来源:长江策略
上月(2019.6.14-2019.7.12)我们跟踪的6个新兴制造产业链指数的绝对涨幅都为正,我们建议超配的3个产业链中风电板块涨幅领先,绝对涨幅和超额收益分别为10.05%、5.84%。6月底,贸易环境改善和资本市场改革预期提升等,带动市场风险偏好提升和估值修复,新兴制造产业链整体表现较好。进入7月初,市场有所回调,但产业链公司业绩预告整体较好的风电板块仍保持强势。
7月配置建议:超配5G和风电光伏产业链
7月通过6个产业链的打分比较,给予5G、风电和光伏产业链“超配”建议。
7月重点关注中报业绩超预期和下半年业绩的持续性,从业绩预告和产业趋势的情况来看,5G、风电和光伏产业链相对突出。5G方面,产业链的射频和PCB等领域已经开始有业绩兑现,而6月份商用牌照发放之后核心城市建网规划提速,下半年可能持续超预期。风电方面,风机叶片、主轴、塔架相关的产业链公司业绩预告均较好,且近期风机招标价格回升,产业链的业绩持续性预期较好。光伏方面,国内装机规模确定,装机旺季即将开启,海外市场需求预计延续高增长,下半年景气有保障。
7月金股池
基于7月建议超配和标配的4个产业链,以及行业组在每个产业链建议关注的股票,我们进一步构建了7只股票组成的长江新兴制造7月金股组合:中兴通讯、光环新网、天顺风能、日月股份、隆基股份、通威股份和精测电子。其中,5G、风电和光伏产业链各2只,半导体产业链1只。
7月产业链专题:5G加速和国产化驱动景气向上
国内5G牌照提前发放意味着大规模的5G网络建设即将正式启动。年初运营商仍按照“2019年试商用,2020年全面商用”的5G时间表制定19年资本开支,随着5G牌照提前正式发放,三大运营商2019年5G资本开支或将面临由“规模试验”、“规模试商用”向“全面商用”的调整,并将影响2020年的资本开支计划,未来资本开支或将加速回升。
华为产业链的国产化将成为国内零部件企业重要成长机遇。从国产替代难易程度、国产替代市场空间两个角度看,华为产业链国产化替代将首先在高速光芯片和光模块、射频器件、PCB、通信连接器、基站天线等领域实现。
本月推荐
资料来源:Wind,长江证券研究所
注:相关公司数据的日期,为2019年7月12日
风险提示:
1. 相关产业链的政策落地不达预期;
2. 相关产业链的盈利不达预期。
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研究报告信息
证券研究报告:“方向资产”7月聚焦:重点关注5G和风电光伏产业链
对外发布时间:2019-07-17
研究发布机构: 长江证券研究所
参与人员信息:
包承超 SAC编号:S0490518040002 邮箱:baocc@cjsc.com.cn
邬博华 SAC编号:S0490514040001 邮箱:wubh1@cjsc.com.cn
于海宁 SAC编号:S0490517110002 邮箱:yuhn@cjsc.com.cn
黄亚元 SAC编号:S0490518070006 邮箱:huangyy10@cjsc.com.cn
王楠 邮箱:wangnan@cjsc.com.cn
评级说明及声明
评级说明
行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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