来源：天风研究
※ 新老业务协同发展，业绩稳定增长公司的传统业务为电子整机装联设备，2016年将产品领域延伸到光电模组生产设备。2018年，公司实现5.9亿营收，同比增长23.64%；归属于上市公司股东的净利润为9,097.83万元，同比增长13.25%。其中，电子整机装联设备实现销售收入4.8亿元，同比增长7.34%；光电模组生产设备实现销售收入9,096.91万元，同比增长658.33%。光电模组收入2018年占公司整体销售收入15.40%，比2017年增长了516%。
※ 优化产品性能，推动新品研发，巩固电子装联设备行业龙头地位国内电子整机装联设备行业竞争状况呈现两级分化格局，公司为国内电子焊接设备行业龙头企业。1）在电子焊接设备方面，公司推行精益化生产，对电子焊接类设备进行性能优化和智能升级，提升市场竞争力。2018年，在下游行业增速放缓的情况下，电子焊接设备业务仍然实现了6.62%的增长率；2）在AOI检测设备方面，公司将大数据及人工智能引入到AOI检测设备的应用，积极拓展光电检测类设备的应用领域，自2016年以来公司AOI检测设备高端机型获得市场认可，收入逐年增长。
※ 生物识别和摄像头模组生产设备助力打开光电市场受益于全面屏手机的兴起和普及以及3C电子领域多摄像头市场的蓬勃发展，2018年，公司生物识别模组生产设备和摄像头模组生产设备表现突出，得到行业认可，并被下游主流客户采购，分别实现销售收入1,269.64万元和7,342.98万元，进一步提升了公司整体业绩。
※ OLED柔性屏相关3D贴合设备打破国外技术垄断，迎来国产替代拐点公司突破了OLED柔性屏相关3D贴合设备开发瓶颈，完成了3D-Lami贴合设备样机生产，并且已经确定为绵阳京东方第6代AMOLED（柔性）生产线项目的中标方，两次中标金额合计为人民币17018.75万元，占公司去年营业收入的28.81%，中标项目签订正式合同并顺利执行后，将会对未来经营业绩产生积极影。
※ 盈利预测我们预测公司2019/2020/2021年归母净利为141.52/176.40/211.56百万元，对应PE为25.52/20.48/17.07倍，给予公司目标价15.6元，“买入”评级。
风险提示：下游电子制造业不景气，行业竞争加剧，业绩增长不达预期
证券研究报告《机械：劲拓股份：电子装联一体化发展，显示模组装备提供增长动能》
对外发布时间：2019年06月11日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004
崔宇 SAC执业证书编号：S1110518060002
张健 SAC执业证书编号：S1110518010002
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
