长江周汇 | 一周关键词(2019.09.30)

长江周汇 | 一周关键词(2019.09.30)
2019年09月30日 06:51 新浪财经-自媒体综合

来源:长江研究

 

因子

金工:建议关注流动性因子

 

南下资金

海外策略:今年以来南下资金有何变化?

三季度前瞻

建材:确定性的α与结构性的β——建材行业2019年三季报前瞻

交运:行流散徙,鉴机识变——交运行业2019年三季报前瞻

建筑:建筑行业三季报前瞻

相对论

机械:华峰测控VS长川科技——科创机械装备“相对论”系列之二

行业龙头

农业:向牧原学习系列报告之六:如何看公司未来竞争优势?

零售:从高鑫中报看生鲜到家业务发展

 

华为

电子:从华为Mate 30系列看创新新周期

计算机:华为鲲鹏系列研究(二):聚焦与开放

 

因子

01

金工  覃川桃

 

目前表现较好的是流动性因子、成长因子和波动率因子。建议关注流动性因子。情绪回落,需警惕市场风险。灵活配置型基金的仓位继续回升。目前北上资金整体仍旧处于净流入的状态。

证券研究报告:《建议关注流动性因子》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:覃川桃 SAC编号:S0490513030001

 

南下资金

02

海外策略  张宇生

 

年初至今南下资金大幅流入,且流入速度与A股和港股PE的比值高度相关,当前两地市场基本面、流动性和风险偏好环境相似是这一规律成立的必要条件。而当前两地市场估值比值仍处于相对高位,未来南下资金有望继续流入,推荐关注南下资金定价权相对较高且两地市场估值比处于相对高位的行业。

证券研究报告:《今年以来南下资金有何变化?》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:张宇生 SAC编号:S0490516070003

 

三季度前瞻

03

建材  范超

 

开工端:水泥韧性强,防水高景气;

竣工端:玻璃需求改善,竣工修复时点临近;

成长端:玻纤依旧承压,新材料稳健成长。

投资建议:国内宏观经济不确定性较大,叠加地产预期较悲观,我们认为应该继续重点关注具备α的方向。1)看好下半年竣工回升,家装建材具有结构性β;2)关注基建逆周期调节;3)新材料受宏观扰动较小,关注细分龙头。

证券研究报告:《确定性的α与结构性的β——建材行业2019年三季报前瞻》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:范超 SAC编号:S0490513080001

04

交运  韩轶超

 

我们对交运各子行业2019年三季度基本面变化梳理,快递增速维持高位,盈利持续承压;航空因公低迷因私稳健,油价提供积极贡献;机场免税延续高增,经营数据表现分化;散油运盈利修复,集运明显承压;港口吞吐量增速走高,盈利增速稳中有升;铁路大修提前货运承压,分流影响客运下滑;公路车流量环比改善,业绩增长相对稳定。

证券研究报告:《行流散徙,鉴机识变——交运行业2019年三季报前瞻》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:韩轶超 SAC编号:S0490512020001

05

建筑  毕春晖

 

基建:集中度提升+订单储备充分,Q1-3业绩维持稳增;房建:地产融资收紧或致订单趋缓,预计Q1-3业绩同增10%左右;勘察设计:订单趋缓,龙头业绩仍维持较快增长;装饰:资金瓶颈约束拿单能力,Q1-3业绩承压;园林:仍陷资金困境,亏损额有望缩窄。

证券研究报告:《建筑行业三季报前瞻》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:毕春晖 SAC编号:S0490518020001

 

相对论

06

机械  赵智勇

 

华峰测控和长川科技是国产半导体测试设备双龙头,均为优秀的国产半导体测试设备公司,在模拟测试机、分选机领域逐步实现了国产替代。在当前的国际贸易环境下,预计半导体测试设备的国产替代进程将加速,两家公司将优先受益,值得长期关注。本篇报告深度解析行业发展现状和两家的异同。

证券研究报告:《华峰测控VS长川科技——科创机械装备“相对论”系列之二》

对外发布时间:2019年9月24日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:赵智勇 SAC编号:S0490517110001

 

行业龙头

07

农业  陈佳

 

我们认为,在非洲猪瘟疫情常态化背景下,未来生猪养殖行业格局将呈现以下趋势:1、自繁自养一体化养殖企业依靠自身安全防疫体系实现疾病净化;2、公司+农户模式企业通过使用疫苗及专业化兽医团队进行接种防控;3、散户由于缺乏防疫设施和专业化知识,产能或持续清退。

证券研究报告:《向牧原学习系列报告之六:如何看公司未来竞争优势?》

对外发布时间:2019年9月24日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:陈佳 SAC编号:S0490513080003

08

零售  李锦

 

超市行业的竞争格局是2018年以来市场重点关心的问题,其中最大的边际变量无疑是生鲜到家业务的快速发展,本篇报告我们将回溯2018年以来平台型&自主型生鲜到家平台的发展状况,同时重点探讨最新高鑫中报披露的超市到家模式的发展,以期对存量超市的到家业务改造提供借鉴。

证券研究报告:《从高鑫中报看生鲜到家业务发展》

对外发布时间:2019年9月23日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:李锦 SAC编号:S0490514080004

 

华为

09

电子  莫文宇

 

华为在德国慕尼黑举行Mate 30系列全球新品发布会,Mate 30系列延续了外观(瀑布屏)与光学(高清TOF四摄)的创新领导力。利用AI技术实现了多种引人注目的黑科技。新机内部21颗天线有14个支持5G信号连接,是目前世界上最先进的5G天线系统设计。此外Mate 30系列还实现了5G手机的高效散热能力。5G和AI在Mate 30系列上完美融合,重构了人们对未来科技生活的想象。

证券研究报告:《从华为Mate 30系列看创新新周期》

对外发布时间:2019年9月22日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:莫文宇 SAC编号:S0490514090001

10

计算机  袁祥

 

近日华为于全联接大会发布鲲鹏计算产业核心定位,一方面聚焦基础技术,以一云两翼为基,另一方面积极推动基础软硬件积极开源,全力建设鲲鹏生态。近期我们一直强调华为鲲鹏将是安可板块得重要变量,国内IT基础软硬件领域随着华为鲲鹏介入有望速发展,安可有望开启有史以来最大得一轮大级别扩张周期,建议积极预期板块投资弹性。

证券研究报告:《华为鲲鹏系列研究(二):聚焦与开放》

对外发布时间:2019年9月23日

发布报告机构:长江证券研究所

本报告分析师:袁祥 SAC编号:S0490518070009

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机构销售部通讯录

 评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

 

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

 

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

 

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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