【点评|环旭电子】7月营收同比高增38%,业绩转旺超预期 20190812

【点评|环旭电子】7月营收同比高增38%,业绩转旺超预期 20190812
2019年08月12日 21:21 新浪财经-自媒体综合

2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【点击看详情

来源:申万宏源电子研究

◆ ◆ ◆ ◆

7月营收同比高增38%,业绩转旺超预期

申万宏源研究 | 个股点评

◆ ◆ ◆ ◆

7月营收同比环比均高增,消费电子旺季来临。2019年7月营业收入为32.85亿元,较去年同期增长37.53%,较6月环比增长35.44%,环旭电子配合手机、智能手表出货进入备货旺季,有望带动盈利能力提升。公司2019年1-7月营业收入为人民币178.89亿元,同比增长17.74%。

Q2营收同比增幅5%较Q1下降,内部结构呈差异。Q2营收69.3亿元,同比增长5%,环比下降10%。上半年工业类产品和消费电子类产品增幅最大,主要原因为:1)工业类产品2018年新增重要客户,该客户订单今年上半年持续增加;2)穿戴产品今年Q1订单明显增长,但Q2进入淡季。但电脑类产品和存储类产品受外部环境及客户订单减少影响,报告期营业收入同比出现下滑。

Q2毛利率9.52%同比下降1.1pct,管理费用率上升0.4pct,营业利润率同比下降1.2pct。Q2毛利率受消费类及工业类产品结构上升而微降。管理费用增幅较大,主要由于公司2019年为扩充营运规模及增加海外据点按季度使相关人事费用而大幅增加,单季管理费用率2.4%,单季管理费用与研发费用合计费用率同比上升0.4pct。基于以上两大因素,营业利润率2.64%,同比下降1.2pct。

从Apple Watch到Airpods、QSiP,环旭SiP业务受益于高端可穿戴设备小型化趋势。Apple Watch 4增加了心率传感及摔倒检测,延续智能进阶之路。随着Airpods设计微型化,环旭电子有望参与下一代Airpods Sip模组制造。2019年2月,与高通子公司签订合资协议,拟在巴西投资设立合资公司,为研发、制造具有多合一功能的SiP模块产品,应用于智能手机、物联网等相关设备;3月发布的ZenFone Max Shot及Max Plus已搭载环旭与高通合作的第一款Qualcomm Snapdragon SiP芯片。

维持盈利预测,维持增持评级。维持2019/2020/2021年归母净利润预测13.7/15.7/17.8亿元。虽然海外项目盈利提升缓慢,但是看好SiP封装应用及盈利能力提升,当前股价对应2019/2020年PE仅18/16倍,维持增持评级。

◆ ◆ ◆ ◆

For more information  

骆思远

电话 18616863805

梁爽 

电话 13795331558

杨海燕

电话 15821402661 

谈必成

电话 13817110212

◆ ◆ ◆ ◆

                                                                         

                                                                                                                                         

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

环旭电子

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 08-15 日辰股份 603755 --
  • 08-14 松霖科技 603992 --
  • 08-14 小熊电器 002959 34.25
  • 08-14 唐源电气 300789 35.58
  • 08-12 中国广核 003816 2.49
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间