来源：中泰证券研究所
投资要点
光伏：国内拐点带动全球需求三季度起环比向上，产业链季度供需偏紧，产业链迎来量价齐升，当前主要龙头估值约20倍，性价比高，重点推荐：隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、正泰电器、福莱特、林洋能源等。
风电：预计2019-2020年风电新增装机28/33GW，同增33%/18%，行业景气高，同时风机招标价格企稳回升，制造端年度周期毛利率处于上升通道，中观行业景气或将传递至微观企业盈利，板块估值中位数约12倍，重点推荐：金雷股份、日月股份、金风科技、天顺风能、泰胜风能等。
风险提示：政策性风险；弃风、弃光限电；电价补贴收入收回风险；原材料价格波动风险
摘要选自中泰证券研究所研究报告：《破茧成蝶，向阳而生——2019年新能源中期投资策略》
发布时间：2019年6月8日
苏 晨 副所长、电力设备新能源行业首席
执业证书编号：S0740519050003
花秀宁 研究助理
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