亿联网络(300628)财报点评:二季度放量上半年高增长,全年预计继续稳健

亿联网络(300628)财报点评:二季度放量上半年高增长,全年预计继续稳健
2019年07月10日 08:57 新浪财经-自媒体综合

来源:国信研究

  行业与公司

  亿联网络(300628)财报点评:二季度放量上半年高增长,全年预计继续稳健

  公司预告2019上半年实现营业收入11亿元-12亿元,同比增长31%-43%;归属于上市公司股东的净利润为盈利5.9亿元-6.4亿元,同比增长44%-56%。业绩持续高速增长,大超预期,全年预期不变。

  营收稳健增长,受益于主业增长和人民币贬值

  公司海外市场以美元报价,上半年汇率波动对收入同比产生明显正向影响。根据我们测算,扣除汇率影响,营收端同比增速约25%-36%(假设单季度内营收均等分布,测算结果与实际情况存在误差;汇率参考:2018Q1/2018Q2美元兑人民币月初汇率平均值为6.379和6.352,2019Q1/2019Q2是6.766/6.796)。营收增长原因主要是主营业务稳步拓展,在贸易摩擦的征税预期下,公司的美国经销商存在提前适当备货的情形,全年预计稳健增长。根据预告中值,2019Q2的营收增速约44.14%,美元收入增速为37%左右;净利润为2.89亿元(+35.18%)。

  毛利率和费用率保持稳定,扣非扣汇兑损益增速亮眼

  毛利率大幅提升,主要受汇率及产品结构优化等因素影响。汇兑损益方面,2019Q1美元兑人民币汇率下降2%,对应的汇率损益约1000万元,Q2汇率回升,上半年整体汇率下降0.1%,其对应的汇率损益可忽略不计。公司公告预计2019上半年非经常性损益对净利润的影响约为7000万元,则扣非后净利润为5.2-5.7亿元,同比增速为46.4%-60.5%。业绩保持高增长的原因主要是公司毛利率大幅提升基础上,受经销商备货影响,费用率也可能有所下降,且理财投资收益持续增长。

  看好公司的云通信布局,维持“买入”评级

  整体来看,公司经营稳健,二季度业绩短期波动较大,全年预期维持不变。公司近期逻辑主要看SIP业务的持续稳健增长,跟踪海外市场需求以及与微软合作、运营商客户开拓上的突破与放量。中长期逻辑主要看公司在云通信的布局以及VCS业务的成长性,跟踪公司产业投资基金的使用和视频会议系统格局的变化。我们预计公司2019-2021年的净利润为11.08/14.08/17.88亿元,当前股价对应PE分别为28.8/22.6/17.8倍,维持“买入”评级,建议积极关注。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

亿联网络 财报

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 07-10 福光股份 688010 25.22
  • 07-10 乐鑫科技 688018 62.6
  • 07-10 新光光电 688011 38.09
  • 07-10 铂力特 688333 33
  • 07-10 中微公司 688012 29.01
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间