观点
事件：
迈为股份发布2019年中报业绩预告，报告期内实现归母净利1.1-1.25亿元，同比增23%-40%。
点评：
公司在手订单充足，在光伏降本增效毛利率面临压力情况下，通过以量补价实现利润持续增长。HJT电池设备的前瞻布局和OLED设备的快速拓展，有望成为成长加速的催化剂。
行业降本增效背景下产品毛利率承压，在手订单充足以量补价实现盈利稳健增长。在扩大市场份额巩固龙头地位的战略目标以及行业降本增效背景下，公司整体毛利率从2018Q1的43.89%下滑至2019Q1的32.6%，下降超过11个百分点，我们预计全年毛利率将呈现U型底。公司在市场地位巩固后将注重提升产品溢价,且充足的在手订单也为公司提供了以量补价获得持续成长的基础。
HJT技术加速成熟，公司相关设备前瞻布局有望获得市场先机。随着国内通威、钧石和潞安等企业HJT电池技术拓展加速，HJT等新型电池技术的快速成熟有望开启新一轮的光伏电池建设周期。迈为等设备企业正进入HJT设备订单的落定期，有望充分受益HJT技术推动的光伏电池片新产能投资周期。
OLED设备拓展顺利，打造“光伏+显示”双轮驱动发展格局。公司OLED激光切割设备中标维信诺固安项目，如果该设备通过客户验证，将引领该类设备的国产化进程，且有望在其他面板厂获得批量推广。在国内OLED面板厂密集投建的背景下，该类设备市场空间广阔，单个月产48K的6代OLED面板厂整体需求金额超过7亿，国内市场空间将达到数十亿规模，有望为公司后续成长带来广阔空间。
投资建议：预计2019-2021年归母净利分别为2.80亿元、4.5亿元和5.33亿元，同比增长64%、61%和18%；对应EPS分别为5.38元、8.65元和10.24元，对应PE分别为25、15、13倍。维持强烈推荐评级。
风险提示：光伏电池片价格快速下滑，主要客户产能投资放缓，新产品开发进展缓慢。
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