2019年11月5日簿记建档。产品分为A1/A2/B/C四档，总规模63.75亿元，超额抵押1.25亿元。优先A1档发行利率为3.00%，较可比短融中票低16bps；优先A2档发行利率3.20%，较可比短融中票低2bps；夹层档发行利率为3.68%。

19前碧桂园ABN001是深圳前海联捷商业保理有限公司发行的供应链ABN，于2019年11月4日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模1.60亿元，共同债务人为碧桂园。优先档发行利率为6.00%。

19浙商链融ABN008是浙商银行代理发行的应收账款ABN，于2019年11月8日簿记建档。产品只有A档，总规模2.87亿元。截至目前，发行结果尚未公告。

19悦达租赁ABN002是悦达融资租赁有限公司发行的汽车租赁类ABN，于2019年11月4日至5日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模5亿元。优先档发行利率为6.00%；夹层档发行利率为6.80%。

19海通恒信ABN001是海通恒信国际租赁股份有限公司发行的汽车租赁类ABN，于2019年11月6日至7日簿记建档，产品分为A1/A2/A3/C四档，总规模10亿元。截至目前，发行结果尚未公告。

19京城投资ABN001是北京城市副中心投资建设集团有限公司发行的CMBS类ABN，于2019年11月5日至6日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模17.70亿元，产品期限为3+3+3+3+3+3年。优先档发行利率为3.80%。

本周银行间共发行9单产品，分别为5单车贷ABS、1单消费贷ABS、2单RMBS和1单CLO，总规模576.84亿元。

19德宝天元之信1是宝马汽车金融（中国）有限公司发行的车贷ABS，将于2019年11月11日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模80亿元。入池资产为48855笔汽车贷款，单笔贷款最高未偿本金余额为140.93万元。加权平均剩余期限为25.12个月，加权平均贷款账龄为8.73个月。最高贷款年利率11.88%，加权平均贷款年利率5.78%。加权平均贷款初始抵押率64.64%，新车占比100%，抵押车辆品牌为BMW和MINI，本金余额占比分别为97.07%和2.93%。前三大集中地区分别为广东、浙江和四川，合计本金余额占比36.36%。

19睿程1是北京现代汽车金融有限公司发行的车贷ABS，将于2019年11月12日簿记建档。产品分为A1/A2/B/C四档，总规模40亿元。入池资产为11.31万笔汽车贷款，单笔贷款最高未偿本金余额为22.71万元。加权平均剩余期限为21.97个月，加权平均贷款账龄为10.40个月，加权平均贷款年利率3.03 %。加权平均贷款初始抵押率44.70 %，新车占比100%。前三大集中地区分别为河南、广东和山东，合计本金余额占比27.55%。

19融腾3是上汽通用汽车金融有限责任公司发行的车贷ABS，将于2019年11月12日簿记建档。产品分为A1/A2/B/C四档，总规模60亿元。入池资产为14.47万笔汽车贷款，单笔贷款最高未偿本金余额为30.05万元。加权平均剩余期限为21.87个月，加权平均贷款账龄为9.30个月，加权平均贷款年利率6.07%。加权平均贷款初始抵押率67.38%，新车占比100%。前三大集中地区分别为江苏、广东和山东，合计本金余额占比25.15%。

19华驭9是大众汽车金融（中国）有限公司发行的车贷ABS，将于2019年11月13日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模为59.70亿元，超额抵押0.31亿元。入池资产为10.81万笔汽车贷款，单笔贷款最高未偿本金余额为299.05万元。加权平均剩余期限为21.04个月，加权平均贷款账龄为10.01个月。最高贷款年利率13.78%，加权平均贷款年利率2.41%。加权平均贷款初始抵押率40.67%，新车占比97.75%。62.99%的入池车辆品牌为大众。基础资产分散度较高，前三大集中地区分别为浙江、山东和广东，合计本金余额占比23.47%。

19盛世融迪2是比亚迪汽车金融有限公司发行的车贷ABS，将于2019年11月15日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模为24亿元，超额抵押0.57亿元。入池资产为50458笔汽车贷款，单笔贷款最高未偿本金余额为20.97万元。加权平均剩余期限为18.05个月，加权平均贷款账龄为7.27个月。最高贷款年利率14.88%，加权平均贷款年利率2.11%。加权平均贷款初始抵押率52.58%，新车占比100%。入池资产前三大集中地区分别为广东、河南和山东，合计本金余额占比42.41%。

19苏享盈1是苏宁消费金融有限公司发行的消费贷ABS产品，将于2019年11月12日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模4.83亿元。底层资产为个人消费贷款，均为纯信用贷款，基础资产单笔最大未偿本金余额10.95万元，平均未偿本金余额为1962.31元，加权平均贷款利率11.71%，平均账龄及剩余期限分别为7.56和10.05个月。36.63%的未偿本金用于家具家电，前三大集中地区分别是江苏、广东和四川，合计本金余额占比28.17%。

19建元9是中国建设银行发行的RMBS，将于2019年11月13簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档，总规模为103.82亿元。入池资产为37911笔个人住房抵押贷款，涉及37910户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为27.39万元，加权平均剩余期限为12.78年，平均贷款利率4.69%，入池资产初始抵押率为50.73%，一二线城市房产未偿余额占比56.09%，一手房占比78.62%。前三大集中地区分别为广东、辽宁和安徽，合计本金余额占比47.60%。

19工元宜居4是中国工商银行发行的RMBS，将于2019年11月14日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模为139.13亿元。入池资产为52495笔个人住房抵押贷款，涉及52478户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为26.50万元，加权平均剩余期限为11.32年，平均贷款利率4.69%，入池资产初始抵押率为48.41%，一二线城市房产未偿余额占比50.65%，一手房占比81.09%。前三大集中地区分别为安徽、浙江和山东，合计本金余额占比36.31%。

19兴银5是兴业银行发行的CLO产品，将于2019年11月14日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模为65.36亿元。基础资产合计51笔，涉及38户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为1.28亿元，加权平均剩余期限为1.52年，加权平均贷款年利率为5.25%，前五大借款人入池金额占比34.03%。商务服务业、医药制造业、煤炭开采和洗选业为前三大集中行业，合计本金金额占比41.05%。前三大集中地区分别为山西、浙江和湖北，合计本金余额占比46.83%。非信用类担保资产入池金额占比25.30%。中债给予的资产池加权评级为A+s/As。

近期共有52单ABS项目备案，可统计总规模为628.34亿。

近期交易所、报价系统已受理及交易商协会预评项目

近期交易所、报价系统共有41单ABS项目已受理，交易商协会有5单新增注册。总规模987.69亿。

本文所引为报告部分内容，报告原文请见2019年11月11日中金固定收益研究发表的研究报告。

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